Καθαρά πτωτική η συνεδρίαση που διεξήχθη σήμερα στο Ελληνικό Χρηματιστήριο, με τους βασικούς δείκτες του Χ.Α. να κινούνται μόνιμα με αρνητικό πρόσημο και τον Γενικό Δείκτη να επιστρέφει, με κλείσιμο, χαμηλότερα από το ψυχολογικό όριο των 2100 μονάδων.
Κύριος εκφραστής του “profit taking” ο Τραπεζικός κλάδος, κάτι που επιβεβαιώνεται και από το τελικό -1,79% του Τραπεζικού δείκτη, ενώ σαφώς πιο ήπιες ήταν οι ημερήσιες μεταβολές στο ταμπλώ του μη Τραπεζικού 25αρη.
Στην γνωστή αδύναμη εικόνα των τελευταίων ημερών παρέμειναν μεσαία και μικρότερη κεφαλαιοποίηση, ενώ συνέχισε να επιβεβαιώνεται η στήλη για επικείμενα placements – “πακέτα” από τις χαμηλότερες κεφαλαιοποιήσεις, καθώς μετά το χθεσινό mini placement της SOFTWEB, σήμερα και μετά τις 17.00 ακολούθησε και η ΕΚΤΕΡ, κίνηση για την οποία επίσης είχε προϊδεάσει η στήλη (περισσότερες λεπτομέρειες στην συνέχεια του σχολίου).
Ξεκίνησε σήμερα 10.00 και ολοκληρώνεται την Πέμπτη 11 Δεκεμβρίου 2025 και ώρα 16.00, η δημόσια προσφορά για τοι εταιρικό ομόλογο της AKTR, μέσω ΗΒΙΠ, συνολικής ονομαστικής αξίας έως €140 εκατ. Η διαπραγμάτευση των νέων ομολόγων θα ξεκινήσει την Τρίτη 16 Δεκεμβρίου 2025. Το εύρος επιτοκίου έχει οριστεί μεταξύ 4,70% - 5,00% και η περίοδος εκτοκισμού είναι ανά εξάμηνο.
Αξίζει υπενθύμισης ότι λόγω της συγχώνευσης με απορρόφηση της “Eurobank Ergasias Υπηρεσιών και Συμμετοχών ΑΕ” από την Τράπεζα Eurobank, σήμερα ήταν η τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης της μετοχής της Πρώτης. Η μετοχή θα επιστρέψει στο ταμπλώ στις, ή περί την 15/12/2025. Ταυτόχρονα, θα ενεργοποιηθεί εκ νέου το πρόγραμμα αγοράς ιδίων μετοχών, το οποίο είχε διακοπεί στις 21 Οκτωβρίου, λόγω συγχώνευσης. Το υπολειπόμενο ποσό του buyback ανέρχεται σε περίπου 123 εκατ. ευρώ. Στις 19/12 η έναρξη διαπραγμάτευσης της μετοχής στο Χ.Α.Κ.
Επίσης, λόγω της συγχώνευσης με απορρόφηση της “Πειραιώς Financial Holdings A.E.” από την Τράπεζα Πειραιώς, η 16/12 είναι η τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης της μετοχής της Πρώτης. Η μετοχή θα επιστρέψει στο ταμπλώ στις, ή περί την 22/12/2025.
Όφελος για τους μετόχους από τη συναλλαγή, θα είναι η διαγραφή των ιδίων μετοχών. Στην Τράπεζα Πειραιώς θα ακυρωθούν 14,41 εκατ. ίδιες μετοχές και το νέο σύνολο θα είναι 1.235.953.028 μετοχές. Στη Eurobank θα ακυρωθούν 54,228 εκατ. ίδιες μετοχές, ή 1,4749% του συνόλου των μετοχών. Το νέο σύνολο θα είναι 3.631.510.801 μετοχές.
“Η επιφυλακτικότητα παραμένει στη Λ. Αθηνών, η οποία ναι μεν βρέθηκε κοντά στα υψηλά έτους (2135 μονάδες), αλλά δεν μπορεί να τα προσεγγίσει, καθώς οι πωλητές βρίσκουν ευκαιρία σε κάθε ανοδική κίνηση να τοποθετούν τις εντολές τους. Υπό σημαντική πίεση η μετοχή της Eurobank. Σήμερα ήταν η τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης του τίτλου, λόγω του εταιρικού μετασχηματισμού και της συγχώνευσης της Θυγατρικής με τη Μητρική Εταιρεία. Θα επανέλθει στις 15/12”, επισημαίνει ο Συμεών Μαυρουδής (διαχειριστής χαρτοφυλακίου Fast Finance ΑΕΠΕΥ).
Από εκεί και πέρα και σύμφωνα με τα στοιχεία του νέου AXIANumbers Νοεμβρίου 2025:
Δημιουργήθηκαν 3538 νέοι λογαριασμοί πελάτη και εγγεγραμμένων διαμεσολαβητών, σε σχέση με 1885 νέους λογαριασμούς τον Οκτώβριο, ενώ οι Συλλογικοί Λογαριασμοί Πελατείας στο σύνολό τους (Μερίδες Εγγεγραμμένων Διαμεσολαβητών και Μερίδες Ασφαλειών), κατέχουν €4,53 δισ. (3,79% της συνολικής αξίας χαρτοφυλακίου).
Οι Αλλοδαποί Δικαιούχοι Μερίδων πραγματοποίησαν εκροές ύψους €64,56 εκατ. κατά το μήνα Νοέμβριο 2025, σε αντίθεση με τους Ημεδαπούς Δικαιούχους Μερίδων οι οποίοι πραγματοποίησαν εισροές ύψους €64,56 εκατ. τον Νοέμβριο.
Ο Νοέμβριος είναι ο 5ος μήνας εκροών για τα Ξένα χαρτοφυλάκια, καθώς είχαν προηγηθεί εκροές 207,72 εκατ. τον Οκτώβριο, 29,06 εκατ. τον Σεπτέμβριο, 68,6 εκατ. τον Αύγουστο και 33,31 εκατ. τον Ιούλιο. Στο πεντάμηνο οι εκροές, αθροιστικά, έφτασαν στα 413,25 εκατ., με ότι αυτό μπορεί να συνεπάγεται για την συνέχεια.
Η κατανομή της αξίας χαρτοφυλακίου των Δικαιούχων Μερίδων διαμορφώθηκε στα 68,68% για τους Αλλοδαπούς Δικαιούχους Μερίδων και 31,32% για τους Ημεδαπούς.
Οι Αλλοδαποί Δικαιούχοι Μερίδων πραγματοποίησαν το 68,7% των συνολικών συναλλαγών (αγορές & πωλήσεις) τον Νοέμβριο 2025 (σε σχέση με το 63,7% τον προηγούμενο μήνα), ενώ οι Ημεδαποί Δικαιούχοι Μερίδων, πραγματοποίησαν το 31,3% των συναλλαγών (σε σχέση με το 36,3% τον προηγούμενο μήνα).
Με μικτά πρόσημα και ήπιες μεταβολές τα μεγάλα Ευρωπαϊκά Χρηματιστήρια, καθώς οι περισσότεροι traders έχουν υιοθετήσει την στάση αναμονής.
Η προσοχή στις επικείμενες συνεδριάσεις των Κεντρικών Τραπεζών.
Πιο συγκεκριμένα, σήμερα και αύριο συνεδριάζει η Fed, στις 18 Δεκεμβρίου συνεδριάζουν η ECB και BoE και στις 19 Δεκεμβρίου η BoJ.
Η Κεντρική Τράπεζα της Ελβετίας θα ανακοινώσει τις επόμενες κινήσεις της, όσον αφορά τη νομισματική της πολιτική, την Πέμπτη, 11/12.
Στην περίπτωση της Κεντρικής Τράπεζας των ΗΠΑ, μία ακόμη μείωση των επιτοκίων, στο 3,75%, έχει ήδη προεξοφληθεί πλήρως από τις Αγορές, οπότε η προσοχή θα επικεντρωθεί στις δηλώσεις που θα ακολουθήσουν. Μια μείωση επιτοκίων που θα συνοδευθεί από πιο επιθετική καθοδήγηση, θα τύχει θετικής υποδοχής από τις Αγορές, που έχουν στραμμένη την προσοχή τους και στον επόμενο επικεφαλής της Fed (η θητεία του Τζερόμ Πάουελ λήγει τον Μάιο).
Τα στοιχεία απασχόλησης επιδομάτων ανεργίας στις ΗΠΑ την Πέμπτη, θα τιμολογηθούν αναλόγως από τους ενεργούς επενδυτές.
Ήπια ανοδικά συνεχίζουν οι αποδόσεις στην Αγορά ομολόγων. Πιο συγκεκριμένα, στο 3,60% ανηφορίζει η απόδοση του Αμερικανικού 2ετους τίτλου, στο 4,17% του αντίστοιχου 10ετους, στο 3,489% η απόδοση του Ελληνικού 10ετους τίτλου.
Ο Γενικός Δείκτης κινήθηκε μόνιμα με αρνητικό πρόσημο, υποχωρώντας μέχρι τις 2083,85 μονάδες (-1,16%). Στις 17.00 βρέθηκε στις 2088,07 (-0,96%) και ολοκλήρωσε τις συναλλαγές στις 2089,74 μονάδες, με ημερήσιες απώλειες 0,88%.
Ο τζίρος στα 225,7 εκατ., από τα οποία τα 16,9 εκατ. αφορούν προσυμφωνημένες συναλλαγές (CENER, ΑΛΦΑ, ΜΠΕΛΑ, ΕΛΧΑ, ΓΕΚΤΕΡΝΑ, ΙΝΤΕΚ, ΚΑΙΡΟΜΕΖΖ, ΓΚΜΕΖΖ, ΣΑΝΜΕΖΖ, ΠΕΙΡ, ΓΕΒΚΑ, ΕΥΔΑΠ, ΜΠΕΛΑ, ΕΚΤΕΡ), με τους ΑΛΦΑ και ΕΥΡΩΒ να απασχολούν το 27% της συνολικής μικτής αξίας συναλλαγών.
Από τον συνολικό τζίρο των 225,7 εκατ., τα 202,5 εκατ. αφορούν συναλλαγές σε μετοχές του FTSE25.
Η εικόνα στην υψηλή κεφαλαιοποίηση
Από τις Βαρύδεικτες Τραπεζικές μετοχές, μόνιμα με αρνητικό πρόσημο κινήθηκε η ΕΥΡΩΒ (-2,63%), ενώ και τα δύο πρόσημα άλλαξαν οι ΑΛΦΑ (-3,13%), ΕΤΕ (-1,54%), ΠΕΙΡ (-1,29%), BOCHGR (+0,76%) και OPTIMA (+0,51%).
Μόνιμα με αρνητικό πρόσημο κινήθηκε ο κλαδικός δείκτης των Τραπεζών, σημειώνοντας χαμηλό ημέρας στις 2313,95 μονάδες (-2,16%). Στις 17.00 βρέθηκε στις 2322,23 (-1,81%) και ολοκλήρωσε τις συναλλαγές στις 2322,78 μονάδες, με ημερήσιες απώλειες 1,79%.
Ο ΔΤΡ με ημερήσιο αγοραστικό σήμα, το οποίο αναιρείται με επιστροφή και κλείσιμο χαμηλότερα των 2303 μονάδων. Οι επόμενες στηρίξεις στις 2284, 2243, 2182 - 2162, 2100, 2075, 2026 (εκθετικός ΚΜΟ 200 ημερών) και 1995 μονάδες (απλός ΚΜΟ 200 ημερών). Η επόμενη αντίσταση στις 2378 - 2380 και 2484 – 2500 μονάδες.
Μένοντας στον κλάδο και σύμφωνα με το ρεπορτάζ του Χρ. Κίτσιου, “υψηλούς στόχους πιστωτικής επέκτασης θέτουν (και) για τη νέα χρονιά οι τέσσερις Συστημικές Τράπεζες, δίνοντας μεγαλύτερη έμφαση, σε σχέση με προηγούμενα έτη, στις ‘εφεδρείες’ και στα ‘μαξιλάρια’, προκειμένου να αντιμετωπίσουν ενδεχόμενες ‘κακοτοπιές’ του 2026. Σύμφωνα με πληροφορίες, τα business plans προβλέπουν για το 2026 αύξηση των ενήμερων δανείων με ποσοστό υψηλότερο του 8%, επίδοση που διατηρεί τον Εγχώριο Τραπεζικό κλάδο στην πρωτοκαθεδρία Πανευρωπαϊκά, με κριτήριο την πιστωτική επέκταση”.
Ο Οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης S&P Global Ratings ανακοίνωσε ότι θέτει την Piraeus Financial Holdings σε καθεστώς “CreditWatch positive”, μετά την έγκριση της συγχώνευσης διά απορροφήσεως μεταξύ της Τράπεζας Πειραιώς και της Μητρικής της Εταιρείας. Μέχρι την ολοκλήρωση της συγχώνευσης, η S&P διατηρεί για την Piraeus Financial Holdings τη μακροπρόθεσμη αξιολόγηση “BB-”, υποδηλώνοντας ότι ενδέχεται να υπάρξει αναβάθμιση μόλις ολοκληρωθεί η ενσωμάτωση των δύο Σχημάτων.
Ελάχιστοι είναι οι τίτλοι, στο ταμπλώ των μη Τραπεζικών blue chips, που κατέγραψαν μεταβολή μεγαλύτερη της μίας ποσοστιαίας μονάδας και πιο συγκεκριμένα οι ΣΑΡ (+1,25%), CENER (-1,87%), TITC (-1,10%).
Ενισχύει τη θέση της στον ΟΠΑΠ η Allwyn, με νέες αγορές μετοχών. Πιο συγκεκριμένα, την 8η Δεκεμβρίου 2025, απέκτησε 309892 κοινές ονομαστικές μετοχές της Εταιρείας σε μέση τιμή 18,3895 ευρώ ανά μετοχή, ήτοι για συνολικό τίμημα περίπου 5698758,93 ευρώ. Η συναλλαγή πραγματοποιήθηκε μέσω του Χ.Α. καθώς και σε Ιδιωτικές πλατφόρμες διαπραγμάτευσης που λειτουργούν ως Πολυμερείς Μηχανισμοί Διαπραγμάτευσης (MTFs).
Η στήλη συνεχίζει να υποστηρίζει ότι, μέχρι την γ.σ., η μετοχή του ΟΠΑΠ (+0,82%) πρέπει να είναι πάνω από τα 19,04 ευρώ, για να προχωρήσει η συγχώνευση με την Allwyn.
Οκτώ συνεχόμενες πτωτικές συνεδριάσεις συμπλήρωσε η μετοχή της MTLN (-0,05%). Οι επόμενες στηρίξεις εντοπίζονται στα 40,6 και 38 ευρώ. Για αλλαγή των αρνητικών τεχνικών δεδομένων, η μετοχή πρέπει να αφήσει πίσω της τα 44,04 (εκθετικός ΚΜΟ 200 ημερών), 44,85 (απλός ΚΜΟ 200 ημερών) και 45,8 ευρώ.
Εν τω μεταξύ, σύμφωνα με την κατάσταση της Επ. Κεφαλαιαγοράς και όσον αφορά τις αρνητικές καθαρές θέσεις που ξεπερνούν το 0,5%, η Covalis Capital LLP αύξησε την καθαρή “short” θέση της στην μετοχή της MTLN στο 0,72912%, από 0,67623%. Η αλλαγή έλαβε χώρα στις 8/12/2025.
Σε νέα υψηλά 217 μηνών, ή σε νέα ιστορικά υψηλά από τότε που άλλαξε έδρα η ΒΙΟ (+0,18%), σε υψηλά 208 μηνών η ΔΕΗ (+0,45%).
Οι εκτιμήσεις των αναλυτών
“Οι Αγορές τηρούν στάση αναμονής, εν όψει και των συνεδριάσεων των Κεντρικών Τραπεζών το επόμενο διάστημα, με πρώτη την FED αύριο. Βαρύτητα θα δοθεί και στην δημοπρασία 10ετων ομολόγων στις ΗΠΑ. Στο εσωτερικό, το εκτιμώμενο εύρος του ΓΔΧΑ, για τις επόμενες ημέρες, εκτιμάται μεταξύ των 2140 και 2070 μονάδων”, σύμφωνα με την Depolas Investment Services.
“Σε αμυντική στάση οι επενδυτές, εν όψει της αυριανής συνεδρίασης της FED”, όπως επισημαίνει η Eurobank Equities.
“Περιμένουμε οι επιλεκτικές κινήσεις να συνεχιστούν, εν μέσω επιφυλακτικού διεθνούς κλίματος”, αναφέρει η Piraeus Sec.
“Μια σύντομη παύση φαίνεται πιθανή, με την Αγορά να παραμένει σε στενό εύρος συναλλαγών και το επιλεκτικό ενδιαφέρον να καθορίζει την τάση”, αναφέρει στις δικές της εκτιμήσεις η Beta Sec.
“Το δόγμα Τραμπ για τη στρατηγική ασφάλεια στην Ευρώπη, αποτελεί ένα ακόμη σοκ για τη Γηραιά Ήπειρο, καθώς της μεταθέτει τη συνολική ευθύνη για την Άμυνά της. Επιπλέον, ο Αμερικανός Πρόεδρος υποδεικνύει την ενίσχυση του ρόλου των Εθνικών Κρατών, αφού με αυτόν τον τρόπο ενισχύεται το πατριωτικό αίσθημα των πολιτών και επομένως η διάθεσή τους να ξοδέψουν περισσότερα για αμυντικές δαπάνες, όπως επισημαίνει ο Δημήτρης Τζάνας.
Με τα δεδομένα αυτά, δυσκολεύει η προσπάθεια της Ε.Ε. για περισσότερη συνοχή, καθώς είναι δεδομένες οι πολλές διαφωνίες των 27 Χωρών για περισσότερες εξουσίες στα Ευρωπαϊκά Κέντρα, τις Βρυξέλλες όπου έχει έδρα η Κομισιόν και τη Φρανκφούρτη όπου είναι το στρατηγείο της ΕΚΤ.
Ενόψει των παραπάνω, θα απαιτηθεί η αυξημένη προσπάθεια των μεγάλων Χωρών της Ε.Ε., για να βρει το βηματισμό της η Ευρώπη προς την κατεύθυνση της περαιτέρω ολοκλήρωσης, δαπανώντας ασφαλώς περισσότερα για την Άμυνα, ενόσω παραμένει η ένταση των σχέσεων με τη Ρωσία.
Ενόψει των παραπάνω, τη διαφαινόμενη δηλαδή περαιτέρω διάρρηξη των σχέσεων μεταξύ ΗΠΑ και Ευρώπης, που παρέμενε ισχυρή για 80 χρόνια, καθώς οι ΗΠΑ επικεντρώνουν πλέον το ενδιαφέρον τους στην Ασιατική Ήπειρο, οι Αγορές διατηρούν την ανθεκτικότητά τους. Προσβλέποντας στην υποβοήθηση από τη Federal που καλείται αύριο να προχωρήσει σε μια ακόμη μείωση των παρεμβατικών της επιτοκίων, ώστε να μειωθεί το δημοσιονομικό κόστος εξυπηρέτησης του δανεισμού του Αμερικανικού Δημοσίου (πάνω από $35 τρισ.), καθώς τα ελλείμματα δεν τιθασεύονται και ένα νέο “shutdown” είναι πιθανό στις αρχές του 2026.
Παράλληλα, ο Jimmie Dimon, επικεφαλής της JP Morgan, θεωρεί ότι η κατακερματισμένη Ευρώπη συνιστά κίνδυνο και για τις ΗΠΑ, διαφοροποιούμενος από τις απόψεις του Ντόναλντ Τραμπ.
Το Ελληνικό Χρηματιστήριο συνεχίζει να υπεραποδίδει, καθώς οι ετήσιες επιδόσεις ξεπερνούν το 40% για το ΓΔ και το 80% για τις Τράπεζες.
Το σύνολο των μεγάλων Επενδυτικών Οίκων, JP Morgan, Morgan Stanley, BofA, Goldman Sachs, UBS και Scope Ratings αναφέρονται στην περαιτέρω συνέχιση των θετικών μακροοικονομικών επιδόσεων για το 2026, προσβλέποντας ότι πριν το 2030 ο δείκτης χρέους θα είναι καλύτερος από την Γαλλία και την Ιταλία, αλλά και τις ΗΠΑ. Με τον Τραπεζικό κλάδο να εκτιμούν ότι θα συνεχίσει να είναι σε θέση οδηγού, στην αναμενόμενη ανοδική κίνηση και για το 2026.
Στο συνέδριο των Morgan Stanley - ΕΧΑΕ στο Λονδίνο εκπρόσωποι από funds $30 τρισ. έμειναν ικανοποιημένοι από τις παρουσιάσεις των 41 Εισηγμένων, όπως έγινε αντιληπτό από τις ροές κεφαλαίων που επισημάνθηκαν τις επόμενες ημέρες, οδηγώντας τον ΓΔ πάνω από τις 2100 μονάδες.
Η κατά 12,8% αύξηση των επενδύσεων στο 3ο τρίμηνο, επανέφερε την επίδοση του ΑΕΠ στο 2% και εκτιμάται ότι θα φτάσει το 2,2% - 2,3% στο τέλος του έτους, ενώ ελπιδοφόρα είναι και η μείωση της ανεργίας στο 8,2% στο 3ο τρίμηνο.
Με την Ελληνική Οικονομία πάντως να παρουσιάζει δύο πρόσωπα, το ανθηρό που καταγράφεται λόγω της ανοδικής κίνησης ενός μέρους της, αλλά και το προβληματικό που δεν απολαμβάνει τα οφέλη της ανάπτυξης.
Ωστόσο, η προσπάθεια για αναρρίχηση του ΓΔ σε ψηλότερα επίπεδα, είναι δύσκολο να επιδιωχθεί στο απομένον διάστημα για την ολοκλήρωση του έτους, διαψεύδοντας τις προσδοκίες για ένα “year-end rally”.
Η αναμέτρηση με τις 2100 μονάδες είναι σε πλήρη εξέλιξη, με τους Διεθνείς Επενδυτές να επιλέγουν τις επιλεκτικές ρευστοποιήσεις για να κατοχυρώσουν τα κέρδη, καθώς η αβεβαιότητα επανέρχεται στο διεθνές περιβάλλον.
Οι ευοίωνες προοπτικές όμως για τους Ελληνικούς τίτλους θα επαναφέρουν επενδυτική διάθεση για νέες τοποθετήσεις, ενδεχομένως με το ξεκίνημα του 2026”, όπως εκτιμά ο κ. Τζάνας (σύμβουλος Διοίκησης Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ).