Μία εναλλακτική πρόταση για την αντιμετώπιση της κρίσης χρέους, κυρίως ως προς το υψηλό κόστος δανεισμού σε Ιταλία και Ισπανία, καταθέτει επί τάπητος το γερμανικό οικονομικό ινστιτούτο ZEW.

Ουσιαστικά προτείνει ένα μηχανισμό «άμεσης εξισορρόπησης επιτοκίων» βάσει του οποίου τα κράτη – μέλη με χαμηλά (αν όχι αρνητικά) επιτόκια δανεισμού θα χρηματοδοτούν το υψηλό επιτόκιο των χωρών που βρίσκονται στο στόχαστρο των αγορών.

Συγκεκριμένα, ορίζεται ένα ύψος επιτοκίου που θεωρείται αποδεκτό/κανονικό. Σε περίπτωση που οι αποδόσεις των ομολόγων ξεφύγουν αισθητά από αυτό το επίπεδο, τότε ένα ευρωπαϊκό ταμείο θα χρηματοδοτεί τη διαφορά.

Το ταμείο, το F.I.R.E Fund (από τα αρχικά του fiscal interest rate equalization, εξισορρόπηση δημοσιονομικών επιτοκίων) θα χρηματοδοτείται από χώρες με ιστορικά χαμηλά επιτόκια, όπως η Γερμανία και η Ολλανδία οι οποίες απολαμβάνουν μάλιστα αρνητική απόδοση για τα διετή τους κρατικά ομόλογα.

Η στήριξη στις χώρες που «τιμωρούνται» από τις αγορές θα παρέχεται για ένα χρόνο και θα υπόκειται σε όρους και προϋποθέσεις. Τα προγράμματα FIRE (θα μπορούσαν να υπάρξουν πολλά λογοπαίγνια καθώς η λέξη σημαίνει «φωτιά») θα μπορούσαν να επεκταθούν μόνο εάν η εν λόγω χώρα μπορέσει να αποδείξει ότι βρίσκεται σε διαδικασία επιβολής μεταρρυθμίσεων.

Την έκθεση του ZEW υπογράφει ο γνωστός Γερμανός οικονομολόγος Friedrich Heinemann και πρακτικά αποτελεί μία εναλλακτική πρόταση στην επιμονή του ευρωπαϊκού Νότου για ευρωομόλογο. Το ευρωομόλογο λειτουργεί στη βάση των αμοιβαίων και διαφόρων εγγυήσεων.

Αντιθέτως, στα προγράμματα FIRE δεν υπάρχει αμοιβαία εγγύηση χρέους, γιατί η κάθε χώρα που θα χρηματοδοτεί το ταμείο θα το κάνει εκδίδοντας δικά της ομόλογα. Επίσης, οι μεταφορές κεφαλαίων μέσω των προγραμμάτων FIRΕ χαρακτηρίζονται πιο διαφανείς διαδικασίες από τις επιδοτήσεις που θα δίνονταν μέσω των ευρωομολόγων.