Γιατί οι εταιρείες πληροφορικής «γεμίζουν τα ταμεία»

«Σφιχτές» πολιτικές χρηματικών διανομών ακολουθούν οι περισσότερες εισηγμένες εταιρείες πληροφορικής, παρά το γεγονός ότι οι πλείστες εξ’ αυτών επιτυγχάνουν υψηλές κερδοφορίες και χαρακτηρίζονται από πολύ ισχυρή ρευστότητα.  

Χαρακτηριστικό είναι το γεγονός ότι οι εταιρείες του κλάδου είτε μοιράζουν στους μετόχους τους χαμηλό ποσοστό των ετήσιων κερδών της προηγούμενης οικονομικής χρήσης, είτε ακόμη κεφαλαιοποιούν το σύνολο των κερδών τους, ενισχύοντας περαιτέρω την κεφαλαιακή τους διάρθρωση.

• H Austriacard θα προτείνει για φέτος τη διανομή 0,10 ευρώ ανά μετοχή, ποσό που αντιστοιχεί στο 22,4% των περυσινών καθαρών ενοποιημένων κερδών της. Η διανομή του 20%-25% των καθαρών κερδών αποτελεί την πολιτική της διοίκησης και για τα επόμενα δύο τουλάχιστον χρόνια.
• Η Profile ανέβασε πέρυσι για μια ακόμη χρονιά τον πήχη των οικονομικών της επιδόσεων, αυξάνοντας τα καθαρά της κέρδη από τα 5,6 στα 6,4 εκατ. ευρώ και το ύψος του διανεμόμενου μερίσματος κατά 25%. Η εταιρεία προτίθεται να μοιράσει στους μετόχους της 0,08 ευρώ ανά τίτλο, δηλαδή το 31% των περυσινών της ενοποιημένων καθαρών κερδών, παρά το ότι έκλεισε το 2025 με θετικό καθαρό ταμείο ύψους 15,2 εκατ. ευρώ.
• Η Performance Technologies αύξησε πέρυσι την κερδοφορία της από τα 5,047 στα 7,275 εκατ. ευρώ, κλείνοντας τη χρονιά με θετικό καθαρό ταμείο 11,584 εκατ. ευρώ. Η διοίκηση της εταιρείας θα προτείνει στην επικείμενη ετήσια τακτική γενική συνέλευση των μετόχων της τη διανομή περίπου του 35% των κερδών της.
• Η Space Hellas αναμένεται να εμφανίσει στις λογιστικές της καταστάσεις για τη χρήση του 2025 αυξημένη κερδοφορία (κυρίως λόγω υποχώρησης των χρεωστικών τόκων, μετά από τη μείωση του καθαρού δανεισμού και του μέσου κόστους εξυπηρέτησής του). Η εταιρεία διανέμει συνήθως ποσοστό κοντά στο 35% των κερδών της, πολιτική που μάλλον θα συνεχιστεί και φέτος.
• Η DotSoft πολλαπλασίασε την κερδοφορία της το 2025 (στα 6,545 εκατ. έναντι 2,852 εκατ. το 2024) με τον καθαρό της δανεισμό στο τέλος της περυσινής χρονιάς να διαμορφώνεται μόλις στα 172 χιλ. ευρώ. Παρ’ όλα αυτά, η διοίκησή της δεν αναμένεται να προτείνει φέτος τη διανομή μερίσματος στους μετόχους.
• Με θετικό καθαρό ταμείο έκλεισαν το 2025 και οι εταιρείες Real Consulting και Ίλυδα, οι οποίες δεν έχουν ανακοινώσει μέχρι σήμερα τη μερισματική τους πολιτική.

Ασφάλεια, επενδύσεις, εξαγορές

Χρηματιστηριακοί παράγοντες αποδίδουν τη «σφιχτή» μερισματική πολιτική των εταιρειών πληροφορικής σε τέσσερις κυρίως λόγους:

• Πρώτον, στην πρόθεση των διοικήσεων να διατηρούν υψηλή ρευστότητα για λόγους ασφαλείας έναντι έκτακτων καταστάσεων που θα μπορούσαν ενδεχομένως να προκύψουν.
• Δεύτερον, στη δυνατότητα ανάληψης έργων που οδηγούν σε σημαντικά περιθώρια κέρδους, πλην όμως απαιτούν σε πρώτο στάδιο τη χρηματοδότησή τους από τις ίδιες τις εταιρείες.
• Τρίτον, στην απρόσκοπτη υλοποίηση επενδύσεων σε μια περίοδο ανάπτυξης νέων τεχνολογιών και ανάγκης ταχείας ανταπόκρισης στις μεταβολές της ζήτησης.
• Και τέταρτον, στη δυνατότητα υλοποίησης εξαγορών άλλων επιχειρήσεων σε Ελλάδα και εξωτερικό προκειμένου να διευρύνουν τις πηγές της μελλοντικής τους κερδοφορίας (ειδικότερα για τις εισηγμένες που έχουν αναλάβει μεγάλο αριθμό έργων του Ταμείου Ανάπτυξης, οι εξαγορές μπορούν ενδεχομένως να αντισταθμίσουν το κενό που θα προκύψει μετά την ολοκλήρωση της απορρόφησης των συγκεκριμένων κοινοτικών κονδυλίων).

Βέβαια, υπάρχουν και οι περιπτώσεις όπου οι εξαγορές δεν έχουν γίνει με μετρητά, αλλά με ανταλλαγή μετοχών (χωρίς να απαιτείται χρηματική εκροή από τις εισηγμένες), όπως για παράδειγμα έχει πράξει μέχρι σήμερα η Real Consulting (απέκτησε πρόσφατα την OTS), αλλά και δύο φορές η SoftWeb.

Σύμφωνα με τα στελέχη των εισηγμένων, ο συνδυασμός υψηλής κερδοφορίας και συγκρατημένης μερισματικής απόδοσης όχι μόνο μειώνει το επιχειρηματικό ρίσκο, αλλά παράλληλα δημιουργεί και τις προϋποθέσεις για συνέχιση της αναπτυξιακής δυναμικής των εταιρειών και στο μέλλον.

Χρηματιστηριακοί παράγοντες θεωρούν πως οι μετοχές πληροφορικής χαρακτηρίζονται διεθνώς κυρίως για το αναπτυξιακό τους αφήγημα (growth stories) και λιγότερο για τη διανομή παχυλών μερισμάτων. Παρ’ όλα αυτά, συνεχίζουν οι ίδιοι κύκλοι, οι περισσότερες εισηγμένες εταιρείες στο Euronext Athens θα μοιράσουν φέτος υψηλότερα ποσά σε σχέση με πέρυσι.