Τι όμως συνδέει την χρηματιστηριακή πτώση του 2022, την βουτιά της Μεγάλης Ύφεσης και της φούσκας των dot-com με την σημερινή κατάσταση; Σύμφωνα με το Bull Theory, τα τρία προηγούμενα χρηματιστηριακά κραχ είχαν κάτι κοινό. Ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ ήταν πάνω από 3,8% σε ετήσια βάση. Εκεί δηλαδή που προσγειώθηκε τον Απρίλιο.

Όπως φαίνεται στο διάγραμμα, ο δείκτης S&P 500 υπέστη απώλειες 49% όταν έσπασε η φούσκα των dot-com, 57% κατά την διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης και 22% το 2022 όταν η Fed αύξησε τα επιτόκια για να συμπιέσει τον πληθωρισμό.

Πίσω από την αναζωπύρωση του πληθωρισμού  βρίσκονται οι τιμές αρκετών εμπορευμάτων που έχουν πάρει φωτιά, ιδίως μετά τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή.

Πόσο έχουν αυξηθεί οι διεθνείς τιμές από την 1η Ιανουαρίου του 2026. Η τιμή του πετρελαίου μπρεντ έχει αυξηθεί από τα 62 δολάρια το βαρέλι περίπου στα 104 δολάρια χθες δηλ. είναι 68% πάνω.

Ακόμη μεγαλύτερη αύξηση της τάξης του 106% εμφανίζει η τιμή του θειικού οξέος και ακολουθούν το λίθιο με 50%, η άσφαλτος με 46% και η ουρία με 40% σύμφωνα με το The Spectator.  Το θειικό οξύ έχει πολλές εφαρμογές από τα λιπάσματα, τις ηλεκτρικές μπαταρίες, τον χαλκό κ.τ.λ.  

Δεν μπορεί να ερμηνευθεί διαφορετικά αυτό που συμβαίνει. Όπως φαίνεται στο διάγραμμα της Goldman Sachs, o μέσος λόγος των  puts προς τα calls στις μετοχές του δείκτη S&P 500 έπεσε στο 0,04 το τελευταίο 3μηνο. Πρόκειται για την 4η χαμηλότερη επίδοση των τελευταίων 20 χρόνων.  

Αυτό ακριβώς συμβαίνει όταν οι συμμετέχοντες στην αγορά ποντάρουν μαζικά στην άνοδο της αγοράς μέσω των δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς (call options) ενώ δεν αγοράζουν προστασία για ενδεχόμενη πτώση μέσω των δικαιωμάτων προαίρεσης πώλησης (puts).

Η βασική προκατάληψη είναι η μετατροπή της απέχθειας των επενδυτών προς τις ζημιές σε φόβο ότι θα μείνουν στην απέξω (FOMO).Όταν βλέπουν τους άλλους να κερδίζουν στις αγορές και να γίνονται πλούσιοι, αυτό αρχίζει να καταγράφεται ως απώλεια για τους ίδιους. 

Ακόμη κι ο Ισαάκ Νεύτων, ο μεγαλύτερος φυσικός όλων των εποχών μαζί με τον Α. Αϊνστάιν, ήταν ανάμεσα σ’ αυτούς που την πάτησαν. Ο Νεύτων πούλησε τις μετοχές της εταιρείας South Sea, διπλασιάζοντας τα λεφτά του στις αρχές του 1720, αλλά συνέχισε να βλέπει τη μετοχή να διπλασιάζεται. Δεν άντεξε και την αγόρασε πίσω όταν η μετοχή ήταν στα ψηλά της, με αποτέλεσμα να χάσει κάπου 3 εκατ. στερλίνες σε σημερινά λεφτά.  

Η ισοτιμία ευρώ - δολαρίου έχει κυμανθεί μεταξύ του υψηλού 1,2019 της 27ης Ιανουαρίου και του χαμηλού 1,1417 στις 14 Μαρτίου, με τη μέση τιμή να διαμορφώνεται κοντά στο 1,17. Χθες το βράδυ, η ισοτιμία ήταν κοντά στο 1,1610.

Για πολλούς αναλυτές και διαχειριστές, όπως το Arkevium Capital, οι προσδοκίες για αυξήσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ εξηγούν την ανθεκτικότητα του ευρώ έναντι του δολαρίου. Κι αυτό γιατί συνήθως το ευρώ/δολάριο παρακολουθεί τον γερμανικό δείκτη ZEW, ο οποίος έχει καταρρεύσει. 

Ο δείκτης ZEW αποτυπώνει τις προσδοκίες των θεσμικών επενδυτών και αναλυτών  για τον ρυθμό ανάπτυξης της γερμανικής οικονομίας. Η διολίσθηση του ευρώ από τα υψηλά του 1,20 αποδίδεται σε σημαντικό βαθμό στη βουτιά του δείκτη τον Μάρτιο και τον Απρίλιο. Όπως κι η ανάκαμψη του ευρώ τον Μάιο συνδέεται εν μέρει με τη βελτίωση του δείκτη ZEW.