Αύξηση της τάξης του 14% εκτιμά η Marfin Hellenic ότι θα καταγράψουν τα ενοποιημένα έσοδα της Cosmote στο α΄ τρίμηνο, έναντι του περσινού αντίστοιχου τριμήνου, και θα διαμορφωθούν στα 303,4 εκατ. ευρώ.

Η χρηματιστηριακή σε flash note της με ημερομηνία 14 Μαΐου εκτιμά τα κέρδη προ φόρων της Cosmote στα 86 εκατ. ευρώ, με την ετήσια αύξηση να είναι στο 11,8%. Αντίστοιχα, στο 11,7% εκτιμάται η αύξηση των καθαρών κερδών (ετήσια βάση), τα οποία θα διαμορφωθούν στα 55 εκατ. ευρώ.

Τα ενοποιημένα EBITDA αναμένονται στα 129,7 εκατ. ευρώ, κάτι που υποδεικνύει την ύπαρξη περιθωρίου EBITDA στο 42,7%.

Περιορισμένη εκτιμάται ότι θα είναι η συνεισφορά της AMC στα ενοποιημένα αποτελέσματα που ανακοινώνονται στις 22 Μαΐου, καθώς, όπως αναφέρει η Marfin, η εταιρία αναγκάστηκε να προβεί σε διπλή μείωση των τιμολογίων μέσα στο 2002, ως αποτέλεσμα του έντονου ανταγωνισμού από τη Vodafone Albania.

Η αναμενόμενη νευρικότητα που ακολούθησε την προσφορά τίτλων από την Telenor, επισημαίνεται στο report, καταπραΰνθηκε από την ανακοίνωση για αυξημένο μέρισμα για τη χρήση του 2002.

Ωστόσο, παρά το ότι το υψηλότερο μέρισμα είναι πιθανό να πυροδοτήσει αγοραστικό ενδιαφέρον, προκαλεί και κάποιες σκέψεις αναφορικά με τις προθέσεις της Cosmote να αποκτήσει τις μονάδες κινητής του ΟΤΕ στη Βουλγαρία και την ΠΓΔΜ, τονίζει η Marfin.

Η ”μοίρα του υπόλοιπου ποσοστού της Telenor” (σ.σ. 9%) προβάλλει κατά τη Marfin ως το κυριότερο επενδυτικό ρίσκο για την Cosmote, με τον ΟΤΕ να είναι ο πιθανότερος αγοραστής.

Να σημειωθεί ότι στο report διατηρείται τόσο η τιμή-στόχος (13,1 ευρώ) όσο και η σύσταση (”outperform”).

Εξάλλου, οριακή αύξηση (2%) εκτιμά η Marfin ότι θα εμφανίσουν τα κέρδη προ φόρων και μετά από δικαιώματα μειοψηφίας α΄ τριμήνου της Εμπορικής Τράπεζας, διαμορφούμενα στα 34,8 εκατ. ευρώ.

Η χρηματιστηριακή, σε ξεχωριστό report της (13/5) για το τρίμηνο της Εμπορικής Τράπεζας (τα στοιχεία για το οποίο θα ανακοινωθούν στις 19/5), προβλέπει ακόμα ότι τα καθαρά έσοδα από τόκους θα διαμορφωθούν στα 148,4 εκατ. ευρώ (αυξημένα κατά 4,4% σε σχέση με πέρσι), ενώ τα λειτουργικά κέρδη εκτιμάται ότι θα ανέλθουν στα 59,4 εκατ. ευρώ (+14,1%).

Τα επόμενα τρίμηνα αναμένεται να είναι κάπως πιο αδύναμα από το πρώτο, επισημαίνει η Marfin, επικαλούμενη την εκτιμώμενη υποχώρηση των κερδών από συναλλαγές ”σε πιο χαμηλά και περισσότερο σταθερά επίπεδα”. Τα λειτουργικά έξοδα θα πρέπει μάλλον να θεωρείται ότι θα αυξηθούν, λόγω αύξησης των μισθών - κάτι που συνήθως συμβαίνει στο β΄ τρίμηνο κάθε έτους.

Παρ’ όλα αυτά, τονίζει η Marfin Hellenic, περιμένουμε το θετικό momentum της κερδοφορίας να διατηρηθεί σε επίπεδο έτους, οδηγούμενο, μεταξύ άλλων, από αυξανόμενα έσοδα στον τομέα του core banking.

Όπως καταλήγει το flash note της χρηματιστηριακής, τόσο οι προβλέψεις της για το τρέχον έτος της Εμπορικής, όσο και η σύσταση και η τιμή-στόχος βρίσκονται υπό αναθεώρηση και θα δημοσιοποιηθούν μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων.