Σε μικρή αναθεώρηση της τιμής-στόχου για τη μετοχή του ΟΤΕ (από 11,8 σε 12 ευρώ) προχωρά η Morgan Stanley, διατηρώντας ταυτόχρονα τη σύσταση equalweight.

Στην έκθεση με ημερομηνία 3 Δεκεμβρίου και τίτλο ”Εγγύτερα σε σημείο καμπής, αλλά...”, εκφράζεται η άποψη ότι το 2004 μπορεί να είναι σημείο καμπής στην πρόσφατη ιστορία του Οργανισμού, ενώ οι αλλαγές στο ρυθμιστικό πλαίσιο μαζί με ισχυρή αναδιάρθρωση μπορεί να δημιουργήσουν σημαντική αξία.

Η Morgan Stanley, στην ίδια έκθεση, αναπτύσσει ένα σενάριο με βάση το οποίο η μετοχή του ΟΤΕ μπορεί να φτάσει να αξίζει έως και 13,4 ευρώ, αν η διοίκηση εκτελέσει με αυστηρότητα τα σχέδια αναδιάρθρωσης που αφορούν τις κεφαλαιουχικές δαπάνες και το προσωπικό.

Επίσης, η Morgan Stanley εκφράζει την εκτίμηση ότι ένα αυξημένο μερίδιο στην Cosmote είναι πιθανό να δημιουργήσει αξία και συνέργειες.

Το μοναδικό ”αλλά” του οίκου για τον ΟΤΕ αφορά τις πολιτικές εξελίξεις. Συγκεκριμένα, όπως αναφέρεται, οι εκλογές σε συνδυασμό με μια παρατεταμένη περίοδο αλλαγής του ρυθμιστικού πλαισίου είναι πιθανό να εμποδίσουν τον Οργανισμό από την υλοποίηση πολλών από τις δράσεις που έχει σχεδιάσει για το επόμενο έτος.

Ακόμα, αναφέρει η Morgan Stanley, μια λιγότερο γενναιόδωρη μερισματική πολιτική είναι πιθανό να πλήξει τη μετοχή, αν δεν υποστηριχθεί από ισχυρό εναλλακτικό σχέδιο για τη χρήση των ταμειακών ροών.

Εξάλλου, την αύξηση του καθαρού χρέους και την αποδυνάμωση των ταμειακών ροών του ΟΤΕ επισημαίνει σε έκθεσή της με ημερομηνία 26 Νοεμβρίου η Dresdner Kleinwort Wasserstein.

Ο οίκος, αν και επισημαίνει τα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου του ΟΤΕ ως ”ελαφρά καλύτερα των εκτιμήσεών του” διατηρεί τη σύσταση underweight, αναφέροντας ταυτόχρονα ότι θεωρεί τα ομόλογα του ΟΤΕ ”ακριβά”.

Ο οίκος αναφέρεται ακόμη στις δραστηριότητες της διοίκησης, υποστηρίζοντας πως η επιτυχία αντιμετώπισης των πολλών θεμάτων που αντιμετωπίζει ο Οργανισμός είναι -μέχρι τώρα- περιορισμένη.