Ο Adam Smith και το πετρέλαιο…

«Σε ένα δημόσιο πένθος, οι τιμές μαύρων ρούχων ανεβαίνουν, καθώς η αγορά σχεδόν ποτέ δεν είναι εφοδιασμένη με αρκετό απόθεμα για την περίσταση,» έγραφε ο Α. Smith - αιώνες πριν προβλέψει η Goldman 100$ για το αργό.

Δημοσιεύθηκε: 4 Σεπτεμβρίου 2008 - 12:03

«Σε ένα δημόσιο πένθος, οι τιμές μαύρων ρούχων ανεβαίνουν, καθώς η αγορά σχεδόν ποτέ δεν είναι εφοδιασμένη με αρκετό απόθεμα για την περίσταση,» έγραφε ο Adam Smith την εποχή της ατμομηχανής –δύο αιώνες πριν οι αναλυτές της Goldman Sachs κάνουν την πρόβλεψη ότι οι τιμές του πετρελαίου θα ενισχυθούν πάνω από τα 100 δολάρια ανά βαρέλι.

Καθώς η τιμή του αργού κινείτο γύρω στα 60 δολάρια εκείνη την περίοδο, η πρόβλεψη της Goldman ήταν πράγματι μία γενναία εκτίμηση. Σήμερα η τιμή του αργού έχει υποχωρήσει 28% στα 108 δολάρια από το ζενίθ έξι εβδομάδες πριν. Πόσο ακόμη μπορεί να πέσει; Κάτω από τ100 δολάρια. Το φάντασμα του Adam Smith μπορεί να έχει μία άποψη.

Ο «πατέρας» της οικονομικής θεωρίας έκανε τον διαχωρισμό ανάμεσα στην τιμή ενός εμπορεύματος «στην αγορά» και την τιμή «στη φυσική αγορά», που αντιστοιχεί στο ελάχιστο κόστος παραγωγής. Για το πετρέλαιο, αυτή η τιμή εκτιμάται σήμερα στα περίπου 70 δολάρια ανά βαρέλι. Η υψηλή ζήτηση μπορεί να διαχωρίσει αυτές τις δύο τιμές «αναλόγως με είτε το μέγεθος του ελλείμματος είτε την ευρωστία των ανταγωνιστών.» Αυτό όμως δεν κρατάει πολύ.

Η προσφορά μπορεί να αυξηθεί –όπως έγινε με την πρόσφατη ανακάλυψη των κολοσσιαίων θαλάσσιων κοιτασμάτων της Βραζιλίας. Και η ζήτηση μπορεί να πέσει- κάποιες φορές πολύ έντονα. Η Διεθνής Υπηρεσία Ενέργειας πρόσφατα μείωση την εκτίμηση για την αμερικανική ζήτηση πετρελαίου κατά 6%. Εντέλει, έγραφε ο Adam Smith, η τιμή στην αγορά θα υποχωρήσει στα επίπεδα της τιμής στην φυσική αγορά «πέριξ της οποίας κινούνται μέσα στο χρόνο οι τιμές όλων των εμπορευμάτων.»

Υπάρχει όμως και ένας αστάθμητος παράγοντας. «Η σπανιότητα ασυνηθών εδαφών,» πρόσθετε ο Adam Smith, σημαίνει ότι ορισμένα εμπορεύματα θα μπορούσαν να πωλούνται σε πολύ ακριβότερες τιμές «επί αιώνες.» Για τα «ασυνήθη εδάφη,» εν προκειμένω βλέπε χώρους όπως η Γεωργία. Επιπλέον, «συγκεκριμένες ρυθμίσεις αστυνόμευσης» μπορεί επίσης να κρατήσουν ψηλά τις τιμές εμπορευμάτων. Για την «αστυνόμευση» εν προκειμένω βλέπε τον ΟPEC, που πραγματοποιεί σύνοδο την επόμενη εβδομάδα, με τη σκέψη στην πτώση της τιμής του πετρελαίου.

Όλα αυτά διασφαλίζουν μία μόνιμη προμήθεια στη «φυσική τιμή» του Adam Smith. Τα 100 δολάρια ανά βαρέλι κάποτε ήταν «οροφή» αλλά σήμερα είναι ο «πάτος.»

© The Financial Times Limited 2008. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation