Στην κορυφή βρίσκεται το Βitcoin με απόδοση 887%. Ακολουθούν το ασήμι με 291%  και ο κλάδος της τεχνολογίας με 195%. Αξίζει να σημειωθεί ότι το ασήμι έχει χάσει σχεδόν το 50% της αξίας του τις τελευταίες εβδομάδες.

Ακολουθεί ο χρυσός με 192% παρά την αξιοσημείωτη βουτιά του τελευταίου διαστήματος και ο χρηματιστηριακός δείκτης S&P 500 με 103%.

Ποιοι είναι οι μεγάλοι χαμένοι; Οι κάτοχοι ομολόγων αφού εμφανίζονται να έχουν χάσει το 12% της αξίας τους μέχρι στιγμής, αφού η απόδοσή τους ανέβηκε στο 4%+ στις ΗΠΑ από 1% περίπου το 2020.

Με τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή να μπαίνει στην 4η εβδομάδα χωρίς να διαφαίνεται φως στην άκρη του τούνελ, οι αγορές έχουν αλλάξει άποψη για την πορεία των επιτοκίων παρέμβασης της ΕΚΤ και της Fed για το υπόλοιπο της χρονιάς.

Τι πιθανότητες δίνουν οι αγορές στο σενάριο να μεταβάλει το βασικό επιτόκιο καταθέσεων του ευρώ η ΕΚΤ εντός του 2026;  Το συγκεκριμένο επιτόκιο είναι στο 2% αυτή τη στιγμή.

Οι αγορές δίνουν πιθανότητες 80% να αυξήσει η ΕΚΤ το επιτόκιό της στο 2,25% από 2% στη συνεδρίαση της 30ής Απριλίου. Επίσης, δίνουν πιθανότητες 68,8% η ΕΚΤ να προχωρήσει σε νέα αύξηση στο 2,50% στις 10 Ιουνίου. Από εκεί και πέρα, δίνουν πιθανότητες 50,2% να το διατηρήσει στο 2,5% και 31,6% να το αυξήσει κι άλλο στις 22 Ιουλίου. 

H τιμή του χρυσού υποχώρησε εν νέου χθες στις 4.635 δολάρια η ουγκιά, απογοητεύοντας όσους πίστευαν ότι ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή, οι ανησυχίες για  αναζωπύρωση του πληθωρισμού και γενικότερα ο υψηλός γεωπολιτικός κίνδυνος θα  ευνοούσαν το πολύτιμο μέταλλο. 

Από τις αρχές Μαρτίου που η τιμή του ήταν κοντά στις 5.200 δολάρια μέχρι χθες, ο  χρυσός είχε χάσει κάπου 12% και το ασήμι ακόμη περισσότερο. Το ερώτημα είναι γιατί  συμβαίνει αυτό. 

Κάποιος θα μπορούσε να αναφερθεί στην ισχυροποίηση του δολαρίου και στην  αναπροσαρμογή των προσδοκιών για μειώσεις των επιτοκίων από την Fed. 

Αυτό επιβεβαιώνουν τα στοιχεία για τον αμερικανικό χρηματιστηριακό δείκτη S&P 500 από το 1950 μέχρι σήμερα. Σύμφωνα με τον πίνακα του Creative Planning, η μέση ποσοστιαία πτώση από το υψηλότερο σημείο στο χαμηλότερο εντός του ημερολογιακού έτους  ήταν -13,6% από το 1950 μέχρι το 2025.  Η μέση ετήσια απόδοση ήταν 11,7% την ίδια περίοδο.

Αξίζει να σημειωθεί ότι η αντίστοιχη μέγιστη πτώση του δείκτη S&P 500 εντός του 2026 ήταν 5% από την αρχή της χρονιάς μέχρι την 13η Μαρτίου ενώ η συνολική ετήσια απόδοση -2,9%. 

Δεν ξενίζει λοιπόν που οι τιμές των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης (futures) στο μπρεντ και στον χρηματιστηριακό δείκτη S&P 500 για τον Μάρτιο εμφανίζουν στενή συσχέτιση την τελευταία εβδομάδα, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg.  

Όταν ανεβαίνει το πετρέλαιο, υποχωρούν οι μετοχές και το αντίστροφο, δείχνοντας τη στενή σχέση του γεωπολιτικού ρίσκου με τη μακροοικονομία σε αυτή τη φάση. 

Το πετρέλαιο μπορεί να αναζωπυρώσει τις πληθωριστικές προσδοκίες και να προκαλέσει την αντίδραση των κεντρικών τραπεζών με αυξήσεις επιτοκίων, να μειώσει την αγοραστική δύναμη των καταναλωτών και να αυξήσει τα κόστη των επιχειρήσεων, υπονομεύοντας τον ρυθμό ανάπτυξης.