Γαλλία: Τριγμοί στην αγορά εταιρικών ομολόγων

Τα εταιρικά ομόλογα της Γαλλίας υπέστησαν μαζικό ξεπούλημα, ωθώντας στα ύψη τα επιτόκια και αποδεικνύοντας ότι η κρίση χρεών τώρα πλέον διαπερνά ακόμη και τις ασφαλέστερες "γωνιές" της αγοράς.

Δημοσιεύθηκε: 21 Νοεμβρίου 2011 - 17:53

Robin Wigglesworth (Λονδίνο)

Γαλλία: Τριγμοί στην αγορά εταιρικών ομολόγων

Η αγορά εταιρικών ομολόγων της Γαλλίας υπέστη μαζικό ξεπούλημα, ωθώντας στα ύψη τα επιτόκια και αποδεικνύοντας ότι η κρίση χρεών της ευρωζώνης τώρα πλέον διαπερνά ακόμη και τις ασφαλέστερες «γωνιές» της ευρωπαϊκής αγοράς ομολόγων.

Τα ομόλογα εταιριών με υψηλή αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας, επί μακρόν είχαν αποδειχθεί ανθεκτικά στην κρίση, όμως από την περασμένη εβδομάδα υφίστανται σφυροκόπημα.

Ευθυγραμμιζόμενη με την περιφέρεια της ευρωζώνης, η αγορά εταιρικών ομολόγων της Γαλλίας υπέστη σοβαρά πλήγματα, καθώς το spread ανάμεσα στα ομόλογα της Γαλλίας και της Γερμανίας εκτινάχθηκε σε ιστορικό ρεκόρ.

Το ξεπούλημα στα εταιρικά γαλλικά ομόλογα ήταν ιδιαίτερα βαρύ προς τα τέλη της περασμένης εβδομάδας και μάλιστα παρά την εύρωστη ανάκαμψη στα κρατικά ομόλογα.

«Η κρίση αρχίζει να επηρεάζει τα «καταφύγια» των εταιρικών ομολόγων,» σημειώνει ο κ. Suki Mann της Societe Generale. “Οι γαλλικές αγορές κεφαλαίων είναι οι πιο ώρες και βαθιές στην ευρωζώνη, κι όμως, καθώς τα κρατικά ομόλογα πιέζονται, πλήττεται και ο εταιρικός κλάδος.»

Το yield στο 10ετές ομόλογο της France Telecom, που αξιολογείται A- από την Standard & Poor’s, αναρριχήθηκε 55 μονάδες βάσης στο 3,97% την περασμένη εβδομάδα. Κινείται με απόκλιση (spread) ρεκόρ έναντι του αντίστοιχου ομολόγου της Deutsche Telekom, που έχει χαμηλότερη αξιολόγηση.

Τα yields σε πολλά άλλα γαλλικά blue-chips, όπως η Pernod Ricard, η Vivendi και GDF Suez, επίσης διευρύνθηκαν και ανήλθαν σε υψηλά μηνός.

«Δεν διακρίνω προβλήματα στις γαλλικές εταιρίες τις ίδιες, όμως όταν μια αγορά κρατικών ομολόγων πιέζεται, είναι αναπόφευκτο να παρασυρθεί και η αγορά εταιρικών ομολόγων… Την Γαλλία «τραβάει» η ευρωπεριφέρεια,» σημειώνει ο κ. Mark Dowding, bond fund manager της BlueBay.

Τα yields στα εταιρικά ομόλογα της Γαλλίας παραμένουν χαμηλά και σε πολλές περιπτώσεις χαμηλότερα απ’όσο στην έκδοσή τους.

Πολλοί τραπεζίτες και επενδυτές, σημειωνουν επίσης ότι οι εταιρίες της «επενδυτικής βαθμίδας» σε όλη την Ευρώπη εξακολουθούν να έχουν εύρωστους ισολογισμούς και θα «αντέξουν» παρά την επιδείνωση στην οικονομία της ευρωζώνης.

Σε κάθε περίπτωση όμως, οι αυξήσεις στα yields προκαλούν μεγάλο πονοκέφαλο στους οικονομικούς διευθυντές των γαλλικών επιχειρήσεων.

© The Financial Times Limited 2011. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation