Η απαξίωση κατά 253 εκατ. ευρώ της επένδυσης του ΟΤΕ στη RomTelekom, ώθησε τον οίκο της SSSB να αναθεωρήσει προς τα κάτω την τιμή στόχο για τον ΟΤΕ και να διατυπώσει τις εκτιμήσεις για την απόφαση του οργανισμού.

Ειδικότερα, η SSSB θέτει τα 19 ευρώ (από 20) ως νέα τιμή στόχο για τη μετοχή του ΟΤΕ, σε έκθεση με ημερομηνία 15/07/2002, ενώ παράλληλα, θεωρεί πως η μετοχή της εταιρίας θα έχει απόδοση καλύτερη της αγοράς (Outperform), διατηρώντας ωστόσο το χαρακτηρισμό ως ”υψηλού κινδύνου” (High Risk, 2H).

Η SSSB προέβη στην μείωση της τιμής στόχου, λόγω κυρίως της απαξίωσης ύψους 253 εκ. ευρώ, του 35% που κατέχει ο ΟΤΕ στη RomTelecom, αλλά λόγω της χαμηλότερης αποτίμησης, στην οποία προβαίνει για RomTelecom και Telecom Serbia, αφού περικόπτεται η αποτίμηση των εταιριών από 7 φορές τα εκτιμώμενα για το 2002 EBITDA, σε 5 φορές.

Η εκτιμώμενη αξία του μεριδίου του ΟΤΕ στην RomTel υπολογίζεται πλέον σε 255 εκ. ευρώ, ενώ ο επενδυτικός οίκος διατηρεί πιο συντηρητική πρόβλεψη για τα εκτιμώμενα EBITDA του 2002 για τη RomTelekom (150 εκ. ευρώ), έναντι των 260 εκατ. ευρώ που προβλέπει ο ΟΤΕ.

Επιφυλάξεις εκφράζει ο οίκος για πιθανά αρνητικότερα αποτελέσματα, που θα προκύψουν από την απαξίωση, όπως αυτή θα καταγραφεί από τον ΟΤΕ με βάση το αμερικανικό λογιστικό σύστημα (GAAP).

Παράλληλα στην έκθεση τονίζεται εμφατικά, πως η κορυφαία ελληνική τηλεπικοινωνιακή εταιρία βρίσκεται σε διαπραγματεύσεις με τη Ρουμανική κυβέρνηση για την αύξηση του μεριδίου στη RomTelecom, ύψους 200 εκ. δολαρίων.

H χρηματοοικονομική κατάσταση του ΟΤΕ κρίνεται ”ικανοποιητική” με τον εκτιμώμενο για το 2002, δείκτη net debt/EBITDA να διαμορφώνεται στο 1,4 έναντι του διπλάσιου των ανταγωνιστών του, ενώ η κυρίαρχη θέση της Cosmote κρίνεται ”αδιαμφισβήτητη”.

Ο κίνδυνος από τις επιχειρήσεις στο εξωτερικό, κρίνεται μειωμένος σε σχέση με την αρχή του έτους, λόγω της ξεκάθαρης στρατηγικής της εταιρίας αλλά και της εκπεφρασμένης βούλησής της να μην ”ξοδεύσει κεφάλαια”.