Ριψοκίνδυνη διάθεση για ρίσκο

Όσο κλιμακώνεται το ράλι των ριψοκίνδυνων ενεργητικών, τόσο αυξάνονται και οι αμφιβολίες των "αρκούδων" για τη βιωσιμότητα και τη διάρκεια μιας παγκόσμιας οικονομικής ανάκαμψης.

Δημοσιεύθηκε: 20 Μαΐου 2009 - 07:58

Michael Mackenzie

Οι πιέσεις στους προσεκτικούς γίνονται επίμονες. Καθώς το ράλι των πιο ριψοκίνδυνων ενεργητικών -όπως τα χρηματιστήρια- αυξάνεται, έτσι αυξάνονται και οι αμφιβολίες όσων επενδυτών επιλέγουν να παραμένουν προσεκτικοί και όχι να κάνουν τους γενναίους, γιατί ανησυχούν για τη βιωσιμότητα και τη διάρκεια των "αχτίδων ελπίδας" στην παγκόσμια οικονομία.

Αν το ναδίρ των μετοχών και της πίστωσης σημαδεύτηκε από τα χαμηλά του Μαρτίου, πολλοί επενδυτές έμειναν πίσω. Πράγματι, κάποιοι τραπεζίτες δηλώνουν ότι ορισμένοι πελάτες τους σπεύδουν να προλάβουν.

Η διεύρυνση του ράλι των ριψοκίνδυνων ενεργητικών αποτελεί μεγαλύτερη ένδειξη ότι οι επενδυτές βάζουν τα στοιχήματά τους για το πώς θα είναι η ανάκαμψη και όχι για το πότε θα πιάσει πράγματι "πάτο" η διεθνής ύφεση. Σε μια τέτοια μεταβατική περίοδο, τα δυσμενή στοιχεία, όπως τα χθεσινά που αφορούν στις κατασκευές ακινήτων, αγνοούνται.

Αυτού του είδους η συμπεριφορά μπορεί να είναι ένα σημείο καμπής για τις διαθέσεις κινδύνου από το καλοκαίρι 2007, όταν ξέσπασε η πιστωτική κρίση.

Αν και οι "ταύροι" παραδέχονται ότι η ανάκαμψη θα είναι ταραχώδης, πιστεύουν ότι τα χαμηλά για τα ριψοκίνδυνα ενεργητικά έχουν περάσει και, εν καιρώ, θα ανταμειφθούν αδρά επειδή βάζουν τα λεφτά τους στις αγορές.

Αντίθετα όσοι είναι προσεκτικοί ισχυρίζονται ότι η ανάκαμψη στα ριψοκίνδυνα ενεργητικά αγνοεί ένα πολύ σημαντικό στοιχείο. Και αυτό είναι η μαζική κρατική παρέμβαση και το απλόχερο ρευστό που δόθηκε και έχει βοηθήσει στη σταθεροποίηση, αλλά δεν σημαίνει και ότι θα έχουμε εύρωστη ανάκαμψη.

"Το τίμημα γι' αυτή τη βραχυπρόθεσμη σταθερότητα είναι η μακροπρόθεσμη ανάπτυξη υπό του ιστορικού μέσου όρου και η ανεργία πάνω από τον ιστορικό μέσο όρο -η Μεγάλη Ύφεση", πιστεύει ο κ. Jeffrey Rosenberg της Bank of America.

Για τους γενναίους, η πραγματική πορεία της ανάκαμψης είναι δευτερεύον μέλημα. Με τη βοήθεια της μεγαλοσύνης των κεντρικών τραπεζών και τις ιστορικά ελκυστικές τιμές μετοχών και πίστωσης είναι δύσκολο να αντισταθείς στο ορμητικό ποτάμι της αγοράς ρίσκου.

© The Financial Times Limited 2009. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation