H εβδομάδα αυτή ξεκίνησε με το δολάριο να ανακτά μέρος από το χαμένο έδαφος. Η πτώση των ασιατικών κεφαλαιαγορών και το αρνητικό κλίμα όσον αφορά στην Ελλάδα ευνόησαν το αμερικανικό νόμισμα και τον ρόλο του ως επενδυτικό καταφύγιο.

Ωστόσο, όπως αναφέρει σε ανάλυση της η FXCM, η εικόνα ανατράπηκε εντός της χθεσινής ημέρας, καθώς δεν υπήρχε κάποιος σημαντικός καταλύτης ικανός να διατηρήσει την ανοδική ορμή του νομίσματος και την ροή κεφαλαίων από τις επενδύσεις υψηλού ρίσκου σε ασφαλή επενδυτικά προϊόντα.

Η μεταστροφή του επενδυτικού συναισθήματος, οδήγησε σε πτώση τον δείκτη Dow Jones FXCM Dollar Index, διαγράφοντας τα κέρδη των δύο προηγούμενων συνεδριάσεων.

Προκειμένου να καταλάβουμε καλύτερα την αντιστροφή τάσης, θα ρίξουμε μια ματιά στον χαμηλό όγκο συναλλαγών των βασικών δεικτών. Ενδεικτικά ο όγκος συναλλαγών στα euro futures σημείωσε σημαντική πτώση στα 241.015 συμβόλαια, ενώ τα Emini futures στον S&P 500 υποχώρησαν σε χαμηλό 4 εβδομάδων στα 1,68 εκατ. συμβόλαια. Επίσης, ο όγκος στα Treasury Future μόλις κατάφερε να «σπάσει» το 1 εκατ. συμβόλαια. Όλα τα παραπάνω δείχνουν ότι η αντιστροφή κλίματος δεν πρόκειται να έχει διάρκεια.

Επομένως, η απουσία ορμής οφείλεται στην έλλειψη ενός θεμελιώδους καταλύτη. Το οικονομικό ημερολόγιο ήταν φτωχό και οι εποχικοί δείκτες κάθε άλλο παρά επιβεβαιώνουν την αντιστροφή τάσης. Ωστόσο, ενδιαφέρον παρουσιάζει η πληροφορία που θέλει τη Ρωσία να περιορίζει περαιτέρω την έκθεσή της σε αμερικανικά ομοσπονδιακά ομόλογα (US Treasuries), έχοντας ήδη ρευστοποιήσει πέρυσι το 30%.

Παράλληλα, δημοσίευμα του Bloomberg σημειώνει ότι ο δείκτης S&P 500 διαπραγματεύεται στο «φτηνότερο» επίπεδο (αναλογία τιμής/κερδών) σε πάνω από 25 χρόνια. Η προσπάθεια μεγάλων οικονομιών, όπως είναι η Κίνα, η Ιαπωνία και η Ρωσία να απαλλαγούν από την κατοχή των αμερικανικών ομολόγων είναι κάτι που αξίζει την προσοχή μας, καθώς η έλλειψη «φυσικών» αγοραστών για τα αμερικανικά ομόλογα θα μπορούσε να
αποτελέσει κίνητρο για τη Fed να παρατείνει περαιτέρω τα έκτακτα μέτρα στήριξης της αμερικανικής οικονομίας.

Ευρώ: Με το βλέμμα στραμμένο στην Ελλάδα

Πολλοί επενδυτές κυριολεκτικά κράτησαν την αναπνοή τους το περασμένο Σαββατοκύριακο κατά η συνεδρίαση του Eurogroup για την Ελλάδα. Παρ’ όλο που η αγορά θεωρούσε βέβαιη την ύπαρξη συμφωνίας, αντ’ αυτού οι υπουργοί Οικονομικών της Ευρωζώνης έθεσαν ως απαράβατο όρο για την λήψη πρόσθετης βοήθειας νέες περικοπές δαπανών. Κρίσιμη είναι η σημερινή ημέρα με την ψήφο εμπιστοσύνης στην ελληνική κυβέρνηση, ενώ η αγορά είναι βέβαιη ότι τελικά το Μεσοπρόθεσμο Πρόγραμμα θα εγκριθεί από την Ολομέλεια της Βουλής.

Είναι γεγονός ότι η αγορά αναζητά μια ουσιαστική επίλυση του ελληνικού προβλήματος, καθώς είναι ο κρίσιμος παράγοντας που θα μπορέσει να επαναφέρει τη διάθεση για ανάληψη κινδύνου από τους επενδυτές και κατ’ επέκταση τη σταθερότητα στις αγορές.

Όμως την ώρα που η Ελλάδα δίνει τις δικές της μάχες, το ΔΝΤ και η ΕΕ συνεχίζουν τη διαμάχη τους σχετικά με τους όρους που θα συνοδεύουν τη καταβολή της πέμπτης δόσης, με αποτέλεσμα να συντηρούν την αστάθεια και να οδηγούν σε εκτόξευση των τιμών των ελληνικών CDS, ωθώντας την Ελλάδα σε ακραίες καταστάσεις. Η ψήφιση του μεσοπρόθεσμου προγράμματος αποτελεί τον έναν από τους όρους που έχουν τεθεί για τη λήψη της βοήθειας και η παροχή της ψήφου εμπιστοσύνης στη κυβέρνηση στην ουσία σημαίνει επικύρωση και του
μεσοπρόθεσμου προγράμματος. Οι εξελίξεις αυτές λοιπόν, είναι ιδιαίτερης σημασίας και προκαλούν αύξηση της αστάθειας στις αγορές, με αποτέλεσμα οι επενδυτές να πρέπει να είναι ιδιαίτερα προσεκτικοί και κατάλληλα προετοιμασμένοι.

Κέρδη της στερλίνας έναντι του δολαρίου

Καθώς αποκλιμακώνονται οι ανησυχίες για την Ευρωζώνη και ενδυναμώνεται η διάθεση
για ρίσκο, η στερλίνα κατάφερε χτες να ακολουθήσει ανοδική πορεία έναντι του δολαρίου
και του γεν. Ωστόσο, οι θετικές επιπτώσεις όπως απορρέουν από το ζήτημα της Ελλάδας είναι προσωρινές τόσο για τη στερλίνα όσο και για το ευρώ. Στη σημερινή συνεδρίαση στο Λονδίνο, θα επικεντρωθούμε ακόμα μια φορά στα στοιχεία δημόσιου δανεισμού, ενδεικτικά για την πορεία της ανάπτυξης.

Γιέν: Προσωρινά ευάλωτο

Σημαντική ήταν η επιρροή της χθεσινής πληροφορίας ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας έχει
συνδέσει αυτόματα τις αγορές ETF με τις ημέρες που ο δείκτης Topix υποχωρεί άνω του
1%. Η πληροφορία αυτή επηρέασε την διάθεση ρίσκου, εμποδίζοντας ουσιαστικά τη
σταδιακή ισχυροποίηση μιας πτωτικής ορμής του νομίσματος. Η επιρροή δεν αναμένεται να έχει διάρκεια.

Χωρίς ιδιαίτερο επενδυτικό ενδιαφέρον ο χρυσός

Στο σύνολο της χθεσινής ημέρας ο χρυσός δεν παρουσίασε ενδιαφέρον, εκτός από
μια στιγμή έντονης ανοδικής αντίδρασης και διόρθωσης που επακολούθησε. Το
κλίμα αβεβαιότητας στην Ευρωζώνη, περισσότερο οδηγεί τους επενδυτές στο να
βρουν καταφύγιο σε μια εναλλακτική ασφαλής επένδυση παρά στο να ποντάρουν μαζικά στην άνοδό του. Ενώ περιορίζεται η ζήτηση για ρευστότητα και εν αναμονή της συνεδρίασης της Fed, η αγορά του χρυσού δεν αναμένεται να παρουσιάσει ενδιαφέρον για τις επόμενες 36 ώρες.