Lex: Διορισμοί διοικητικού συμβουλίου

Η Securities and Exchange Commission δεν είχε φανταστεί ποτέ ότι είχε τόσους πολλούς ανταποκριτές. Χιλιάδες από αυτούς έστειλαν επιστολές για να σχολιάσουν την πρότασή της να χορηγήσει στους μετόχους των εταιριών περισσότερη δύναμη στην επιλογή των υποψηφίων και την εκλογή των διευθυντικών στελεχών.

Δημοσιεύθηκε: 15 Μαρτίου 2004 - 21:27

Η αμερικανική Securities and Exchange Commission (σ.τ.μ. η αντίστοιχη της ελληνικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς) δεν είχε φανταστεί ποτέ ότι είχε τόσους πολλούς ανταποκριτές. Χιλιάδες από αυτούς έστειλαν επιστολές για να σχολιάσουν την πρότασή της να χορηγήσει στους μετόχους των εταιριών περισσότερη δύναμη στην επιλογή των υποψηφίων και την εκλογή των διευθυντικών στελεχών. Όπως το έθεσε – με ομολογουμένως κομψό τρόπο – και ο πρόεδρος της SEC, William Donaldson την προηγούμενη εβδομάδα, το ζήτημα ”ξύπνησε” κάποιες πολύ δυνατές απόψεις.

Οι υπάρχοντες κανόνες δεν αφήνουν πολλές επιλογές στους δυσαρεστημένους μετόχους. Μπορούν να πουλήσουν τις μετοχές τους. Εναλλακτικά, μπορούν να δαπανήσουν τεράστια χρηματικά ποσά ώστε να διαγωνισθούν και να αντικαταστήσουν εν τέλει τους διευθυντές. Η SEC προτείνει, σε περίπτωση που οι διαμαρτυρίες είναι αξιοσημείωτες, να οφείλει το διοικητικό συμβούλιο να περιλάβει τους υποψηφίους των μετόχων στις εταιρικές εκλογικές διαδικασίες, εξοικονομώντας έτσι από τους επενδυτές το κόστος του ανταγωνισμού για κάποιες θέσεις στο διοικητικό συμβούλιο.

Για να πυροδοτήσουν μια τέτοια διαδικασία, οι εξεγερμένοι μέτοχοι θα πρέπει να δείξουν πως η δυσαρέσκεια είναι διευρυμένη. Μια τέτοια περίπτωση είναι να απολέσει ο διευθυντής ένα ποσοστό ψήφων εμπιστοσύνης που να ξεπερνά το 35%.

Η άποψη των αμερικανών διευθυντικών στελεχών φαίνεται να συνοψίζεται στο εξής: ως εδώ και μη παρέκει! Πολλοί εξ αυτών επιχειρηματολογούν πάνω στην άρνησή τους, λέγοντας πως οι αμερικανικές επιχειρήσεις απορροφούν ήδη μεγάλες ποσότητες νομοθεσίας εταιρικής διακυβέρνησης. Ο ισχυρισμός αυτός δεν στερείται βάσης, δεδομένων των σημαντικών αλλαγών που θεσπίζονται βάσει της νομοθεσίας Sarbanes – Oxley.

Άλλα επιχειρήματα πάλι, είναι λιγότερο πειστικά. Κάποιοι ισχυρίστηκαν ότι ενδεχομένως επενδυτές με ”ειδικά” συμφέροντα εκμεταλλευθούν τις προτάσεις της SEC, διαταράσσοντας το πνεύμα ομοψυχίας των διοικητικών συμβουλίων. Ωστόσο οι υποψήφιοι που θα επιλεχθούν από το σώμα, εάν εκλεγούν, θα έχουν το καθήκον να ενεργούν προς συμφέρον όλων των μετόχων και όχι μιας ”κλίκας”. Επιπροσθέτως, πόσο αποτελεσματικό έχει φανεί το πνεύμα ομοψυχίας, όταν καλείται να χαλιναγωγήσει τις φιλοδοξίες ενός υπερφίαλου προέδρου; Οι ταραχές σε ένα διοικητικό συμβούλιο μπορούν να είναι παραγωγικές εάν το συμβούλιο ακολουθεί λάθος δρόμο.

Φυσικά, τα θέματα είναι περίπλοκα και η περαιτέρω εμπλοκή των επενδυτών στο πως διοικείται η επιχείρηση ενδέχεται να ελλοχεύει κινδύνους και συνέπειες. Ωστόσο, παρά τις φωνές που καλούν τη SEC να είναι πιο τολμηρή ή πιο συντηρητική, ο νομοθέτης μάλλον τηρεί τις ισορροπίες.

© The Financial Times Limited 2004. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation