Ανεβάζει στα 61,5 ευρώ την τιμή-στόχο για Metlen η Piraeus Securities

Αναβαθμισμένη αποτίμηση για τη Metlen δίνει η νέα ανάλυση της Piraeus Securities, με την τιμή-στόχο να ανεβαίνει στα €61,50 από €48,20 προηγουμένως, ενσωματώνοντας περιθώριο ανόδου της τάξης του 35%.

Η αναθεώρηση βασίζεται σε τρεις βασικούς άξονες: την πρόοδο της στρατηγικής "Asset Rotation" στον τομέα των ΑΠΕ, την επιτάχυνση του μοντέλου ολοκληρωμένης κοινής ωφέλειας στον ενεργειακό τομέα και τις επενδύσεις-κλειδιά στον μεταλλουργικό κλάδο.

Η χρηματιστηριακή θεωρεί καταλύτη την εισαγωγή στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου. Η εταιρεία βρίσκεται σε φάση εταιρικού μετασχηματισμού, με κορυφαίο ορόσημο την προγραμματισμένη εισαγωγή της στο London Stock Exchange (LSE).

Στις 27 Ιουνίου, η Metlen Plc ξεκίνησε δημόσια πρόταση για την απόκτηση του συνόλου των μετοχών της Metlen, με στόχο την εισαγωγή της στο LSE. Η περίοδος αποδοχής ολοκληρώνεται στις 25 Ιουλίου, ενώ η διαπραγμάτευση στο LSE και η δευτερεύουσα εισαγωγή στο ΧΑ προβλέπεται για τις 4 Αυγούστου 2025.

Η επικείμενη εισαγωγή δεν έχει ληφθεί υπόψη στη νέα αποτίμηση, ωστόσο οι αναλυτές εκτιμούν πως θα ενισχύσει θεαματικά το διεθνές προφίλ της METLENΜΥΤΙΛ -1,42%, διευκολύνοντας την περαιτέρω ανάπτυξή της μέσω επιλεκτικών και αξιόλογων επενδυτικών ευκαιριών.

Τα βασικά σημεία της νέας στρατηγικής

Κατά την παρουσίαση του νέου επιχειρηματικού σχεδίου (CMD) στο Λονδίνο στις 28 Απριλίου, η διοίκηση έθεσε στόχο για EBITDA περίπου €2 δισ. μεσοπρόθεσμα (έναντι €1 δισ. το 2024), επιμερισμένο σε €1,1 δισ. από ενέργεια, €0,8 δισ. από μέταλλα και €0,1 δισ. από Υποδομές. Για την επίτευξη του στόχου προβλέπεται συνολικό capex €2,5 δισ. την περίοδο 2025-2028, με έμφαση κατά 50% στην ενέργεια και 40% στα μέταλλα. Η εταιρεία παραμένει προσηλωμένη στη διατήρηση ισχυρού ισολογισμού και σταθερής μερισματικής πολιτικής, αξιοποιώντας την ισχυρή παραγωγή ταμειακών ροών.

Οι προβλέψεις θέτουν το EBITDA σε πάνω από €2 δισ. το 2029 (από €1,1 δισ. φέτος), με μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης (CAGR) 14%. Τα καθαρά κέρδη αναμένεται να αυξηθούν με ρυθμό 16% ετησίως, αγγίζοντας €1,3 δισ. στο τέλος της περιόδου. Για το 2025 προβλέπεται μικρή υποχώρηση κάτω από τα €0,6 δισ. λόγω έκτακτων εξόδων από την εισαγωγή στο LSE, ωστόσο το 2026 αναμένονται άνω των €0,7 δισ.

Οι ελεύθερες ταμειακές ροές (FCF) εκτιμάται σε €0,5 δισ. το 2025, με αθροιστικά ~€3 δισ. έως το 2029. Μετά την αφαίρεση τόκων ύψους €1 δισ. περίπου, μένουν διαθέσιμα €2 δισ. περίπου για διανομή στους μετόχους ή νέες επενδύσεις. Μετά την ολοκλήρωση του επενδυτικού κύκλου, αναμένεται ετήσιο FCF άνω του €1 δισ., με απόδοση (FCF yield) 17%. Η μερισματική απόδοση θεωρείται ιδιαίτερα ελκυστική. Για τη χρήση 2025 προβλέπεται διατήρηση μερίσματος στα €1,50 ανά μετοχή, ενώ από το 2026 αναμένεται σημαντική αύξηση, τόσο λόγω ανόδου κερδών όσο και αύξησης payout.

Η νέα προσέγγιση αποτίμησης (sum-of-the-parts) αποδίδει συνολική επιχειρηματική αξία €12 δισ. και καθαρή αξία μετοχών (equity value) €8,8 δισ., που μεταφράζεται σε στόχο €61,50 ανά μετοχή.

Τομέας ενέργειας: €8,3 δισ. (από €6,5 δισ. πριν), εκ των οποίων οι ΑΠΕ αποτιμώνται πλέον σε €4,6 δισ., ενώ η δραστηριότητα λιανικής ηλεκτρικής ενέργειας σε €1,2 δισ.

Ακολουθήστε το Euro2day.gr στο Google News!Παρακολουθήστε τις εξελίξεις με την υπογραφη εγκυρότητας του Euro2day.gr

FOLLOW USΑκολουθήστε τη σελίδα του Euro2day.gr στο Linkedin

Τομέας μετάλλων: €3,5 δισ., αναβαθμισμένος κατά €1 δισ. μετά τις νέες επενδύσεις.

Υποδομές και παραχωρήσεις: €0,35 δισ., με σημαντικές προοπτικές ανάπτυξης.