Την ισχυρότερη του αναμενομένου δυναμική της ελληνικής αγοράς επικαλέστηκε η διοίκηση της Eurobank για να δικαιολογήσει την ανοδική αναθεώρηση της καθοδήγησης κερδοφορίας μετά το εξάμηνο, με τον διευθύνοντα σύμβουλο Φωκίωνα Καραβία να χαρακτηρίζει την εγχώρια δραστηριότητα «ατμομηχανή» των αποτελεσμάτων.
Τι αλλάζει στους στόχους
Η αναθεώρηση ξεκινά από την πιστωτική επέκταση, όπου ο στόχος ανεβαίνει στα 4,5 δισ. ευρώ από 3,8 δισ. ευρώ της προηγούμενης καθοδήγησης. Σε συνδυασμό με τη διεύρυνση του επενδυτικού χαρτοφυλακίου, η κίνηση αυτή εκτοξεύει τον αναμενόμενο ρυθμό αύξησης των καθαρών εσόδων από τόκους περίπου στο 7%, από μόλις 2,5% της αρχικής πρόβλεψης. Κρίσιμο ρόλο παίζει το γεγονός ότι το κόστος καταθέσεων δεν αναμένεται να μεταβληθεί ουσιαστικά, ενώ το μεγαλύτερο μέρος των εκδόσεων MREL -και του σχετικού κόστους- έχει ήδη «τρέξει» στο πρώτο εξάμηνο.
Παράλληλα, ο ρυθμός αύξησης των καθαρών εσόδων από προμήθειες αναθεωρείται περίπου στο 10% από 7%. Εδώ είναι που η αφήγηση της διοίκησης γίνεται ρητά «εγχώρια»: η ώθηση προέρχεται από τις χορηγήσεις και το asset management στην Ελλάδα, τη στιγμή που οι εκτιμήσεις για τις προμήθειες από το εξωτερικό παρέμειναν αμετάβλητες.
Πού καταλήγει η γραμμή κερδοφορίας
Το άθροισμα των παραπάνω οδηγεί σε βασικά οργανικά κέρδη 2 δισ. ευρώ (από 1,9 δισ. ευρώ) και αύξηση κερδών ανά μετοχή με ρυθμό σημαντικά πάνω από 10%. Ο δείκτης απόδοσης ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (RoTBV) ανεβαίνει κοντά στο 17% από 16%, ενώ ο στόχος για τον CET1 παραμένει αμετάβλητος (≥14%) — σημείο που δείχνει ότι η βελτίωση κερδοφορίας δεν γίνεται εις βάρος της κεφαλαιακής θωράκισης.
Η ανθεκτικότητα που στηρίζει το story
Η αναβάθμιση των στόχων συνοδεύεται από σταθερή εικόνα ποιότητας ενεργητικού: οι νέες εισροές NPEs κινούνται σταθερά στα 40-50 εκατ. ευρώ ανά τρίμηνο, ο δείκτης NPE του ομίλου υποχώρησε στο 2,5% από 2,6%, ενώ το κόστος κινδύνου των 53 μ.β. στο εξάμηνο παραμένει εντός της ετήσιας καθοδήγησης των ~55 μ.β.
Ακόμη και η υποχώρηση του δείκτη κάλυψης στο 82,4% από 94% εξηγήθηκε ως προαναγγελθείσα, συνδεδεμένη με τη χρήση overlays για το ελβετικό φράγκο και τη μεταφορά χαρτοφυλακίου σε καθεστώς προς πώληση -χωρίς επίπτωση στην πρόβλεψη κόστους κινδύνου.