Υπό την απειλή ενδεχόμενης νέας εκτίναξης των τιμών πετρελαίου ξεκινά ο Μάιος για τους επενδυτές. Θρίλερ με το Brent, καθώς παρατείνεται το «έμφραγμα» λόγω του αποκλεισμού των Στενών του Ορμούζ, γεγονός που οδηγεί τους αναλυτές σε προβλέψεις ακόμη και για μέση τιμή 150 δολαρίων, σύμφωνα με όσα σημειώνει ο Νώντας Χαλδούπης.
Την ίδια ώρα, ο Ντόναλντ Τραμπ διατηρεί επιφυλάξεις για την πρόταση του Ιράν, το ΔΝΤ προειδοποιεί ότι τα περισσότερα μέτρα στήριξης στην ΕΕ δεν είναι στοχευμένα, ενώ ο πρόεδρος των ΗΠΑ, παράλληλα με την επιβολή επιπλέον δασμών στις εισαγωγές ευρωπαϊκών αυτοκινήτων, προωθεί την απόσυρση στρατιωτικών δυνάμεων από τη Γερμανία. Πρόκειται για μια αλληλουχία εξελίξεων που οδηγεί τον G. Rachman να αναφερθεί σε πορεία «διαζυγίου» Ευρώπης-ΗΠΑ.
Σε αυτό το διεθνές περιβάλλον, οι επενδυτές της Wall Street κατέγραψαν απόδοση 9,38% τον Απρίλιο (στις 7.230,12 μονάδες ο S&P 500), αλλά με τις αποτιμήσεις σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα και πρόδρομους δείκτες να προϊδεάζουν για διόρθωση. Το ερώτημα είναι αν αυτή θα εκδηλωθεί τον Μάιο, στο πλαίσιο της τακτικής “sell in May”. Με τον δείκτη CAPE Ratio στις 41 φορές, οι traders βρίσκονται σε αυξημένη επιφυλακή.
Ο δείκτης αυτός αφορά τον λόγο τρέχουσας τιμής προς τον μέσο όρο των κερδών δεκαετίας, προσαρμοσμένο στον πληθωρισμό (Cyclically Adjusted Price-to-Earnings Ratio), όπως εφαρμόστηκε από τον νομπελίστα οικονομολόγο Robert Shiller.
Στις ευρωπαϊκές αγορές, η εικόνα ήταν πιο συγκρατημένη. Ο DAX ενισχύθηκε κατά 2,77% στις 23.943,74 μονάδες, ο CAC 40 κατά 1,14% στις 8.072,13 μονάδες, ενώ στο Χρηματιστήριο Αθηνών ο Γενικός Δείκτης διαμορφώθηκε στις 2.188,68 μονάδες.
Η ελληνική αγορά υπεραπέδωσε έναντι των ευρωπαϊκών, με αφορμή και την αναβάθμισή της στην κατηγορία των ανεπτυγμένων αγορών από τον Stoxx, σε συνέχεια αντίστοιχων κινήσεων από S&P, FTSE και MSCI. Κλάδος-οδηγός ήταν ο τραπεζικός, με τον ΔΤΡ στις 2.452,22 μονάδες, υπεραποδίδοντας του EuroStoxx Banks.
Η Eurobank Equities αξιολογεί θετικά την αναβάθμιση, εκτιμώντας ότι το μεγαλύτερο μέρος των εισροών θα κατευθυνθεί στον τραπεζικό κλάδο. Βραχυπρόθεσμα, ωστόσο, οι αναλυτές της Axia-Alpha Finance εκτιμούν ότι η αγορά ενδέχεται να εμφανίσει αυξημένη τεχνική μεταβλητότητα λόγω αναδιαρθρώσεων δεικτών. Μεσοπρόθεσμα, η αναβάθμιση αναμένεται να διευρύνει τη βάση επενδυτών και να μειώσει το risk premium των ελληνικών μετοχών.
Για τη J.P. Morgan εκτιμώνται εισροές περίπου 1 δισ. ευρώ λόγω της αναβάθμισης της ελληνικής αγοράς από τον Stoxx το φθινόπωρο. Ωστόσο, κοινός τόπος στην επενδυτική κοινότητα είναι ότι η στάση των επενδυτών θα εξαρτηθεί τόσο από το διεθνές περιβάλλον, όσο και από τις εσωτερικές εξελίξεις, με την πολιτική παράμετρο να παραμένει κρίσιμη για τα ξένα funds.
Στη στρατηγική της κυβέρνησης, σε τρεις άξονες αναφέρεται ο Φίλιππος Πανταζής, σε μια συγκυρία όπου δημοσκόπηση της Marc (για το «Πρώτο Θέμα») καταγράφει δημοσκοπικά οφέλη για την κυβέρνηση. Από την άλλη, η άνοδος του πληθωρισμού στο 4,6% τον Απρίλιο (από 3,4% τον Μάρτιο), σε συνδυασμό με τις ανησυχίες για επιπτώσεις του ενεργειακού κόστους στον τουρισμό, επιβάλλουν αυξημένη προσοχή.
Το ερώτημα κατά πόσο οι αγορές «τιμολογούν» επαρκώς τον γεωπολιτικό κίνδυνο αναλύει ο Στέφανος Κοτζαμάνης, δεδομένου ότι η κρίση στη Μέση Ανατολή έχει εισέλθει ήδη στον τρίτο μήνα.
Στο ελληνικό χρηματιστήριο, ακολουθούν σημαντικές κινήσεις κεφαλαίων, όπως οι αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου της ΔΕΗ (4 δισ. ευρώ), του ΑΔΜΗΕ (1 δισ. ευρώ) και της Trastor ΑΕΕΑΠ (150 εκατ. ευρώ).
Παρότι η αύξηση κεφαλαίου της ΔΕH θεωρείται σε μεγάλο βαθμό προκαλυμμένη, εκτιμάται ότι η συμμετοχή θα χρηματοδοτηθεί εν μέρει από ρευστοποιήσεις σε τραπεζικές μετοχές και blue chips. Η πρόσφατη διόρθωση του ΔΤΡ και του FTSE 25 αποδίδεται εν μέρει σε αυτές τις κινήσεις αναδιάρθρωσης χαρτοφυλακίων.
Η αγορά κινείται πλέον σε ρυθμούς γενικών συνελεύσεων και εταιρικών αποτελεσμάτων. Οι μέτοχοι της Optima Bank συνεδριάζουν την Τρίτη, ενώ ΤΙΤΑΝ, Eurobank και Coca-Cola HBC ανακοινώνουν αποτελέσματα την Πέμπτη. Την Παρασκευή ακολουθεί η γενική συνέλευση της ΤΙΤΑΝ και τα αποτελέσματα του ΟΤΕ.
Σε τεχνικό επίπεδο, σύμφωνα με τον Ηλία Ζαχαράκη, ο τραπεζικός κλάδος παραμένει βραχυπρόθεσμα σε πτωτική τάση, με τον Γενικό Δείκτη να έχει χάσει τις 2.214 μονάδες. Σημαντικά επίπεδα στήριξης εντοπίζονται στις 2.187 και 2.165 μονάδες, τα οποία θα δοκιμαστούν σε περίπτωση ενίσχυσης των διεθνών πιέσεων.
Σημειώνεται ότι τη Δευτέρα οι αγορές του Λονδίνου θα παραμείνουν κλειστές λόγω τραπεζικής αργίας Πρωτομαγιάς.