Lex: Μια χρονιά που πέρασε -όπως πέρασε

Η κρίση στην ευρωζώνη, η υπόθεση Goldman, η κηλίδα της ΒΡ, το iPad της Apple, ήταν τα σημεία αναφοράς του 2010, αλλά η ποσοτική χαλάρωση τα σκέπασε όλα κι επέτρεψε στις οικονομίες να επιβιώσουν. Μέχρι στιγμής…

Δημοσιεύθηκε: 23 Δεκεμβρίου 2010 - 17:34

Κατάφεραν να ξεφύγουν. Η προσπάθεια των κεντρικών τραπεζιτών και των κυβερνήσεων του πλανήτη να «την βγάλουν καθαρή» στην πιστωτική κρίση, επεβίωσε στο 2010.

Απέφυγαν την παραλυτική βουτιά που δημιούργησαν τα χρέη και ο αποπληθωρισμός, και απέφυγαν και τον υπερ-πληθωρισμό. Οι τιμές των ενεργητικών, είτε ήταν ομόλογα, είτε μετοχές είτε εμπορεύματα, κινούνται άνετα υψηλότερα από τα περσινά επίπεδα.

Το ίδιο ισχύει για την απελπισμένη τακτική που ονομάζεται «ποσοτική χαλάρωση» -αγορές ομολόγων για να πέσουν τα επιτόκια. Η τακτική δούλεψε και πράγματι καθοδήγησε τις αγορές όλη τη χρονιά.

Οι μετοχές (και τα εμπορεύματα) ενισχύθηκαν έως τον Μάιο, υποχώρησαν το καλοκαίρι κι εμφανίζουν ράλι έκτοτε. Η ανάκαμψη του φθινοπώρου ξεκίνησε όταν η Fed σηματοδότησε ότι θα ξεκινήσει νέο γύρο ποσοτικής χαλάρωσης.

Βέβαια, αν ο στόχος της ποσοτικής χαλάρωσης ήταν να εμπνεύσει αύξηση της απασχόλησης ή να δώσει πνοή ζωής στην αγορά ακινήτων των ΗΠΑ, δεν έχει πετύχει ακόμη αυτόν τον στόχο.

Όμως κατόρθωσε να κρατήσει τα επιτόκια των μακροπρόθεσμων ομολόγων σε χαμηλότερα επίπεδα από εκείνα του Ιανουαρίου, παρά τις περαιτέρω ανάγκες χρηματοδότησης του αμερικανικού ελλείμματος, ενώ παράλληλα στήριξε τις αγορές ενεργητικών και υποχρέωσε τους επενδυτές να αναλάβουν περισσότερο κίνδυνο.

Εκδηλώθηκαν πολλές απειλές στην διάρκεια της χρονιάς, αλλά καμία ακόμη δεν έχει εκτρέψει το τρένο της ποσοτικής χαλάρωσης από την τροχιά του. Οι πιστοληπτικές ικανότητες της περιφέρειας της ευρωζώνης υπέστησαν δύο κρίσεις εμπιστοσύνης: Μια τον Μάιο (γύρω από την Ελλάδα) και μια τον Νοέμβριο (γύρω από την Ιρλανδία.)

Η προσφυγή για απάτη κατά της Goldman Sachs προς στιγμήν προκάλεσε την αίσθηση ότι γίνεται μια αυθεντική προσπάθεια να αντιμετωπιστούν οι πρακτικές που οδήγησαν στην πιστωτική κρίση. Η ανεπαρκής αντιμετώπιση από την ΒΡ της καταστροφικής πετρελαϊκής διαρροής στον Κόλπο του Μεξικό, προκάλεσε ζημιά διαρκείας. Η μεγάλη επιτυχία της Apple με την κυκλοφορία του iPad, προκάλεσε ριζική μεταμόρφωση στην αγορά ηλεκτρονικών υπολογιστών και καταναλωτικών προϊόντων.

Παρ’όλ’αυτά, ο κόσμος επιβίωσε αυτή τη χρονιά χωρίς μια νέα καταστροφή. Η ποσοτική χαλάρωση απέδωσε. Μέχρι στιγμής…

© The Financial Times Limited 2010. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation