Διχασμένες ήταν οι απόψεις των συμμετεχόντων στο ετήσιο συνέδριο των μελών του IIF όσον αφορά την κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής τους επόμενους μήνες. Οι μισοί εκτιμούν ότι οι κεντρικές τράπεζες θα συνεχίσουν να αυξάνουν τα βασικά επιτόκια με τον ίδιο βηματισμό και οι άλλοι μισοί ότι θα σταματήσουν μετά από λίγο καιρό καθώς ο πληθωρισμός υποχωρεί.

Αν όμως συμφωνούν όλοι σ' ένα πράγμα, αυτό είναι πως η ρευστότητα θα συνεχίσει να επιδεινώνεται και μάλιστα αισθητά μέχρι το τέλος του 2022. Τα σημάδια είναι ήδη αισθητά στις αγορές συναλλάγματος και στις αγορές ομολόγων. H έλλειψη δολαρίων έχει οδηγήσει σε διεύρυνση των basis στις ανταλλαγές νομισμάτων (cross currency swaps) για ένα μήνα, δηλ. το έξτρα κόστος για αντιστάθμιση κινδύνου που προστίθεται στην επιτοκιακή διαφορά για εκείνον που δανείζεται σε δολάρια, ενώ οι αποδόσεις των ομολόγων κινούνται σε ανοδικά επίπεδα.

Κάθε χρηματιστηριακή αγορά έχει τα δικά της ιδιαίτερα χαρακτηριστικά. Η πορεία και κυρίως οι προοπτικές των εθνικών οικονομιών και κατ’ επέκταση οι προσδοκίες για τα κέρδη των εισηγμένων επιχειρήσεων δίνουν τον τόνο. Όμως, οι αγορές είναι πιο συνδεδεμένες μεταξύ τους από ποτέ και η Γουόλ Στριτ συνεχίζει να δίνει την τάση.

Μερικοί, όπως στην BCA Research, βλέπουν μια αναλογία μεταξύ της σημερινής κατάστασης και του 1982, όταν τελείωσε η μεγάλη πτωτική αγορά των μετοχών στις ΗΠΑ. Τότε, οι τιμές έφτασαν στο ναδίρ περίπου ένα χρόνο μετά την υποχώρηση των πολλαπλασιαστών κερδών (P/E) στο χαμηλότερο επίπεδο.  Με άλλα λόγια, το χρηματιστηριακό ξεπούλημα «τροφοδοτήθηκε» από τη βουτιά των P/E ενώ η ανάκαμψη ξεκίνησε περίπου ένα χρόνο αργότερα, όταν τα κέρδη έπιασαν πάτο. Ήταν μια από τις μεγαλύτερες μακροπρόθεσμες αγοραστικές ευκαιρίες στην ιστορία.

Αυτά που συμβαίνουν στη Βρετανία, με τις παραιτήσεις πρωθυπουργών, υπουργών, είναι ασυνήθιστα  για την κοινοβουλευτική παράδοση της συγκεκριμένης χώρας.

Να καλείς τον υπουργό Οικονομικών σου από την Ουάσιγκτον, όπου βρισκόταν για την ετήσια σύνοδο του ΔΝΤ, στο Λονδίνο για να του ανακοινώσεις την απόλυσή του όπως έκανε η παραιτηθείσα πρωθυπουργός Λιζ Τρας, θυμίζει ολίγον από τη δεκαετία του 1980 στην Ελλάδα.

Η μεγάλη διαφορά με χώρες όπως η δική μας είναι ότι οι θεσμοί έχουν βαθιές ρίζες και λειτουργούν στη Βρετανία και σ’ άλλες Δυτικές χώρες. Οι υπηρεσιακές κυβερνήσεις συνεχίζουν κανονικά και η κρατική γραφειοκρατία δεν κατεβάζει τα μολύβια όπως γίνεται εδώ.

H Κρισταλίνα Γκεοργκίεβα διαδέχθηκε την Κριστίν Λαγκάρντ στην ηγεσία του ΔΝΤ τον Οκτώβριο του 2019, δηλ. λίγους μόλις μήνες αφότου ο Χρήστος Σταϊκούρας ανέλαβε καθήκοντα υπουργού Οικονομικών στην Ελλάδα. Όμως, η Βουλγάρα επικεφαλής του ΔΝΤ έχει επίσης διατελέσει αντιπρόεδρος της Κομισιόν, υπεύθυνη για τον προϋπολογισμό και το προσωπικό και Ευρωπαίος επίτροπος για θέματα διεθνούς συνεργασίας και ανθρωπιστικής κρίσης την περίοδο 2010-2014. Επομένως, η γνωριμία με τον κ. Σταϊκούρα πάει πιο πίσω καθώς ο ίδιος έχει επίσης διατελέσει υφυπουργός και αναπληρωτής ΥΠΟΙΚ το διάστημα 2012-2014. 

Πολλοί από εκείνους που συμμετέχουν στις αγορές χρησιμοποιούν την έκφραση ότι η τάδε κεντρική τράπεζα έχει μείνει πίσω από την καμπύλη (των επιτοκίων). Ουσιαστικά, η έκφραση υπονοεί πως η κεντρική τράπεζα «τρέχει» πίσω από τις οικονομικές εξελίξεις. Κοινώς, η νομισματική πολιτική άγεται και φέρεται από τις εξελίξεις αντί να τις καθοδηγεί.

Στην παρούσα φάση, η σημαντικότερη οικονομική εξέλιξη είναι η κατακόρυφη άνοδος του πληθωρισμού. Η Oxford Economics κατέταξε τις κεντρικές τράπεζες ανάλογα με τις επιδόσεις τους.