Το «κλειδί» της ρευστότητας

Οι επενδυτές, κυρίως στις ΗΠΑ, καλύτερα να επιλέγουν μετοχές ομίλων που διαθέτουν την ικανότητα αυτοχρηματοδότησης, τονίζει ο κ. Brian Belski, στρατηγικός αναλυτής της Banc of America Securities - Merrill Lynch.

Δημοσιεύθηκε: 21 Ιανουαρίου 2009 - 12:09

Brian Belski, Banc of America Securities-Merrill Lynch

Όσοι επενδύουν στις αγορές των ΗΠΑ θα πρέπει να επικεντρώσουν την προσοχή τους σε επιχειρήσεις, σε βιομηχανίες και σε κλάδους οι οποίοι μπορούν να αυτοχρηματοδοτηθούν, σύμφωνα με τον κ. Brian Belski, στρατηγικό αναλυτή της Banc of America Securities - Merrill Lynch.

Όπως τονίζει οι "πλευρές" των αγορών που εμφανίζουν κάποιες αντιστάσεις, το τελευταίο διάστημα, απαρτίζονται από εταιρίες χαμηλής ποιότητας, με υψηλό επίπεδο χρέους. Όμως, τα θεμελιώδη δεδομένα οικονομίας και αγορών δεν στηρίζουν τη "στροφή" προς επενδύσεις χαμηλής ποιότητας.

"Εάν μάθαμε κάτι από το 2008 ήταν ότι η προσπάθεια να κινηθούμε ένα βήμα πριν τις αγορές και τις οικονομίες επιστρέψουν σε ομαλή πορεία, αποτέλεσε παταγώδη αποτυχία", τονίζει ο κ. Belski.

Παραδέχεται ότι οι συνθήκες στις πιστωτικές αγορές έχουν βελτιωθεί, έστω και ελάχιστα, αλλά τονίζει ότι τα χειρότερα δεν έχουν ακόμη περάσει. "Ας μην παρασυρόμαστε. Ακόμη και εάν τα spreads έχουν υποχωρήσει, εξακολουθούν να παραμένουν πολύ υψηλότερα από το μέσο όρο ανάλογων πιστωτικών κύκλων του παρελθόντος, κάτι το οποίο οφείλεται στην έλλειψη εμπιστοσύνης, τόσο των επενδυτών όσο και των δανειστών.

Αυτή η πορεία θεωρούμε ότι αποτελεί ύψιστο πρόβλημα, καθώς η έκδοση επιχειρηματικών ομολόγων στις ΗΠΑ αναμένεται ότι θα μειωθεί το 2009, ενώ αρκετά μεγάλος αριθμός ομολόγων των εισηγμένων στον S&P 500 ωριμάζουν σύντομα.

Ως εκ τούτου οι τομείς των αγορών που στηρίζονται στη μόχλευση για να χρηματοδοτήσουν τη λειτουργία τους θα υποφέρουν, το οποίο μπορεί να στηριχτεί και στην πραγματική τραγωδία χρεοκοπιών που έχει καταγραφεί τα τελευταία χρόνια. Ως εκ τούτου οι επενδυτές θα πρέπει να στρέψουν την προσοχή τους σε "περιοχές" των αγορών όπου υπάρχει ισχυρή ρευστότητα, η οποία αποτυπώνεται, τόσο στους ισολογισμούς όσο και στις ταμειακές ροές", τονίζει ο κ. Belski.

© The Financial Times Limited 2009. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation