Συνεδρίαση δύο όψεων αυτή που διεξήχθη σήμερα στο ελληνικό χρηματιστήριο, καθώς στα πρώτα ενενήντα λεπτά συναλλαγών επικράτησαν η επιφυλακτικότητα και οι εναλλαγές προσήμων, όμως μετά τις 12.00 οι εν δυνάμει αγοραστές πήραν επιθετικότερες πρωτοβουλίες και με επιλεκτικές τοποθετήσεις σε δεικτοβαρείς τίτλους, γύρισαν τους βασικούς δείκτες του Χ.Α. σε θετικό έδαφος και τους διατήρησαν “πράσινους” μέχρι τέλους.
Έτσι, η λήξη της συνεδρίασης βρήκε τον ΓΔΧΑ σε νέα υψηλά 201 μηνών, με το αμέσως υψηλότερο κλείσιμο να έχει σημειωθεί στις 9/11/2009 (2688,49 μονάδες).
Σε νέα υψηλά 128 μηνών ο ΔΤΡ, με το αμέσως υψηλότερο κλείσιμο να έχει σημειωθεί στις 11/11/2015 (3396,6 μονάδες).
"The trend is our friend, until the end when it bends", αποτελεί έναν δημοφιλή επενδυτικό κανόνα, ο οποίος υποδηλώνει ότι πρέπει να πραγματοποιείς συναλλαγές ακολουθώντας τη δυναμική της αγοράς, αλλά να παραμένεις σε εγρήγορση, καθώς οι τάσεις αργά, ή γρήγορα πάντα αντιστρέφονται.
“Go with the flow: Do not fight the Market. If prices go up, buy. If prices go down, sell. Riding an existing price wave gives you a higher chance of success, than trying to guess when it will stop”.
Ακολούθησε τη ρευστότητα: Μην πηγαίνεις κόντρα στην αγορά. Αν οι τιμές ανεβαίνουν, αγόρασε. Αν οι τιμές πέφτουν, πούλησε. Το να ακολουθείς ένα υπάρχον κύμα τιμών σου δίνει περισσότερες πιθανότητες επιτυχίας, από το να προσπαθείς να μαντέψεις πότε αυτό θα σταματήσει.
Από εκεί και πέρα και σύμφωνα με την αισιόδοξη σχολή σκέψης, “αν και η ρευστότητα στο Χ.Α. συνεχίζει να ανακυκλώνεται στις ίδιες επενδυτικές ιδέες και δύσκολα προκύπτουν νέοι πρωταγωνιστές με σημαντική ανοδική διάρκεια, η εγχώρια αγορά δείχνει αντοχές και μένει να φανεί η διάρκεια της ‘βόρειας’ κίνησης και αν αυτή εξαντληθεί στα επερχόμενα rebalancing”.
Πιο συγκεκριμένα, στις 31/8 αναμένεται το rebalancing του MSCI, με εισαγωγή της ΜΟΗ στον δείκτη MSCI Greece Standard (σήμερα στον δείκτη περιλαμβάνονται 9 μετοχές: ΕΤΕ, ΕΥΡΩΒ, ΠΕΙΡ, ΑΛΦΑ, ΔΕΗ, ΓΕΚΤΕΡΝΑ, OTE, ΜΠΕΛΑ και ALWN) και εισαγωγή της ΚΡΙ στον δείκτη small cap.
Στις 18 Σεπτεμβρίου είναι προγραμματισμένο το rebalancing για την αναβάθμιση της αγοράς σε Ανεπτυγμένη, από Αναδυόμενη, με το Χ.Α. να παίρνει το “εισιτήριο” για είσοδο στις Αναπτυγμένες Αγορές από τους Οίκους Stoxx και FTSE Russell.
Από την άλλη και σύμφωνα με τους πιο συντηρητικά σκεπτόμενους, “το τελευταίο ανοδικό κύμα και η καταγραφή νέων πολυετών υψηλών, ξεκίνησε με χαμηλές συναλλαγές οι οποίες ενισχύθηκαν στην συνέχεια και αυτό ίσως απαιτήσει αυξημένη προσοχή, αν ξαφνικά πυκνώσουν οι τάξεις των ‘profit takers”.
Να σημειωθεί ότι ο σημερινός τζίρος ήταν ο υψηλότερος των τελευταίων 11 συνεδριάσεων, με τον αμέσως υψηλότερο να έχει σημειωθεί στις 11/8 (306,14 εκατ.).
Παραμένει σε χαμηλούς τόνους η κινητικότητα σε μεσαία και μικρότερη κεφαλαιοποίηση, καθώς συνεχίζουν να είναι ελάχιστοι οι τίτλοι που συνδυάζουν αξιοσημείωτη ανοδική κίνηση, με σχετικά πειστικό όγκο συναλλαγών.
Με θετικά πρόσημα και μικρά κέρδη οι κύριες ευρωπαϊκές αγορές, παρά το γεγονός ότι το πετρέλαιο καταγράφει νέες απώλειες (έχει αντιδράσει από τα ενδοσυνεδριακά χαμηλά), με τους traders να προσπαθούν να τιμολογήσουν τα μάκρο που ανακοινώθηκαν και ενώ, το βράδυ, θα περιμένουν τα τριμηνιαία αποτελέσματα της Nvidia.
Πιο συγκεκριμένα, οριακές μεταβολές έδειξε ο PCE στις ΗΠΑ τον Ιούλιο. Ειδικότερα, ο προτιμώμενος δείκτης της Fed των δαπανών προσωπικής κατανάλωσης (Personal Consumption Expenditures) διατηρήθηκε τον περασμένο μήνα σε ετήσιο ρυθμό 3,7%, όπως και τον Ιούνιο, ενώ οι αναλυτές περίμεναν μια οριακή υποχώρηση στο 3,6%.
Χωρίς τις ευμετάβλητες τιμές της ενέργειας και των τροφίμων, στο οποίο εστιάζει η Fed, ο λεγόμενος δομικός PCE, διατηρήθηκε σε ετήσιο ρυθμό 3,3%, επιβεβαιώνοντας τη μέση πρόβλεψη των αναλυτών. Σε μηνιαία βάση, στο γενικό του επίπεδο ο PCE παρουσίασε ρυθμό αύξησης 0,2% στη σύγκριση Ιουνίου - Ιουλίου, έναντι αύξησης 0,1% που περίμεναν οι αναλυτές και στο δομικό του αυξήθηκε επίσης με ρυθμό 0,2%, επιβεβαιώνοντας την εκτίμηση της αγοράς.
Από την άλλη, η δεύτερη ανάγνωση των στοιχείων για το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν των ΗΠΑ, επιβεβαίωσε ότι η οικονομία της χώρας αναπτύχθηκε κατά το δεύτερο τρίμηνο με ρυθμό 1,5% σε ετήσια βάση, όπως είχε εκτιμηθεί προκαταρκτικά και όπως προέβλεπαν οι αναλυτές, επιβραδύνοντας από το 2,1% του πρώτου τριμήνου.
Υπενθυμίζεται ότι σύμφωνα με το οικονομικό ημερολόγιο, οι επόμενες συνεδριάσεις - ανακοινώσεις της ΕΚΤ είναι προγραμματισμένες για τις 10/9, 29/10 και 17/12/2026.
Οι αντίστοιχες της Fed είναι προγραμματισμένες για τις 16/9, 28/10 και 9/12/2026.
Σταθεροποιητικά κινούνται οι αποδόσεις στην αγορά ομολόγων.
Πιο συγκεκριμένα, στο 4,21% ισορροπεί η απόδοση του Αμερικανικού 2ετους τίτλου, στο 4,65% του 10ετους, (η απόδοση του 30ετους στο 5,18%, ξεπερνά την μέση μερισματική απόδοση του S&P 500, με ότι αυτό μπορεί να συνεπάγεται). Στο 3,875% η απόδοση του Ελληνικού 10ετους τίτλου.
Ο Γενικός Δείκτης κινήθηκε μεταξύ 2647,39 (-0,23%) και 2692,94 μονάδων (+1,49%). Στις 17.00 βρέθηκε στις 2687,23 (+1,27%) και ολοκλήρωσε τις συναλλαγές στις 2687,04 μονάδες, με ημερήσια κέρδη 1,26%.
Ο τζίρος στα 279,5 εκατ., από τα οποία τα 39 εκατ. αφορούν προσυμφωνημένες συναλλαγές (BYLOT, CENER, AKTR, CREDIA, NOVAL, TITC, OPTIMA, ΕΤΕ, ΑΔΜΗΕ, ΟΤΕ, ΔΕΗ, ΑΒΑΞ, ΛΑΒΙ, ΑΛΦΑ, ΠΕΙΡ, ΕΛΧΑ, ΕΕΕ, ΓΕΚΤΕΡΝΑ, ΕΥΡΩΒ, ΔΑΑ), με τους ΔΕΗ, ΠΕΙΡ και ΕΥΡΩΒ να απασχολούν το 37% της συνολικής μικτής αξίας συναλλαγών.
Από τον συνολικό τζίρο των 279,5 εκατ., τα 260 εκατ. αφορούν συναλλαγές σε μετοχές του FTSE 25.
Η εικόνα στην υψηλή κεφαλαιοποίηση
Και τα δύο πρόσημα άλλαξαν οι δεικτοβαρείς τραπεζικές μετοχές, με την τελική εικόνα να δίνει σαφές πλεονέκτημα στους “buyers” (ΑΛΦΑ +1,97%, ΕΤΕ +1,72%, ΕΥΡΩΒ +1,03%, ΠΕΙΡ +2,38%, BOCHGR +1,14%, CREDIA 0%, OPTIMA -0,25%).
Μεταξύ 3084,95 (-0,47%) και 3156,39 μονάδων (+1,83%) κινήθηκε ο κλαδικός δείκτης των τραπεζών. Στις 17.00 βρέθηκε στις 3146,4 (+1,51%) και ολοκλήρωσε τις συναλλαγές στις 3148,57 μονάδες, με ημερήσια κέρδη 1,58%.
Ο ΔΤΡ με ημερήσιο αγοραστικό σήμα το οποίο αναιρείται με επιστροφή και κλείσιμο χαμηλότερα των 3007 μονάδων. Η επόμενη αντίσταση στις 3200 μονάδες. Οι επόμενες στηρίξεις στις 2612 (εκθετικός ΚΜΟ 200 ημερών) και 2602 μονάδες (απλός ΚΜΟ 200 ημερών).
“Υπεροπλία” στους “πράσινους” τίτλους δίνει η τελική εικόνα στο ταμπλώ των μη τραπεζικών blue chips, όπου τις μεγαλύτερες ημερήσιες μεταβολές κατέγραψαν οι AKTR (+1,54%), TITC (+2,99%), ΑΡΑΙΓ (+1,33%), ΓΕΚΤΕΡΝΑ (+1,34%), ΔΕΗ (+3,86%), ΕΕΕ (+1,3%), ΕΥΔΑΠ (+2,58% και κλείσιμο σε νέα ιστορικά υψηλά).
Η τριήμερη πτώση του πετρελαίου, επανέφερε τους αγοραστές στην μετοχή της ΑΡΑΙΓ (+1,33%), που σήμερα κινήθηκε χωρίς να έλθει σε επαφή με το αρνητικό πρόσημο, αλλά υποχώρησε αισθητά από το υψηλό ημέρας των 12,51 ευρώ (+3,82%). Για την μερική αποκατάσταση του διαγράμματος, ο τίτλος πρέπει να αφήσει πίσω του τα 12,57 (εκθετικός ΚΜΟ 200 ημερών) και 12,96 ευρώ (απλός ΚΜΟ 200 ημερών. Σε αντίθετη περίπτωση, η πρώτη στήριξη στα 11,99 ευρώ.
Τι λένε οι αναλυτές
“Αξίζει προσοχής η ανανεωμένη δυναμική των μετοχών του κλάδου ημιαγωγών, ενόψει των αποτελεσμάτων της Nvidia, καθώς οι επενδυτές αναμένουν από την Εταιρεία κατασκευής τσιπ ενδείξεις για την πορεία των επενδύσεων που σχετίζονται με την Τεχνητή Νοημοσύνη, ενώ παράλληλα οι χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου ενισχύουν περαιτέρω το θετικό κλίμα”, σύμφωνα με την Eurobank Equities.
“Αναμένουμε ότι ο Γενικός Δείκτης θα αφομοιώσει τα νέα υψηλά του στην περιοχή των 2640 – 2660 μονάδων, με τις Motor Oil και Allwyn να βρίσκονται στο επίκεντρο μετά τη δημοσίευση των αποτελεσμάτων της πρώτης και των αναμενόμενων της δεύτερης, ενώ οι τοποθετήσεις ενόψει της αναδιάρθρωσης των δεικτών MSCI, θα συνεχίσουν να στηρίζουν το επιλεκτικό ενδιαφέρον για τις τράπεζες και άλλες μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης”, αναφέρει η Beta Sec.
“Τεχνικά, η υπέρβαση των 2660 μονάδων θα ενίσχυε περαιτέρω τη βραχυπρόθεσμη τάση του ΓΔ, με πρώτη ζώνη στήριξης τις 2640 – 2600 μονάδες και ισχυρότερη την περιοχή των 2588 μονάδων”, όπως εκτιμά η Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ.
“Στο επίκεντρο θα βρεθούν σήμερα τα αποτελέσματα Β τριμήνου της Nvidia, όπου τα έσοδα της αναμένεται να διπλασιαστούν σε σχέση με το αντίστοιχο περσινό τρίμηνο. Στο εσωτερικό, τα αποτελέσματα της ΜΟΗ ήταν το λιγότερο εντυπωσιακά”, τονίζει η Depolas Investment Services.
“Είχαμε στοχεύσει, σε επίπεδο μεγάλης εικόνας, στον στόχο των 2800+ μονάδων, ο οποίος παραμένει ενεργός. Οι αριθμοί έχουν μνήμη και το 2800 αποτελεί ένα ιδιαίτερα σημαντικό ορόσημο για την αγορά. Το επίπεδο αυτό έχει παίξει καθοριστικό ρόλο τόσο το 1998, όσο και το 2009, ενώ αν ανοίξουμε το μηνιαίο γράφημα, θα δούμε ότι στην ίδια ευρύτερη περιοχή βρίσκονται και οι κορυφές της περιόδου 1999 – 2007, όπως σημειώνει ο Ηλίας Ζαχαράκης.
Σε ένα τόσο μακροπρόθεσμο γράφημα, βέβαια, δεν θα πρέπει να περιμένουμε ακρίβεια… χειρουργείου. Το 2750, ή το 2850 δεν αλλάζει τη μεγάλη εικόνα. Σημασία έχει η ζώνη και όχι η μονάδα.
Άλλωστε, για να φτάσει η αγορά εκεί, θα πρέπει πρώτα να πείσει τους απαισιόδοξους ότι το “πάρτι” συνεχίζεται και να αναγκάσει αρκετούς “short” να κλείσουν τις θέσεις τους. Και όταν συμβαίνει αυτό, η αγορά συνήθως αποκτά ακόμη μεγαλύτερη δυναμική.
Τα ιστορικά επίπεδα, όμως, έχουν και τη δική τους παγίδα. Συνήθως συνοδεύονται από μεγάλους τζίρους, έντονη αισιοδοξία και αίσθηση ότι “αυτή τη φορά είναι διαφορετικά”. Και κάπου εκεί, αφού πρώτα έχουν γίνει όλα τα απαραίτητα για να πειστούν οι τελευταίοι δύσπιστοι, μπορεί να έρθει και η σημαντική διορθωτική κίνηση.
Άρα, ο στόχος των 2800+ παραμένει στο τραπέζι. Αλλά όσο πλησιάζουμε σε τέτοια ιστορικά επίπεδα, τόσο περισσότερο θα πρέπει να κοιτάμε όχι μόνο το πόσο ανεβαίνει η αγορά, αλλά και το πως ανεβαίνει”, τονίζει ο κ. Ζαχαράκης (πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος Fast Finance ΑΕΠΕΥ).
“Οδεύοντας προς το τελευταίο πεντάμηνο του έτους, το Χρηματιστήριο Αθηνών καλείται να διατηρήσει την ανοδική του τροχιά, εν μέσω ενός εξαιρετικά απαιτητικού και αβέβαιου περιβάλλοντος. Παρά τη διατηρήσιμη κερδοφορία των Εισηγμένων και τη δημοσιονομική σταθερότητα της Χώρας, μια σειρά από εξωγενείς και ενδογενείς παράγοντες συνθέτουν το πλαίσιο των πιθανών κινδύνων έως το τέλος της χρονιάς, σύμφωνα με την Solidus.
Η κλιμάκωση των μετώπων στη Μέση Ανατολή και η συνεχιζόμενη σύγκρουση στην Ουκρανία αποτελούν τον μεγαλύτερο εξωγενή αστάθμητο παράγοντα. Τυχόν νέες αναταράξεις στις τιμές της ενέργειας, ή των εμπορευμάτων θα τροφοδοτήσουν εκ νέου τις πληθωριστικές πιέσεις, περιορίζοντας τα περιθώρια των Κεντρικών Τραπεζών για ταχύτερη μείωση των επιτοκίων. Παράλληλα, αν οι μεγάλες αγορές της Wall Street και της Ευρώπης εισέλθουν σε φάση διόρθωσης, η ελληνική αγορά, λόγω του ρηχού της χαρακτήρα, δύσκολα θα μείνει ανεπηρέαστη.
Οι Συστημικές Τράπεζες αποτελούν την αιχμή του δόρατος του Χ.Α. Αν η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα συνεχίσει τη νομισματική χαλάρωση, τα καθαρά επιτοκιακά έσοδα (NII) των τραπεζών αναμένεται να δεχθούν πιέσεις. Το “στοίχημα” για το δεύτερο μισό του έτους είναι αν η αύξηση της πιστωτικής επέκτασης θα μπορέσει να αντισταθμίσει τη συμπίεση των περιθωρίων κέρδους.
Η Ελληνική Οικονομία βασίζεται σε μεγάλο βαθμό στους πόρους του NextGenerationEU για τη διατήρηση των αναπτυξιακών της ρυθμών. Τυχόν γραφειοκρατικές καθυστερήσεις στην εκταμίευση, ή την υλοποίηση έργων Υποδομής και Πληροφορικής, ενδέχεται να επηρεάσουν αρνητικά τις προσδοκίες για τις Εταιρείες Κατασκευών και Τεχνολογίας, οι οποίες έχουν πρωταγωνιστήσει στο ταμπλώ.
Μετά από σημαντική πολυετή άνοδο, πολλοί Θεσμικοί επενδυτές ενδέχεται να προχωρήσουν σε κατοχύρωση κερδών για να κλείσουν τη χρονιά. Επιπλέον, η μεταβατική περίοδος εν αναμονή της επίσημης επαναφοράς του Χ.Α. στις Ανεπτυγμένες Αγορές, δημιουργεί προσωρινές ανακατατάξεις χαρτοφυλακίων, προκαλώντας μεταβλητότητα.
Το επόμενο διάστημα απαιτεί αυξημένη επενδυτική προσοχή. Η πορεία των αποτελεσμάτων 9μηνου των Εισηγμένων και οι διεθνείς εξελίξεις θα καθορίσουν αν το Χρηματιστήριο Αθηνών θα συνεχίσει να υπεραποδίδει έναντι των περισσότερων Διεθνών Αγορών, ή αν θα επικρατήσει η επιφυλακτικότητα”, τονίζει η Solidus Sec.