Την αύξηση των επιτοκίων, κατά 25 μ.β , από την ΕΚΤ έχει προεξοφλήσει η κοινότητα, με καίριο ερώτημα εάν θα ακολουθήσουν άλλες μία ή δύο, ανεβάζοντας το κόστος χρήματος στο 2,5% ή και 2,75% μέσα στο 2026.

Συν τω χρόνω οι εξελίξεις στη Μέση Ανατολή δεν προοιωνίζονται άμεση διέξοδο στο Ιρανικό, με τις επιπτώσεις να αποτυπώνονται επιβαρυντικά στην ενέργεια, στον πληθωρισμό, κ.λ.π σε πανευρωπαϊκό επίπεδο. Προοπτικά και η πορεία προς τις ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ (στις 3 Νοεμβρίου)

Παράλληλα, σε ότι μας αφορά η είσοδος (και) της αγοράς σε προεκλογική περίοδο, προσμετρώνται και από την επιχειρηματική/επενδυτική κοινότητα.

Ως Παναθηναϊκός -και επί σειρά ετών ενεργός της Θύρας 13- η σημερινή ανάρτησή μας. Με αφορμή όσα ειπώθηκαν στη γενική συνέλευση της Telekom (και μου μεταφέρθηκαν από συνβάζελο συνάδελφο), ο Κώστας Νεμπής άφησε ανοιχτή την προοπτική ικανοποίησης της πρόθεσης του Παναθηναϊκού να διεκδικήσει περί τα 14 εκατ. για την ανανέωση της σύμβασης που έχει με τον Ομιλο.

Ο επικεφαλής της Telekom ήταν σαφής λέγοντας πως «...είναι εποχή ανανέωσης συμφωνιών, και ως είθισται σε αυτές τις περιπτώσεις γίνονται συζητήσεις...».

Στο 1,554 ευρώ η μετοχή της Lavipharm εχθές, σε πλαγιοκαθοδικό κανάλι στα διαστήματα εβδομάδος και μηνός.

Αρχές Μαΐου (5/5) αναφερόμασταν στην περίπτωση της εταιρείας, με αφορμή τις ανακοινώσεις της διοίκησης για το Durogesic. Από τα επίπεδα των 1,4-1,5 ευρώ είχε αρχίσει να γίνεται διακριτή η λήψη θέσεων στη μετοχή, από διαχειριστές αμοιβαίων και θεσμικούς, προφανώς διαβλέποντας περιθώρια σημαντικής ανάπτυξης λόγω του deal.

Η, και τύποις, επιβεβαίωση της απόκτησης των δικαιωμάτων του Durogesic έγινε στις 27 Μαΐου, με τον CFO Βασίλη Μπαλούμη να έχει δηλώσει (στην παρουσίαση της εταιρείας στην Ενωση Θεσμικών) ότι «... αν το συγκεκριμένο φάρμακο είχε προστεθεί το 2025 (12μηνη βάση) στη Laviρharm, τότε οι πωλήσεις της εισηγμένης θα ήταν κατά 37 εκατ. ευρώ αυξημένες, με το περιθώριο EBITDA των συγκεκριμένων πωλήσεων να διαμορφώνεται σε πρώτη φάση στο 22% και σε δεύτερη φάση (όταν η παραγωγή θα γίνεται στις εγκαταστάσεις της Παιανίας) στο 37%».

Ανοιχτό είναι το ενδεχόμενο έκδοσης (ακόμη) ενός ευρωομολόγου από την Motor Oil. Δεδομένου ότι τον Ιούλιο λήγει το υφιστάμενο 5ετές η συγκυρία θα δικαιολογούσε μία τέτοια κίνηση, για την οποία άλλωστε ερωτήθηκε ο Πέτρος Τζαννετάκης στο πλαίσιο ενημέρωσης των αναλυτών. Αυτό σημειώναμε στην ανάρτησή μας (της 29ης Μαϊου) με τον εύγλωττο τίτλο/ερώτημα εάν θα (ξανά) βγει με ευρωπαϊκό ομόλογο.

Οπερ και γίνεται.

Στην σημερινή ανάρτησή μας, θα ανατρέξουμε σε εκείνη την περίοδο όταν η διοίκηση έθετε τις βάσεις για την παρουσία του ομίλου στις διεθνείς αγορές. Απόλυτα συνειδητή η επιλογή της "εξόδου" στην ευρωπαϊκή αγορά, με τον Πέτρο Τζαννετάκη να προτεραιοποιεί- από τότε- την έκθεση της Motor Oil στο διεθνές επενδυτικό κοινό, πολιτική που ο αναπληρωτής διευθύνων σύμβουλος τήρησε απαρέγκλιτα στην διάρκεια της δύσκολης περιόδου για την ελληνική οικονομία, επιχειρηματικότητα.

Σε συνέχεια της ανάρτησής μας για τον όμιλο, στις 19 Δεκεμβρίου, όταν στην –τότε– αποτίμηση των 344,9 εκατ. χαρακτηρίζαμε τη μετοχή ως deep undervalued stock. Σημειώναμε – τότε – πως «..., στην περίπτωση που η διοίκηση αποφάσιζε να προχωρήσει σε ένα ΙΡΟ στο Euronext Athens, μεμονωμένα λ.χ. των "Attica Πολυκαταστήματα" ή τη Byte –να μην σας κουράσω περισσότερο– πόσο θα το "τιμολογούσαν" ανάδοχος, κοινότητα κ.λ.π».

Έκτοτε, ακολούθησαν συντονισμένες κινήσεις της διοίκησης με την Attica Πολυκαταστήματα να επιλέγεται ως η θυγατρική για αυτόνομη είσοδο στο ελληνικό χρηματιστήριο.

Πλέον ως Euronext Athens θα δώσει τη δυνατότητα τόσο στην Ideal Holdings -όσο της θυγατρικής- να αναδείξουν τα συγκριτικά πλεονεκτήματα έναντι αντίστοιχων ευρωπαϊκών ομίλων (λ.χ. τα περίφημα Galeries Lafayette και το πιο πολυτελές Le Bon Marché στο Παρίσι, τα KaDeWe (Kaufhaus des Westens) στο Βερολίνο, Alsterhaus στο Αμβούργο και Oberpollinger στο Μόναχο, τα Rinascente σε κομβικές πόλεις όπως το Μιλάνο, η Ρώμη και η Φλωρεντία, την αλυσίδα El Corte Inglés, με πιο premium ναυαρχίδα το κατάστημα στην Paseo de la Castellana της Μαδρίτης).

Γιατί τα αναφέρω αναλυτικά τα ευρωπαϊκά; Επειδή θα δοθεί η δυνατότητα σύγκρισης -και σε όρους χρηματιστηριακής αξίας.

Κοινή εκτίμηση στο γυναικείο κοινό (fashion bloggers, influencers, e.t.c.) πως τα Attica Πολυκαταστήματα τείνουν προς το πιο luxury, μακράν καλύτερο του KaDeWe ή του Rinascente. Και ότι με τις κατάλληλες προσθήκες -που μελετά ήδη η διοίκηση- θα μπορούσαν να «τιμολογηθούν» με όρους Le Bon Marché, το El Corte Ingles Paseo de la Castellana (για όσους τα έχουν επισκεφθεί θα συμφωνήσουν).

Στα 399,8 εκατ. ευρώ, πλέον η αποτίμηση της Ideal Holdings, για τις 24-26 Ιουνίου οι εγγραφές για την Attica Πολυκαταστήματα.

Με τη συνδρομή συνυπογειτών όπως του Niv Madrid (στη λεπτομερέστατη ανάλυσή του εχθές, με αφορμή τη δ.σ. της εισηγμένης) αλλά και των mariner, Lefteris Theod, θα έλεγα πως στα 400 εκατ. η Ideal Holdings παραμένει undervalued περίπτωση. Ο δε Sonny Crocket μας θύμιζε πως, υπάρχει και ο διαγωνισμός 500 εκατ. για τις ταυτότητες που θα ξανατρέξει, με τη Byte να ξαναπαίρνει θέση.

Αυτά για την ώρα, με την -σχεδόν- βεβαιότητα πως θα τα (ξανά)πούμε αρκετά πάνω από τον αρχικό στόχο μας, για «τιμολόγηση» στα 480 εκατ. plus.