Τιμή στόχο τα 14 ευρώ δίνει η SSSB για την μετοχή του ΟΤΕ σε σχετική ανάλυσή της με ημερομηνία 6 Νοεμβρίου 2002, ενώ παράλληλα διατυπώνει το χαρακτηρισμό ”underperform”, ”υψηλού ρίσκου”.

Το θέμα της ανάλυσης αφορά στην απόκτηση του πλειοψηφικού πακέτου της RomTelecom. Όπως επισημαίνεται, παρά το γεγονός ότι ο Οργανισμός ανακοίνωσε την αποδοχή της προσφοράς του για τη RomTelecom από την ρουμανική κυβέρνηση, ”είναι ακόμη πολύ νωρίς για πανηγυρισμούς”, καθώς κρίνεται ότι είναι απαραίτητες περαιτέρω πληροφορίες, όσον αφορά στις λειτουργικές λεπτομέρειες του εγχειρήματος.

Ειδικότερα, η SSSB αναφέρει ότι ανέμενε την προσφορά στο ύψος των 200 εκατ. δολαρίων, όπως είχε άλλωστε ανακοινώσει ο ΟΤΕ στο τέλος του 2001, έναντι της τελικής προσφοράς ύψους 243 εκατ. δολαρίων.

Αναλυτικότερα, σύμφωνα με την ανάλυση, αν καταφέρει ο ΟΤΕ να επαναφέρει την RomTelecom, χωρίς όμως να απαιτηθούν περαιτέρω κεφάλαια, τότε πιθανότατα θα μπορέσει να αυξήσει και την αξία της ρουμανικής εταιρίας.

Επισημαίνεται όμως ότι η RomTelecom χρειάζεται κεφαλαιακή υποστήριξη ύψους 450 εκατ. δολαρίων. Ως εκ τούτου τα 243 εκατ. δολάρια του ΟΤΕ αποτελούν μόνο ένα μέρος του συνολικού ποσού, ενώ το υπόλοιπο αναμένεται να προέλθει από τραπεζικό δανεισμό.

Σε αυτό το πλαίσιο η SSSB σχολιάζει ότι παρά το γεγονός ότι η ενοποίηση της RomTelecom δεν θα έχει ουσιαστικά επιπτώσεις στα καθαρά κέρδη του τηλεπικοινωνιακού οργανισμού, από την άλλη τόσο τα περιθώρια των EBITDA, καθώς και τα ίδια τα EBITDA θα υποχωρήσουν, γεγονός το οποίο μπορεί να μην είναι ιδιαίτερα σημαντικό που μπορεί όμως να επηρεάσει την τιμή της μετοχής.

Εντούτοις, σύμφωνα με τους αναλυτές της SSSB η μετοχή του ΟΤΕ κρίνεται ως ”αμυντική” με μερισματική απόδοση 4,5%.