Το στοίχημα της «τελικής γραμμής» για τον όμιλο Fourlis

Με απώλειες 1,22% στα 4,45 ευρώ έκλεισε χθες η μετοχή της Fourlis, καθώς η αγορά φαίνεται να εστιάζει λιγότερο στη διψήφια αύξηση των πωλήσεων και περισσότερο στην τελική γραμμή των αποτελεσμάτων.

Το πρώτο τρίμηνο ο όμιλος κατέγραψε αύξηση πωλήσεων κατά 12,6%, στα 133,1 εκατ. ευρώ ενώ εμφάνισε ζημιές 5,6 εκατ. ευρώ, έναντι κερδών 2,7 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περσινή περίοδο.

Ωστόσο, η διοίκηση της Fourlis, κατά τη διάρκεια του conference call ενημέρωσης των αναλυτών για τα αποτελέσματα πρώτου τριμήνου, εμφανίστηκε καθησυχαστική ως προς τις επιδόσεις του ομίλου, επιβεβαιώνοντας ότι ο στόχος για πωλήσεις κοντά στα 645 εκατ. ευρώ παραμένει σε ισχύ.

Το πρόβλημα δεν εντοπίζεται στις πωλήσεις, αλλά στο κόστος. Η διοίκηση περιέγραψε ένα περιβάλλον όπου οι πληθωριστικές πιέσεις χτυπούν ταυτόχρονα ενέργεια, πετρέλαιο και ενοίκια. Μόνο από ενέργεια και καύσιμα, η πρόσθετη επιβάρυνση μπορεί να ξεπεράσει τα 2 εκατ. ευρώ, ενώ συνολικά οι πληθωριστικές πιέσεις θα μπορούσαν να φτάσουν τα 3 με 3,5 εκατ. ευρώ.

Σε αυτόν τον λογαριασμό προστίθεται η Ρουμανία, η οποία εξελίσσεται στον μεγαλύτερο αστάθμητο παράγοντα της χρονιάς. Η αγορά βρίσκεται, όπως είπε η διοίκηση, σε «δύσκολη και ευμετάβλητη περίοδο», με πολιτική αβεβαιότητα, πίεση στην επισκεψιμότητα, χαμηλότερο μέσο καλάθι και προσφορές.

«Μου θυμίζει την κρίση στην Ελλάδα», ανέφερε ο Γιάννης Βασιλάκος κατά τη διάρκεια του call. Η επίπτωση από τη Ρουμανία στο EBIT μπορεί να φτάσει τα 3,5 εκατ. ευρώ. Αν προστεθεί και ο πληθωρισμός, η συνολική πίεση διαμορφώνεται στα 6 με 7 εκατ. ευρώ.

Τα σχέδια για πλατφόρμα και ΙΚΕΑ

Την ίδια στιγμή ο όμιλος χτίζει μια νέα, κεντρικοποιημένη retail πλατφόρμα, με στόχο μεγαλύτερη αποδοτικότητα, καλύτερη παραγωγικότητα και δυνατότητα να στηρίξει περισσότερα concepts και περισσότερες αγορές. Όμως το κόστος της κεντρικοποίησης και της αναδιοργάνωσης μπορεί να φτάσει τα 6 με 7 εκατ. ευρώ.

Η διοίκηση άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο να απορροφήσει το μεγαλύτερο μέρος εφέτος, ώστε τα οφέλη να φανούν από την 1η Ιανουαρίου του 2027, ή να μεταφέρει ένα μέρος στο πρώτο τρίμηνο του 2027. Η απόφαση θα εξαρτηθεί από την πορεία της αγοράς τους επόμενους μήνες.

Αν η Fourlis πάρει όλο το κόστος τώρα, πιέζει την κερδοφορία του 2026 αλλά καθαρίζει το έδαφος για το 2027. Η αναδιοργάνωση μπορεί να φέρει επαναλαμβανόμενο όφελος 3,5 με 4 εκατ. ευρώ από το 2027 και μετά, κοντά στον στόχο για βελτίωση του EBIT margin κατά περίπου 50 μονάδες βάσης.

Την ίδια στιγμή, η Fourlis δεν παγώνει την ανάπτυξη. Αντιθέτως, όπως ειπώθηκε κατά τη διάρκεια του conferemce call το retail CapEx αναμένεται κοντά στα 25 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων περίπου 4 εκατ. αφορούν συντήρηση, 6 εκατ. digital και transformation, και το υπόλοιπο ανάπτυξη. Επιπλέον 2,1 με 2,2 εκατ. ευρώ αφορούν την τελική φάση του νέου IKEA logistics center στον Ασπρόπυργο. Η inbound λειτουργία ξεκινά τον Ιούνιο και η outbound τον Σεπτέμβριο, αρχικά από την Ελλάδα προς Κύπρο, Βουλγαρία και στη συνέχεια Ιορδανία, Ισραήλ και μελλοντικά Αίγυπτο.

Η αγορά οικιακού εξοπλισμού εκτιμάται ότι θα αναπτυχθεί με χαμηλό μονοψήφιο ρυθμό, περίπου 2% με 3%, όμως η Fourlis θεωρεί ότι κερδίζει μερίδιο. Τα μικρότερα IKEA formats, με παράδειγμα τη Ρόδο, θεωρούνται πλέον απόδειξη ότι η στρατηγική δουλεύει. Το άνοιγμα στην Κέρκυρα μετατίθεται για το 2027, ενώ η Καλαμάτα επανεξετάζεται στο πλαίσιο ενός ευρύτερου σχεδίου. Η Λεμεσός και η Φιλιππούπολη παραμένουν στο πλάνο, ενώ στόχος είναι να βρεθούν περισσότερα ακίνητα για την επιτάχυνση του νέου format από τις αρχές του 2027.

Για τη Foot Locker, η διοίκηση ανέφερε ότι το concept κινείται εντός business, παρά μια αρχική καθυστέρηση. Το pipeline περιλαμβάνει Γλυφάδα, Μεταξά, Βόλο, Λαμία, Καλλιθέα και Ερυθραία, με τη διοίκηση να τονίζει όμως ότι η επέκταση δεν θα γίνει «απλώς για να μπουν καταστήματα στον χάρτη». Το κρίσιμο είναι να βρεθούν «AAA σημεία» με υψηλή κίνηση αλλά και σωστό κόστος ενοικίου, ώστε κάθε νέο σημείο να στηρίζει την κερδοφορία του concept.

Στο ερώτημα για τη Μέση Ανατολή, η διοίκηση της Fourlis προς το παρόν δεν βλέπει ουσιαστική επίπτωση στο κόστος προϊόντων, καθώς οι τιμές για τις παραγγελίες έχουν ήδη κλειδώσει και η IKEA φαίνεται να απορροφά μέρος των μεταφορικών πιέσεων.

Αν η κατάσταση παραταθεί, η επίπτωση μπορεί να φανεί περισσότερο στις σειρές του 2027. Άλλωστε η βασική ανησυχία σήμερα είναι η επίδραση των πληθωριστικών πιέσεων στο διαθέσιμο εισόδημα των καταναλωτών.