Στα $50 δισ. τα ισλαμικά ομόλογα έως το 2009

Έως και τα 50 δισ. δολάρια αναμένεται από τη Moody’s ότι θα διαμορφωθεί η αξία της έκδοσης εταιρικών ομολόγων από τις χώρες του Περσικού Κόλπου, εντός των επόμενων 12 έως 18 μηνών. Κυρίαρχος ο ρόλος Σ. Αραβίας και Κατάρ.

Δημοσιεύθηκε: 14 Ιανουαρίου 2008 - 11:55

του Simeon Kerr από το Ντουμπάι

Η έκδοση εταιρικών ομολόγων από τις χώρες του Περσικού Κόλπου μπορεί να διπλασιαστεί το επόμενο έτος και να φτάσει στα 50 δισ. δολάρια, καθώς ξεπέρασαν τη διεθνή πιστωτική κρίση και προχώρησαν σε πραγματοποίηση προγραμμάτων βελτίωσης των υποδομών τους, φυσικά χάρη και στην ”έκρηξη” των εσόδων τους.

Σύμφωνα με έκθεση της Moody’s, οι έξι χώρες του Gulf Co-operation Council (GCC) συγκέντρωσαν πέρυσι το ποσό των 23,7 δισ. δολαρίων από την έκδοση εταιρικών ομολόγων. Περίπου το 50% προήλθε από τα επονομαζόμενα sukuk, δηλαδή τα ομόλογα που βασίζονται στις εντολές του Κορανίου.

Οι εκδόσεις νέων sukuk αναμένεται ότι θα φτάσουν στα 50 δισ. δολάρια μέσα στο επόμενο 12μηνο έως 18μηνο, βάσει πάντα των προβλέψεων της Moody’s, καθώς οι αραβικές επιχειρήσεις προχωρούν σε επαναχρηματοδότηση του χρέους τους και σε χρηματοδότηση υποδομών και επέκτασης στις διεθνείς αγορές.

Το 2006 το 54% των εσόδων από τα εταιρικά ομόλογα κατευθύνθηκε σε υποδομές, το 26% σε εξαγορές και συγχωνεύσεις και το 21% σε real estate.

Πάντως, η παγκόσμια πιστωτική κρίση δεν άφησε ανέπαφη την περιοχή, όπως υποστηρίζει η Moody’s. Η όλη δραστηριότητα χαλάρωσε στα τέλη του 2007, καθώς οι αρνητικές συνθήκες στις αγορές ματαίωσαν την έκδοση εταιρικών ομολόγων αξίας 10 δισ. δολαρίων, οι οποίες όμως αναμένεται να πραγματοποιηθούν φέτος.

Για παράδειγμα, ο κρατικός όμιλος κοινής ωφελείας του Ντουμπάι, DEWA, ανέβαλε την έκδοση ομολόγων αξίας 2,5 δισ. δολαρίων.

Όμως, τα ισχυρά θεμελιώδη δεδομένα των οικονομιών του Περσικού Κόλπου θα δημιουργήσουν τις κατάλληλες συνθήκες ώστε να απορροφηθούν όσα προβλήματα υπάρξουν από το υψηλότερο κόστος δανεισμού στις διεθνείς αγορές.

Οι αναλυτές του οίκου θεωρούν ότι τα ισλαμικά ομόλογα θα είναι αυτά που θα ηγηθούν των αγορών και φέτος.

Βάσει στοιχείων της εταιρίας Zawya από το Ντουμπάι, η αξία των sukuk που εκδόθηκαν σε παγκόσμιο επίπεδο το 2006 έφτασε στα 32 δισ. δολάρια, δηλαδή σημείωσε άνοδο 60% σε ετήσια βάση. Η Μέση Ανατολή αντιστοιχεί στα 19 δισ. δολάρια, με αποτέλεσμα να ξεπερνά για πρώτη φορά τη Μαλαισία σε ό,τι αφορά τόσο τον όγκο των εκδόσεων όσο και την αξία τους.

Αν και τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα και το Ντουμπάι παραμένουν οι μεγαλύτεροι δανειζόμενοι, αντιστοιχώντας στο 65% της αγοράς, και τα υπόλοιπα κράτη του GCC ανέπτυξαν ικανοποιητική δραστηριότητα.

Για παράδειγμα, η Σαουδική Αραβία κατέκτησε το 30% της αγοράς, από μόλις 7% που κατείχε το 2006. Η μεγαλύτερη οικονομία του GCC διαθέτει εξαιρετικές προοπτικές και θα διαδραματίσει εξέχοντα ρόλο στην έκδοση εταιρικών ομολόγων, μαζί με το Κατάρ, όπως επισημαίνει η Moody’s.

© The Financial Times Limited 2008. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation