Με τον μέσο πληθωρισμό να ξεπερνά το 3%, η κίνηση της ΕΚΤ δεν εκπλήσσει. Άλλωστε είναι ακόμη νωπές οι μνήμες από το λάθος του 2021-2022 όταν η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ δεν αύξανε τα επιτόκια καθώς θεωρούσε ότι ο πληθωρισμός ήταν «προσωρινός».

Όμως, δεν συμφωνούν όλοι μ’ αυτή την αύξηση επιτοκίων από την ΕΚΤ. Οι διαφωνούντες  επικαλούνται ένα άλλο λάθος πολιτικής της ΕΚΤ, πολύ πιο σοβαρό, τον Απρίλιο του 2011 το οποίο συνδέουν με την κρίση χρέους της ευρωζώνης.

Και τότε, όπως και σήμερα, ο πληθωρισμός τροφοδοτείτο από τον πληθωρισμό. Η ΕΚΤ επι προεδρίας Ζαν-Κλωντ Τρισέ ανέβασε το βασικό της επιτόκιο με την τιμή του πετρελαίου να υποχωρεί από τα υψηλά επίπεδα στα οποία είχε βρεθεί προηγουμένως. Μ’ αυτό τον τρόπο μετέτρεψε ένα σοκ προσφοράς που ανέβασε τον πληθωρισμό σ’ ένα λάθος πολιτικής που πλήγωσε τον ρυθμό ανάπτυξης στην ευρωζώνη και επιδείνωσε την κρίση χρέους. Το σχετικό διάγραμμα δείχνει τι συνέβη. 

Υπο αυτές τις συνθήκες τίθεται το εύλογο ερώτημα: Τι θα πρέπει να κάνουν τα νοικοκυριά για να προστατεύσουν την αγοραστική τους δύναμη  και να αποκομίσουν κέρδη;

Η επένδυση σε μετοχές είναι μια δημοφιλής επιλογή. Είναι όμως η σωστή σε περιόδους αυξημένου πληθωρισμού; Αν πιστέψουμε την Crescat Capital, μια εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων από το Κολοράντο, η απάντηση θα πρέπει να είναι αρνητική.

Κι αυτό γιατί ο πολλαπλασιαστής κερδών (P/E) υποχωρεί σε περιόδους αυξημένου πληθωρισμού με αποτέλεσμα να επηρεάζεται δυσμενώς η απόδοση (ονομαστική και πραγματική) των μετοχών. Αυτό αποτυπώνεται στο σχετικό διάγραμμα για τον δείκτη S&P 500. 

Κάθε πέρσι και καλύτερα. Αυτό ισχύει στη περίπτωση των παραστατικών (fiat) νομισμάτων όταν συγκρίνονται με τον χρυσό καθώς χάνουν διαρκώς αγοραστική δύναμη.

Από το 1971 που ο τότε Αμερικανός πρόεδρος Νίξον έβαλε ταφόπλακα στη μετατροπή των δολαρίων σε χρυσό με σταθερή ισοτιμία, το δολάριο έχει χάσει πάνω από το 99% της αξίας του έναντι του κίτρινου μετάλλου.

Λίγο μεγαλύτερη είναι η υποτίμηση της βρετανικής στερλίνας-κι αυτή πάνω από 99%. Αν το ευρώ υπήρχε από το 1971, οι απώλειές του θα ανέρχονταν σε 99% και κάτι επίσης ενώ του γιέν ήταν 98% και κάτι και του ελβετικού φράγκου ήταν ελαφρώς μικρότερες, λίγο πάνω από 96%.   

Σε δυο περιπτώσεις, το 2024 και το 2025, η μετοχή της Nvidia έπιασε κορυφή και άρχισε να χάνει έδαφος εδώ ο δείκτης Nasdaq συνέχιζε την ανοδική του πορεία. Αμέσως μετά, ο Nasdaq διόρθωσε, ακολουθώντας την μετοχή της Nvidia χαμηλότερα. 

Το πρώτο επεισόδιο συνέβη το διάστημα Μάιος-Ιούλιος του 2024 με τον Nasdaq να υποχωρεί 16,90% και το δεύτερο την περίοδο Δεκέμβριος 2024-Φεβρουάριος 2025 με τον Nasdaq να χάνει 26,30%, ακολουθώντας την μετοχή της Nvidia χαμηλότερα. Δυο επεισόδια, το ίδιο μοτίβο όπως παρατηρεί το Bull Theory. Η Nvidia πιάνει κορυφή και πέφτει με τον Nasdaq να ακολουθεί λίγες εβδομάδες αργότερα όπως φαίνεται στο διάγραμμα πιο κάτω.

Κι όμως, αυτό ακριβώς συμβαίνει σήμερα στην αγορά της Νοτίου Κορέας. Μοιραία, φέρνει στο νου αρκετών από εμάς τη φρενίτιδα που επικρατούσε στο Χρηματιστήριο Αθηνών το 1999. Τότε, αρκετοί επενδυτές λιανικής πουλούσαν αγροκτήματα, οικόπεδα και σπίτια για να αγοράσουν μετοχές  και να κονομήσουν γρήγορα. Το τέλος είναι γνωστό. Παρόμοιο έργο παίχτηκε στην Ιαπωνία το 1989 και στην Ταϊβάν το 2000.  

Από την αρχή της χρονιάς μέχρι σήμερα, ο χρηματιστηριακός δείκτης KOSPI της Ν. Κορέας έχει διπλασιασθεί. Ο ίδιος δείκτης καταγράφει κέρδη 270% τους τελευταίους 13 μήνες και είναι πάνω 67% από τα χαμηλά του Μαρτίου όπως φαίνεται στο κατωτέρω διάγραμμα.