Citigroup:Τελειώνουν οι στρεβλώσεις λόγω παραγώγων

Οι πρόσφατες στρεβλώσεις στις τιμές των μετοχών που προκάλεσαν οι traders προσαρμόζοντας τις θέσεις τους στα παράγωγα με βάση τη μεταβλητότητα στις αγορές θα πρέπει να εξαφανιστούν εντός των επόμενων 2 - 4 εβδομάδων, όπως αναφέρει η αμερικανική Citigroup.

Δημοσιεύθηκε: 30 Μαΐου 2006 - 08:09

της Gillian Tett στο Λονδίνο

Οι πρόσφατες στρεβλώσεις στις τιμές των μετοχών που προκάλεσαν οι traders προσαρμόζοντας τις θέσεις τους στα παράγωγα με βάση τη μεταβλητότητα στις αγορές θα πρέπει να εξαφανιστούν εντός των επόμενων 2 - 4 εβδομάδων, όπως αναφέρει η αμερικανική Citigroup.

Η τράπεζα επισημαίνει ότι αν και αυτή η δραστηριότητα στα παράγωγα φαίνεται να έχει οδηγήσει σε επιδείνωση των πρόσφατων πιέσεων στις τιμές των ευρωπαϊκών μετοχών, οι τράπεζες και τα hedge funds σταδιακά ισορροπούν τις θέσεις τους και αυτό σημαίνει ότι οι στρεβλώσεις θα εξαφανιστούν από τις αγορές.

”Δεδομένων των τρεχουσών συνθηκών στις αγορές, οι επιπτώσεις του hedging παραγώγων ίσως είναι εμφανείς για μια περίοδο 2 - 4 εβδομάδων ακόμη”, τόνισε ο Gerry Fowler, αναλυτής μετοχικών παραγώγων της Citigroup. ”Ύστερα από αυτό το διάστημα, θεωρούμε ότι θα έχει επανέλθει το σημείο ισορροπίας”.

Πολλοί traders πιστεύουν ότι το hedging παραγώγων είναι ο βασικός παράγοντας πίσω από την ισχυρή επιδείνωση των τιμών στις χρηματιστηριακές αγορές προς το τέλος των συνεδριάσεων (γύρω στις 4 μ.μ., ώρα Λονδίνου).

Μια κατηγορία παράγωγου συμβολαίου που τίθεται στο επίκεντρο της εν λόγω δραστηριότητας είναι το variance swap.

Πρόκειται για χρηματοοικονομικό εργαλείο που μπορεί να χρησιμοποιηθεί σε ”στοιχήματα” για τα επίπεδα της μεταβλητότητας στις αγορές, χωρίς να σχετίζεται με την κατεύθυνσή τους. Το βασικό συστατικό του είναι ότι οι επενδυτές που αγοράζουν ή πουλάνε συμβόλαια διατηρούν μηδενικό καθαρό άνοιγμα στις πραγματικές κινήσεις της αγοράς.

Ως εκ τούτου, εάν η χρηματιστηριακή αγορά κινηθεί προς μια κατεύθυνση, οι τράπεζες και τα hedge funds που εμπλέκονται σε αυτά τα συμβόλαια πρέπει να κάνουν ”αντισταθμιστικές” πράξεις στη φυσική αγορά και στην αγορά futures ενισχύοντας δραματικά τις υφιστάμενες τάσεις στις χρηματιστηριακές αγορές προς τα τέλη των συνεδριάσεων.

Τους τελευταίους μήνες, ο αριθμός των hedge funds που αγοράζει αυτά τα συμβόλαια μεταβλητότητας έχει εκτιναχθεί, καθώς τα funds αναζητούν νέους τρόπους για να εξασφαλίσουν αποδόσεις.

© The Financial Times Limited 2006. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation