Ιαπωνία: Το κόστος για τις αντασφαλιστικές

Οι πρώτες εκτιμήσεις φέρουν το κόστος της ιαπωνικής τραγωδίας για τις αντασφαλιστικές στα $35 δισ. Οι αναλυτές όμως επισημαίνουν πως τελικά οι αντασφαλιστικές μπορεί να βγουν ευνοημένες από τη βελτίωση της τιμολόγησής τους.

Δημοσιεύθηκε: 16 Μαρτίου 2011 - 14:00

Ιαπωνία: Το κόστος για τις αντασφαλιστικές

Με τις εικόνες από τα κατεστραμμένα χωριά και τα σπίτια που παρέσυρε το τσουνάμι, η άμεση αντίδραση εύλογα είναι η ρευστοποίηση μετοχών αντασφαλιστικών εταιριών. Εάν προστεθεί δε και ο κίνδυνος κατάρρευσης σε ένα εργοστάσιο πυρηνικής ενέργειας, όπως συμβαίνει τώρα στην Ιαπωνία, τότε δεν αποτελεί έκπληξη ότι μετοχές όπως η Swiss Re και η Munich Re, αλλά επίσης και η Berkshire Hathaway υποχωρούν συνολικά από την Παρασκευή, με ποσοστά της τάξεως του 8% και 10%.

Από μία άποψη, οι επενδυτές έχουν δίκιο: τα κεφάλαια που χρειάζονται για την ανοικοδόμηση της Ιαπωνίας θα πρέπει να έρθουν από κάπου.

Λανθασμένα, όμως, εκτιμούν ότι αυτή η καταστροφή είναι απαραιτήτως αρνητική για τις αντασφαλιστικές. Κατ’ αρχάς, κάθε περίπτωση ενέχει διαφορετικά ποσοστά κινδύνου. Στην Ιαπωνία, οι ζημιές στις κατοικίες από τον σεισμό και το τσουνάμι καλύπτονται από την κυβέρνηση, ενώ η αντασφάλιση των πυρηνικών εγκαταστάσεων, σε γενικές γραμμές, αποκλείει τις φυσικές καταστροφές. Οι αρχικές εκτιμήσεις για ασφαλιστικό κόστος της τάξεως των 35 δισ. ευρώ αντιστοιχούν σε ποσοστό μικρότερο του 4% της χρηματιστηριακής αξίας της Hannover Re, σύμφωνα με την Credit Suisse.

Το θέμα, όμως, δεν τελειώνει εδώ. Παραδόξως, οι μεγαλύτερες ζημιές δεν είναι πάντα αρνητικός παράγοντας για τις αντασφαλιστικές. Οι εκτιμήσεις για μεγάλες ασφαλιστικές αξιώσεις στην Ιαπωνία θα συμβάλουν στη μελλοντική τιμολόγηση της αντασφάλισης ακινήτων έναντι φυσικών καταστροφών, η οποία στις ΗΠΑ εκτιμάται ότι θα υποχωρήσει φέτος περαιτέρω, κατά 5% -10%.

Αν και κανείς δεν θέλει να αυξηθούν οι ζημιές για τις ασφαλιστικές πέρα από τα 100 δισ. δολ., όπως έγινε το 2005 (για τους τυφώνες Katrina, Rita και Wilma), μείωση κεφαλαίων τέτοιου μεγέθους πιθανότατα θα οδηγούσε σε βελτίωση της τιμολόγησης στην αντασφάλιση.

Η Citigroup εξέτασε την πορεία των μετοχών των αντασφαλιστικών εταιριών μετά τις τελευταίες 16 μεγάλες καταστροφές διεθνώς και βρήκε ότι για περίοδο ενός έτους ξεπερνούσαν σε αποδόσεις τον S&P 500.

© The Financial Times Limited 2011. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation