Το 1999-2000, ο τότε πρόεδρος της Fed, Άλαν Γκρίνσπαν, ανέβασε το βασικό επιτόκιο παρέμβασης κατά 175 μονάδες βάσης, συμβάλλοντας στο σπάσιμο της φούσκας των dot-com.Με τις μετοχές τεχνολογίας σε αρκετά υψηλά επίπεδα σήμερα, αρκετοί αναρωτιούνται αν η Fed θα μπορούσε να γίνει πάλι η αιτία για μια διόρθωση της αγοράς.
Ο νέος πρόεδρος της Fed, Κεβιν Γουόρς, θα προεδρεύσει για πρώτη φορά σε λίγες μέρες αλλά δεν αναμένεται να αλλάξει το επιτόκιο παρέμβασης με τον πληθωρισμό κοντά στο 4%.
Ο κ. Γουόρς θεωρείτο γεράκι με βάση την προηγούμενη θητεία του στο ΔΣ της Fed αλλά εμφανίζεται υπέρμαχος της μείωσης των επιτοκίων-την οποία επιθυμεί ο Αμερικανός πρόεδρος Τραμπ. Ο ίδιος πιστεύει ότι η ΑΙ θα αυξήσει σημαντικά την παραγωγικότητα, συμβάλλοντας στην αποκλιμάκωση του πληθωρισμού, δικαιολογώντας την μείωση των επιτοκίων.
Προς το παρόν, η Fed φαίνεται πως θα κρατήσει στάση αναμονής, διατηρώντας αμετάβλητο το επιτόκιο. Αν όμως, ο πληθωρισμός συνεχίσει να ανεβαίνει, ο Γουόρς θα πρέπει να επιλέξει μεταξύ της αξιοπιστίας της Fed στα μάτια των αγορών, προχωρώντας σε άνοδο ή θα αγνοήσει τα στοιχεία, πιστεύοντας στο αφήγημα της ΑΙ.
Αυτό ίσως σημαίνει ότι η ώρα για την μεγάλη διόρθωση δεν έχει έρθει ακόμη μεν αλλά πλησιάζει. Γι’ αυτό μερικοί ισχυρίζονται πως είμαστε πιο κοντά στο 1998 παρά στο 2000.
Πάντως, στο κατωτέρω διάγραμμα φαίνεται ότι ο πολλαπλασιαστής πωλήσεων του αμερικανικού δείκτη S&P 500 και του παγκόσμιου χρηματιστηριακού δείκτη MSCI World βρίσκονται πολύ πιο πάνω από το κραχ του 2000. Επομένως, η πτώση έχει καθυστερήσει. Όμως, οι αποτιμήσεις δεν ήταν ποτέ καλές στη πρόβλεψη της βραχυπρόθεσμης πορείας της αγοράς.
