Αμερικανικές εταιρίες, από κολοσσοί… Πυγμαίοι!

Μια διαρκώς αυξανόμενη λίστα από ονόματα του πάλαι ποτέ "βαρύ πυροβολικού" της Wall Street κατεβαίνει στη μεσαία ή στη μικρή κεφαλαιοποίηση εξαιτίας της οικονομικής κρίσης - και προσελκύει αγοραστές.

Δημοσιεύθηκε: 5 Φεβρουαρίου 2009 - 07:58

Alistair Gray

Αμερικανικές εταιρίες, από κολοσσοί… Πυγμαίοι!

Τα κεντρικά του Μανχάταν μπορεί να συνεχίζουν να κατέχουν τον τίτλο του μεγαλύτερου πολυκαταστήματος στον πλανήτη, αλλά η κεφαλαιοποίηση της Macy’s δεν ανταποκρίνεται πλέον στη διεθνή φήμη της αλυσίδα ως κολοσσού του αμερικανικού λιανεμπορίου.

Η τιμή της μετοχής του ομίλου πολυκαταστημάτων διολίσθησε τόσο πολύ το φθινόπωρο που η επιχείρηση κατέστη εταιρία μικρής κεφαλαιοποίησης, συμμετέχοντας πλέον στην κλιμακούμενη λίστα των κολοσσών που έγιναν… Πυγμαίοι εξαιτίας της κρίσης.

Πρόκειται για διολίσθηση που προκαλεί μεγάλο πόνο όχι μόνο στους μετόχους αλλά και στους επενδυτές και στους διαχειριστές κεφαλαίων. Ο δείκτης μετοχών που περιέχει τις μετοχές, οι οποίες απέκτησαν πρόσφατα μικρή κεφαλαιοποίηση, έχει σημαντική "υπεραπόδοση" έναντι του Russell 2000 - του δείκτη της μικρής κεφαλαιοποίησης που δεν θα αναδιοργανωθεί ώστε να καθρεφτίζει τη νέα κατάσταση πριν από το καλοκαίρι- σύμφωνα με έρευνα της Citigroup.

Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός για το ποιο μέγεθος συνιστά τη μικρή, τη μεσαία ή τη μεγάλη κεφαλαιοποίηση. Πρόσφατη έρευνα, πάντως, της Citigroup μεταξύ των θεσμικών επενδυτών δείχνει ότι εξακολουθούν να θεωρούν μια κεφαλαιοποίηση 2,4 δισ. δολ. το κατάλληλο μάξιμουμ της μικρής κεφαλαιοποίησης, παρά τις ευρείες απώλειες που αντιμετωπίζουν όλες οι μετοχές.

Πάντως, "η έννοια των πολυεθνικών μικρής κεφαλαιοποίησης είναι πρωτοφανής", όπως δηλώνει ο κ. Tom Morabito της Principal Global Investors.

Ως έχει, το όριο των 2,4 δισ. δολ. περιλαμβάνει μια σειρά χρηματοοικονομικές μετοχές όπως η Fifth Third, που κάποτε θεωρούνταν η πλέον αποδοτική περιφερειακή τράπεζα των ΗΠΑ. Πέραν του χρηματοοικονομικού κλάδου, άλλα πασίγνωστα ονόματα που έχουν πέσει στα εδάφη της μικρής κεφαλαιοποίησης τους τελευταίους μήνες είναι η Eastman Kodak, η Sun Microsystems και η Goodyear Tire & Rubber. Τέσσερα στα πέντε μέλη του επιμέρους δείκτη κατασκευών του S&P 500 περιλαμβάνονται επίσης πλέον στα small caps.

Παράλληλα, υπάρχουν ακόμη μεγαλύτερα ονόματα των οποίων η αξία έχει πλέον διολισθήσει σε επίπεδα μεσαίας κεφαλαιοποίησης, στην οποία το μάξιμουμ καθορίζεται στα 15 δισ. δολάρια, σύμφωνα με τη Citigroup. Σε αυτές τις εταιρίες περιλαμβάνονται η Alcoa, η Viacom και η Sprint Nextel.

Κάποιοι επενδυτές στρέφονται σε αυτού του είδους τις μετοχές με την ελπίδα ότι θα τους προσφέρουν εύρωστες αποδόσεις, ενώ η ευρύτερη αγορά παραμένει πεισματικά υποτονική. "Μπορεί να δημιουργεί ευκαιρίες για επενδυτές που ψάχνουν για ποιοτικά franchises σε πιο ανεκτές τιμές", τονίζει ο κ. Chris Tessin της Russell Investments.

Ο ενδεικτικός πίνακας με κεφαλαιοποιήσεις αμερικανικών επιχειρήσεων "πριν και μετά" βασίζεται σε στοιχεία του Bloomberg. Τα μεγέθη κεφαλαιοποίησης που αναφέρονται αφορούν σε δισεκατομμύρια δολάρια.

Τα νέα "μεσαία"	Πρόσφατο υψηλό	Πρόσφατο χαμηλό
Alcoa	41,2 (7/7)	6,2
Freeport	47,6 (8/5)	6,3
Viacom	33,5 (6/1)	8,2
Sprint Nextel	78,4 (6/4)	4,8
Starbucks	30,3 (6/5)	5,8
NYSE Euronext	24,1 (7/4)	5,1
Best Buy	28,6 (7/5)	7,3
Motorola	64,2 (6/10)	7,4

Τα νέα "μικρά"
Fifth Third	23,6 (7/5)	1,2
Huntingdon Banc	8,3 (7/7)	0,7
Eastman Kodak	8,4 (7/6)	1,2
Sun Micro	23,4 (7/2)	2,2
Goodyear	7,7 (7/7)	1,2
Macy’s	24,4 (7/3)	2
KB Home	5,0 (7/2)	0,6
Lennar Homes	8,8 (7/2)	0,5

© The Financial Times Limited 2009. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation