#ΜΕΣΗ ΑΝΑΤΟΛΗ#ΤΙΜΕΣ-ΣΤΟΧΟΙ ΜΕΤΟΧΩΝ#ΕΞΑΓΟΡΕΣ-ΣΥΓΧΩΝΕΥΣΕΙΣ#ΟΥΚΡΑΝΙΑ#ΜΕΤΑΚΙΝΗΣΗ ΣΤΕΛΕΧΩΝ#ΔΑΣΜΟΙ#ΒΕΝΕΖΟΥΕΛΑ#ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ-ΑΚΡΙΒΕΙΑ

Lex: Eurotunnel

To Eurotunnel αποτελεί μια στενάχωρη ιστορία για τους επενδυτές. Ο κίνδυνος έγκειται στο ότι ενδέχεται να αποτελέσει πολύ πιο στενάχωρη ιστορία σε περίπτωση που το υφιστάμενο διοικητικό σχήμα εκδιωχθεί από τους μετόχους που ”επαναστάτησαν” στην ετήσια γενική συνέλευση της Τετάρτης.

Δημοσιεύθηκε: 6 Απριλίου 2004 - 18:33

To Eurotunnel αποτελεί μια στενάχωρη ιστορία για τους επενδυτές. Ο κίνδυνος έγκειται στο ότι ενδέχεται να αποτελέσει πολύ πιο στενάχωρη ιστορία σε περίπτωση που το υφιστάμενο διοικητικό σχήμα εκδιωχθεί από τους μετόχους που ”επαναστάτησαν” στην ετήσια γενική συνέλευση της Τετάρτης.

Μια τέτοια εξέλιξη θα αποτελέσει πραγματική καταστροφή για όσους έχουν μετοχές του Eurotunnel.

Οι τράπεζες και οι επενδυτές που ελέγχουν το χρέος, ύψους 4,6 δισ. στερλινών, του Eurotunnel δεν θεωρείται πιθανό να εμπιστευθούν οποιαδήποτε διοίκηση προτείνουν οι συναισθηματικά φορτισμένοι και απρόβλεπτοι μέτοχοι, υπό την καθοδήγηση του Nicolas Miguet, ενός υποψήφιου για την προεδρία που είχε αποτύχει να εκλεγεί.

Είναι σίγουρο ότι θα αναζητήσουν τη λύση της λεγόμενης αντικατάστασης. Πρόκειται για μια επιλογή που είχε συμφωνηθεί κατά τις προηγούμενες αναδιαρθρώσεις χρέους της εταιρίας, η οποία αφορά την ίδρυση νέας εταιρίας που θα αναλάβει την λειτουργία του Τούνελ της Μάγχης μέχρι την πλήρη αποπληρωμή του χρέους.

Ωστόσο, για την πραγματοποίηση της αντικατάστασης, το Eurotunnel θα πρέπει να αποτύχει στην έγκαιρη αποπληρωμή του χρέους, οπότε από τη στιγμή που δεν συμβαίνει κάτι τέτοιο, ενδέχεται να οδηγηθούν στα δικαστήρια. Σε όλες τις περιπτώσεις, το ζήτημα είναι το πότε και όχι το εάν οι κάτοχοι του χρέους θα προχωρήσουν σε αντικατάσταση.

Η στρατηγική που προτείνεται από το υφιστάμενο management για να βγει το Eurotunnel από την ”σταθερή κατάσταση αποτυχίας” φαίνεται λίγο ”τραβηγμένη”. Η πρόταση αφορά στη μείωση των ναύλων προς τους πελάτες του τούνελ, σε αντάλλαγμα εγγυήσεων ελάχιστης κυκλοφορίας.

Μια τέτοια εξέλιξη θα υποστήριζε την αναδιάρθρωση του χρέους. Ωστόσο, και σε αυτή την περίπτωση το Eurotunnel θα πρέπει να περιορίσει σημαντικά το χρέος του ώστε να λειτουργήσει σε μόνιμη βάση. Πρόκειται για ένα δύσκολο έργο, αλλά τουλάχιστον είναι ρεαλιστικό.

Η στρατηγική των ”επαναστατών” φαίνεται στην καλύτερη περίπτωση συγκεχυμένη. Βασίζεται στην χρήση εκστρατείας για άσκηση πολιτικών πιέσεων στις κυβερνήσεις Γαλλίας και Αγγλίας για την χορήγηση εγγυήσεων για το χρέος. Οι εγγυήσεις αυτές θα χρησιμοποιηθούν για την αναδιάρθρωση των χρεών.

Σε αντάλλαγμα, οι μέτοχοι είναι διατεθειμένοι να προσφέρουν το ”καρότο” της μείωσης των χρονικών δικαιωμάτων χρήσης του τούνελ.

Ωστόσο, οι κυβερνήσεις περιορίζονται βάσει Συνθήκης, στην χορήγηση βοήθειας προς το Eurotunnel και οι εγγυήσεις φαντάζουν απλησίαστο όνειρο. Ενδέχεται να επιτύχουν συμφωνίες για κάποιες από τις προτεινόμενες περικοπές κόστους, αλλά τα σχέδια για αύξηση των ναύλων φαίνονται υπερβολικά αισιόδοξα.

Ο κ. Miguet δηλώνει πως η ομάδα του ρίχνει μια ”ατομική βόμβα” που λέγεται μετοχική δημοκρατία. Ωστόσο, η τραγωδία έγκειται στο ότι ο ελαττωματικός σχεδιασμός του ομίλου ενθάρρυνε μια μερίδα μικρομετόχων να τοποθετηθούν σε μια εταιρία υψηλού κινδύνου που σαφώς δεν ενδείκνυται για μικροεπενδυτές.

Καθ’ όλη τη διάρκεια της περυσινής χρονιάς, ο αριθμός των γάλλων μικρομετόχων στο Eurotunnel αυξήθηκε σε 1,1 εκ. από 700.000. Εάν την Τετάρτη εκδιωχθεί η υφιστάμενη διοίκηση, οι προοπτικές της επένδυσής τους διαγράφονται με μελανά χρώματα.

© The Financial Times Limited 2004. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation

ΣΧΕΤΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ

Ο Τραμπ παρατείνει το τελεσίγραφο για 10 ημέρες

Πούλησε άρον άρον 60 τόνους χρυσού η Τουρκία

«Τελειωτικό χτύπημα» στο Ιράν ετοιμάζει το Πεντάγωνο

Sell off στη Wall Street με νέο ράλι για το αργό

ΣΧΟΛΙΑ ΧΡΗΣΤΩΝ

blog comments powered by Disqus
Αρχή

Διεθνείς αποκλειστικές συνεργασίες:

Οι τιμές των μετοχών και των δεικτών εμφανίζονται με καθυστέρηση 15’. Οι τιμές των μετοχών και των ελληνικών δεικτών προέρχονται από την InBroker

Το σύνολο του περιεχομένου και των υπηρεσιών του euro2day διατίθεται στους επισκέπτες για προσωπική χρήση. Απαγορεύεται η χρήση και η επαναδημοσίευσή του χωρίς τη γραπτή άδεια του εκδότη.

Δήλωση Απορρήτου και Προστασίας Δεδομένων Προσωπικού Χαρακτήρα
Copyright © 2001 – 2026 MEDIA2DAY All Rights Reserved. Managed Cloud by C2
v
Απόρρητο