Επανασυστήνει ”διακράτηση” (Hold) για τη μετοχή του ΟΤΕ η UBS σε σχετική έκθεσή της (20/11) με αφορμή τα αναμενόμενα αποτελέσματα εννεαμήνου της εταιρίας (27/11) και τίτλο ”Αgain a poor quarter”, διατηρώντας παράλληλα ως τιμή – στόχο τα 12,20 ευρώ.

Στην έκθεση εκτιμάται ότι τα έσοδα του ομίλου θα ανέλθουν στα 3,2 δισ. ευρώ στο εννεάμηνο, παρουσιάζοντας αύξηση κατά 6,5% σε ετήσια βάση, ενώ για τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων προβλέπεται να διαμορφωθούν στα 1.280 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση ύψους 1% (επίσης) σε ετήσια βάση.

Τα καθαρά κέρδη της εταιρίας, σύμφωνα πάντοτε με τις εκτιμήσεις των αναλυτών της UBS, προβλέπεται να σημειώσουν πτώση κατά 17%, στα 375 εκατ. ευρώ, ενώ τα κύρια σημεία που θα ”διαμορφώσουν” τα αποτελέσματα του ΟΤΕ εκτιμάται πως θα είναι η συνεχόμενη πίεση στον κλάδο της σταθερής τηλεφωνίας, αλλά και τα θετικά μεγέθη για την Cosmote (τα οποία έχουν δημοσιευτεί όπως επισημαίνεται).

Τα EBITDA ”σταθερής τηλεφωνίας” του ΟΤΕ για το γ΄ τρίμηνο εκτιμάται πως θα ανέλθουν στα 285 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας μείωση κατά 6,5% σε ετήσια βάση, ενώ οι καθαρές υποχρεώσεις της εταιρίας προβλέπεται να διαμορφωθούν στα 2.325 εκατ. ευρώ.

Η UBS θεωρεί πως η σταθερή τηλεφωνία του ΟΤΕ δεν διαθέτει τα αμυντικά χαρακτηριστικά που της αποδίδει η αγορά, ενώ χαρακτηρίζει το ρυθμό αύξησης των ταμειακών ροών του ομίλου στα προηγούμενα τρίμηνα ως ”φτωχό”.

Με βάση τις εκτιμήσεις της UBS για το 2003 ο ΟΤΕ διαπραγματεύεται 8,9 φορές το δείκτη EV/Op FCF (αξία επιχείρησης προς λειτουργικές ταμειακές ροές), δεδομένο που την κατατάσσει περίπου στην ίδια κατηγορία με τις αγαπημένες της τηλεπικοινωνιακές εταιρίες (TI, Swisscom), ενώ υποστηρίζει πως η εταιρία δεν διαθέτει ”τόσο” αμυντικά χαρακτηριστικά, προσφέροντας ”σπάνιους” ρυθμούς ανάπτυξης.

Καταληκτικά η UBS προβλέπει πως το καθαρό μέρισμα ανά μετοχή για τον ΟΤΕ θα διαμορφωθεί στα 0,60 ευρώ για το τρέχον έτος, ενώ τα καθαρά κέρδη στα 1.041 εκατ. ευρώ.