Κορεατικές μετοχές

Το ενδεχόμενο αναβάθμισης της αγοράς της Ν. Κορέας σε "ανεπτυγμένη" από "αναδυόμενη" εξετάζει η MSCI Barra. Όμως, μερικές φορές η "προαγωγή" μπορεί να φέρει αποτελέσματα αντίθετα από το επιθυμητό.

Δημοσιεύθηκε: 20 Ιουνίου 2008 - 10:56

Η Νότιος Κορέα οδεύει για μία ακόμα φορά προς αναβάθμιση στην πρώτη θέση των μετοχών. Η MSCI Barra έθεσε προς αναθεώρηση τη χώρα, προκειμένου να αναβαθμίσει το status της εγχώριας αγοράς σε "ανεπτυγμένη" από "αναδυόμενη".

Αυτοί όμως είναι δύσκολοι καιροί για να βρίσκεται στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος η Κορέα. Την προηγούμενη εβδομάδα διαδηλωτές εξέφρασαν με… γραφικό τρόπο την αποδοκιμασία τους για τον Πρόεδρο της χώρας, κ. Lee Myung-bak.

Η οικονομία της χώρας -για την οποία ο κ. Lee είχε υποσχεθεί ρυθμό ανάπτυξης 7% μακροπρόθεσμα- βαίνει προς το χειρότερο λόγω της υποχώρησης των ισοτιμιών και της εκτίναξης των τιμών του πετρελαίου. Οι συνεπαγόμενες πληθωριστικές πιέσεις υποδηλώνουν πως δεν τίθεται πλέον θέμα για μείωση των επιτοκίων.

Εν τω μεταξύ, βόρεια των συνόρων οι πυρηνικοί γείτονες της Νοτίου Κορέας είναι πιο απείθαρχοι από ποτέ. Και η χρηματιστηριακή αγορά, που από τις αρχές του έτους έχει καταγράψει πτώση 18% σε όρους αμερικανικού δολαρίου, έχει εκπέσει της εύνοιας των ξένων επενδυτών. Συγκεκριμένα, οι ξένοι εμφανίζονται ως πωλητές τα τελευταία τριάμισι χρόνια και πλέον κατέχουν μόλις το 30% της αγοράς, έναντι του 45% το 2004.

Ακόμα και σε καλύτερες περιόδους, όμως, δεν θα υπήρχαν εγγυήσεις ότι η Κορέα θα μπορούσε να ανταποκριθεί στις προσδοκίες. Έχει αποτύχει και στο παρελθόν, με πιο πρόσφατο παράδειγμα το περυσινό, όταν η FTSE δεν την αναβάθμισε σε "ανεπτυγμένη" αγορά.

Η Νότιος Κορέα διατηρεί πολλά χαρακτηριστικά, τα οποία την κρατούν γερά δεμένη στην κατηγορία των αναδυόμενων αγορών. Το short-selling είναι περιορισμένο, η εταιρική διακυβέρνηση είναι… χαλαρή , ενώ η κυβέρνηση εξακολουθεί να πιέζει τις εισηγμένες εταιρίες να εκτελούν εντολές της.

Όμως, έχει καμιά σημασία μια "προαγωγή"; Η στάθμιση της Κορέας στον παγκόσμιο δείκτη MSCI θα ήταν μόλις 1,6%, συγκριτικά με τη στάθμιση 13% που κατέχει η χώρα στον δείκτη αναδυόμενων αγορών.

Άλλες χώρες, με χαρακτηριστικότερο παράδειγμα αυτό της Ελλάδας το 2001, αναβαθμίστηκαν μόνο για να δουν τις επιδόσεις της χρηματιστηριακής αγοράς τους να καταρρέουν.

Τελικά, μερικές φορές είναι καλύτερα να είσαι μεγάλο ψάρι μέσα σε μικρή λίμνη.

© The Financial Times Limited 2008. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation