Νορβηγική κορόνα: το επόμενο "καταφύγιο";

Η SNB παρενέβη στο ελβετικό φράγκο, η BoJ πιθανολογείται ότι θα κάνει το ίδιο με το ιαπωνικό γεν και το δολάριο σύντομα δεν θα αισθάνεται πολύ καλά. Μήπως το επόμενο "καταφύγιο" βρίσκεται στη Νορβηγία;

Δημοσιεύθηκε: 19 Μαρτίου 2009 - 17:13

Peter Garnham

Η απόφαση της Swiss National Bank να παρέμβει στις αγορές για να αποδυναμώσει το ελβετικό φράγκο «αφαίρεσε» από τους επενδυτές της αγοράς συναλλάγματος ένα «καταφύγιο» από τη χρηματοοικονομική κρίση. Η κίνηση της ελβετικής τράπεζας έγινε σε μια περίοδο όπου δημιουργούνται ερωτηματικά για το μέλλον δύο άλλων κορυφαίων νομισμάτων: του δολαρίου και του γεν.

Το δολάριο, αν και απολαμβάνει ένα «πριμ ρευστότητας» στο πλαίσιο της κρίσης, θεωρείται από πολλούς επενδυτές καταδικασμένο να χάσει τη λάμψη του, όταν «αφομοιώσει» την πλήρη επίπτωση από τις μεγάλης κλίμακας παρεμβάσεις στη δημοσιονομική και νομισματική θέση των ΗΠΑ.

Τα δύο άλλο νομίσματα που έχουν ευνοηθεί ως επί το πλείστον από την κρίση, το φράγκο και το γεν, έχουν ήδη αρχίσει να χάνουν τη λάμψη τους τις τελευταίες εβδομάδες. Το ελβετικό νόμισμα πιέστηκε χαμηλότερα από την παρέμβαση της SNB, που δήλωσε ότι η πρόσφατη ανατίμηση αποτελεί ανεπιθύμητη σύσφιγξη των πιστωτικών συνθηκών, ενώ το γεν υπονομεύεται από μια σειρά στατιστικά μεγέθη που δείχνουν δραματική επιδείνωση της οικονομίας και τροφοδοτούν τις φήμες ότι η Bank of Japan θα ακολουθήσει την SNB και θα παρέμβει για να αποδυναμώσει το ιαπωνικό νόμισμα.

Οπότε, πού μπορούν να στραφούν οι επενδυτές συναλλάγματος; Μια απάντηση ίσως είναι η Νορβηγία.

Ο κ. David Bloom της HSBC δηλώνει ότι «το καλύτερο καταφύγιο στην αγορά συναλλάγματος είναι κατά τη γνώμη μας η νορβηγική κορόνα. Ίσως είναι το καλύτερο νόμισμα στον κόσμο».
Μέχρι πέρυσι τον Δεκέμβριο, η κορόνα βρισκόταν σε αρνητικό ρεκόρ έναντι του ευρώ, εξαιτίας της πτώσης των τιμών του πετρελαίου. Καθώς όμως η τιμή του μαύρου χρυσού σταθεροποιείται, το νόμισμα της πετρελαιοπαραγωγού χώρας επιστρέφει δυναμικά.

Έτσι, η κορόνα είναι από τα λίγα νομίσματα που έχουν καλύτερη εμφάνιση έναντι του δολαρίου μέχρι στιγμής στο έτος, με αύξηση 3% και πλέον, στις 6,694 κορόνες ανά δολάριο. Έχει ενισχυθεί πάνω από 11% έναντι του ευρώ, στις 10,925 κορόνες ανά ευρώ.

Πολλοί αναλυτές πιστεύουν ότι, από μια σειρά παραμέτρους, η κορόνα βρίσκεται κοντά στην κορυφή της κατάταξης των 10 νομισμάτων με τη μεγαλύτερη συναλλακτική δραστηριότητα.

Η οικονομία της Νορβηγίας αναπτύχθηκε 1,3% στο δ΄ τρίμηνο πέρυσι και δεν προβλέπεται να υποστεί έντονη οικονομική διολίσθηση, όπως οι περισσότερες άλλες μεγάλες οικονομίες, φέτος. Η νομισματική πολιτική είναι επίσης υποστηρικτική και η Norges Bank, όπως οι κεντρικές τράπεζες όλων των παραγωγών εμπορευμάτων (Αυστραλία, Νέα Ζηλανδία), δεν προβλέπεται να χρειαστεί να προσφύγει σε «ποσοτική χαλάρωση». Η χώρα διαθέτει επίσης μεγάλο πλεόνασμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών.

Το κόστος ασφάλισης για την περίπτωση χρεοστασίου της Νορβηγίας, μέσω των credit default swaps, είναι το χαμηλότερο μεταξύ των κρατών με τα 10 πλέον εμπορεύσιμα νομίσματα.
Κάποιοι αναλυτές είναι, πάντως, επιφυλακτικοί όσον αφορά στις προοπτικές του σκανδιναβικού νομίσματος.

Ο κ. Gavin Friend της NAB Capital συμφωνεί ότι η κορόνα δείχνει να είναι «το μη χείρον βέλτιστον», στηριζόμενη σε υγιή προϋπολογισμό και «τονωτικά» επιτόκια. Προσθέτει όμως ότι «εδώ προσπαθούμε να εντοπίσουμε το νόμισμα με τη λιγότερη επιβάρυνση… Δεν διαφωνώ ότι η κορόνα μπορεί να κινηθεί υψηλότερα, αλλά δεν ενθουσιάζομαι μαζί της». Οι βασικές ανησυχίες του είναι η έλλειψη ρευστότητας στην αγορά και η μακρά σχέση του νομίσματος με τις τιμές του πετρελαίου.

Ο κ. Ashraf Laidi της CMC Markets τονίζει επίσης ότι το γεγονός πως η κορόνα διολίσθησε έναντι του δολαρίου και του ευρώ στις περιόδους αναταραχής μετά την κατάρρευση της Lehman Brothers τον Σεπτέμβριο καταδεικνύει ότι δεν μπορεί να χαρακτηριστεί «καταφύγιο». Και ο κ. Laidi, πάντως, πιστεύει ότι η νορβηγική κορόνα και το δολάριο Αυστραλίας έχουν την ιδανική θέση για να αποκομίσουν μακροχρόνια κέρδη, καθώς αυξάνεται η διάθεση κινδύνου.

© The Financial Times Limited 2009. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation