Χρηματιστήριο: Με μπαράζ πωλήσεων ξεκίνησε η εβδομάδα

Πτώση στο ξεκίνημα άνω του 2% για τον ΓΔ. Τι διδάσκει η πορεία της εγχώριας αγοράς τη φετινή χρονιά και ποια είναι τα στοιχήματα για τις τελευταίες συνεδριάσεις. Οι προσδοκίες για το 2022 και οι κρίσιμες μεταβλητές. Η εικόνα στις τράπεζες και τα mid caps.

Χρηματιστήριο: Με μπαράζ πωλήσεων ξεκίνησε η εβδομάδα

Τελευταίες συνεδριάσεις του 2021, χρονιάς αμφίσημης (και) επενδυτικά/χρηματιστηριακά, με όσα διαδραματίστηκαν στα διάφορα μέτωπα να παραμένουν ανοιχτά για το 2022, προϊδεάζοντας για συνέχεια έντασης, μεταβλητότητας και ανατροπών.

Ενα Χρηματιστήριο Αθηνών δύο ταχυτήτων, με την πρώτη στο διάστημα Ιανουαρίου-Μαρτίου να αποφέρει τη συνολικότερη ανοδική διόρθωση δεικτών-μετοχών, τη δε δεύτερη, από τον Απρίλιο και μετά, να οδηγεί σε καθήλωση/εγκλωβισμό του Γενικού Δείκτη με παράλληλη ανάδειξη επιμέρους εισηγμένων από ένα ευρύ μέρος του χρηματιστηριακού ταμπλό.

Από τα ενδεικτικά χαρακτηριστικά της δεύτερης, η εκνευριστική συσσώρευση -για τον Γενικό Δείκτη- σε ένα στενό εύρος μόλις 100 μονάδων, απονευρώνοντας, επί της ουσίας, την όποια επενδυτική δραστηριότητα, μειώνοντας το ενδιαφέρον των «ισχυρών χεριών», ενώ σημαντικά κεφάλαια μετακυλίθηκαν προς τα θεσμικά Α/Κ, κυρίως, όμως, σε εκδόσεις εταιρικών ομολόγων. Οι τελευταίες ξεπέρασαν φέτος κάθε προηγούμενο, τάση που θα σπεύσουν να αξιοποιήσουν αρκετοί, δεδομένου του φθηνού κόστους χρήματος και το 2022.

Κλάδος-κλειδί αλλά και βαρίδι, από την αύξηση κεφαλαίου της Πειραιώς και μετά, ο τραπεζικός υποαποδίδει έναντι της αγοράς, των blue chips και των mid & small caps. Στις 564,72 μονάδες ο ΔΤΡ, με 8,81% (για το 2021) έναντι 10,03% του FTSE25 (στις 2.128,71), 9,70% του ΓΔ (887,5) και 34,28% του FTMidCap (1.486,94), με τη μεσαία κατηγορία να αναδεικνύεται πρωταθλητής. Με ομολογουμένως εντυπωσιακές διψήφιες αποδόσεις -ειδικότερα από Απρίλιο έως Δεκέμβριο-, αναδεικνύοντας τη λιγότερο προβεβλημένη πλευρά της αγοράς, αυτήν που θα αναδείξει τους νέους ισχυρούς παίκτες του 2022.

Το πιθανότερο είναι πως ο τραπεζικός με τις «πλάτες» -για ακόμη μία χρονιά- της ΕΚΤ, συνδυαστικά με τη διαχείριση/μόχλευση των κονδυλίων του Ταμείου Ανάκαμψης, θα διεκδικήσει κάτι περισσότερο την επόμενη χρονιά. Πόσο; Θα εξαρτηθεί και από την πορεία προς την «επενδυσιμότητα» της οικονομίας και από αυτή την άποψη, η 14η Ιανουαρίου είναι η πρώτη ημερομηνία-ορόσημο του 2022. Ημέρα που ο οίκος Fitch ανοίγει την αυλαία της αξιολόγησης των προοπτικών, της πιστοληπτικής αξιολόγησης, της αποτύπωσης των δεδομένων. Στην ίδια λογική και η 3η Φεβρουαρίου, πρώτη συνεδρίαση της ΕΚΤ, διάστημα στο οποίο ο ΟΔΔΗΧ θα προχωρά στην πρώτη από τις «εξόδους» στις αγορές.

Θα επιμείνουμε στην επιμέρους προσέγγιση εισηγμένων -τουλάχιστον μέχρις ότου διαμορφωθεί συνολικότερη τάση με σταθερές εισροές ξένων επενδυτικών κεφαλαίων-, με κριτήρια κλαδικού χαρακτήρα και ενδιαφέροντος. Οπως σημειώνει ο Μάνος Χατζηδάκης, η μείωση της συμμετοχής του ΤΧΣ στην Εθνική, οι εξελίξεις σε Attica Συμμετοχών, ο διαγωνισμός για την Αττική Οδό, η εκκίνηση του διαγωνισμού για τον οδικό άξονα ΒΟΑΚρήτης, το κλείσιμο της συναλλαγής της ΔΕΗΔΕΗ +0,35% για την πώληση του ΔΕΔΔΗΕ, τα μεγάλα και μικρότερα deals σε ενεργούς κλάδους, θα προσδώσουν ενδιαφέρον στην αγορά.

Στις χαμηλές πτήσεις (του 2021) και τις παρακαταθήκες (του 2022) αναφέρεται ο Στέφανος Κοτζαμάνης, κάνοντας ιδιαίτερη μνεία στην επιστροφή των... ξεχασμένων.

Εχοντας ως γνώμονα τα σημαντικά έσοδα που διένειμαν (μερίσματα/επιστροφές κεφαλαίου) το 2021 οι εισηγμένες (κοντά στο 1,9 δισ. ευρώ!), η προσέγγισή μας για το 2022 παραμένει θετική, με την προϋπόθεση πως στις διεθνείς αγορές -δηλαδή στη Wall Street- οι εξελίξεις δεν θα οδηγήσουν σε αιφνίδια αλλαγή του μακροπρόθεσμου (υπερ-12ετούς) ανοδικού κύκλου.

Μιχαήλ Γελαντάλις m.gelantalis@euro2day.gr

ΣΧΟΛΙΑ ΧΡΗΣΤΩΝ

v
Απόρρητο