Lex: Επενδύσεις Μέσης Ανατολής

Οι φήμες που συνέδεαν το επενδυτικό κεφάλαιο της κυβέρνησης του Κατάρ με πιθανή εξαγορά της J. Sainsbury καθώς και με στρατηγικό μερίδιο στην EADS ώθησαν σε υψηλότερα επίπεδα τις τιμές των μετοχών και των δύο επιχειρήσεων. Οι γκρινιάρηδες επενδυτές λένε συχνά ότι αυτοί οι εύποροι σε πρώτες ύλες αγοραστές πληρώνουν ακριβά. Είναι σωστή αυτή η άποψη;

Δημοσιεύθηκε: 20 Φεβρουαρίου 2007 - 13:21

Οι φήμες που συνέδεαν το επενδυτικό κεφάλαιο της κυβέρνησης του Κατάρ με πιθανή εξαγορά της J. Sainsbury καθώς και με στρατηγικό μερίδιο στην EADS ώθησαν σε υψηλότερα επίπεδα τις τιμές των μετοχών και των δύο επιχειρήσεων. Οι γκρινιάρηδες επενδυτές λένε συχνά ότι αυτοί οι εύποροι σε πρώτες ύλες αγοραστές πληρώνουν ακριβά. Είναι σωστή αυτή η άποψη;

Τα τελευταία χρόνια, αν και είναι αρκετά μυστικοπαθή, τα κεφάλαια private equity από τα κράτη του Αραβικού Κόλπου έχουν σίγουρα κάνει εντύπωση. Μέχρι στιγμής αυτό οφείλεται εν μέρει στο γεγονός ότι οι εξαγορές είναι εντυπωσιακές, όπως η εξαγορά του Μουσείου κέρινων ομοιωμάτων Madame Tussauds από την Dubai International Capital το 2005, και όχι στο ότι είναι μεγάλες. Συχνά, αυτές οι εξαγορές περιγράφονται ως ”στρατηγικές” επενδύσεις.

Αλλά τα πράγματα αλλάζουν. Σε επικράτειες όπως το Κουβέιτ, το Αμπού Ντάμπι και το Κατάρ, τα υπό διαχείριση κεφάλαια έχουν εκτιναχθεί χάρη στην αναρρίχηση των τιμών πετρελαίου και φυσικού αερίου. Αυτό συμβαίνει την ίδια ώρα που οι εγχώριοι διαχειριστές ευνοούνται από τη βελτίωση της εξειδίκευσης των χρηματοοικονομικών προϊόντων όσον αφορά στο ρίσκο. Οι εξωτερικοί επενδυτικοί σύμβουλοι, αφυπνισμένοι από την έλλειψη διασποράς, έχουν βοηθήσει στην επανισορρόπηση των χαρτοφυλακίων εκτός των μετοχών και ομολόγων. Οι σταθμίσεις σε ακίνητη περιουσία και private equity έχουν αυξηθεί από το μηδέν πριν από λίγο καιρό στο 5% των χαρτοφυλακίων.

Καθώς τα επενδυτικά κεφάλαια των ευπορότερων περιοχών, όπως το Κουβέιτ και το Αμπού Ντάμπι, πιστεύεται ότι διαθέτουν πάνω από 400 δισ. δολ. σε υπό διαχείριση κεφάλαια, ακόμη και μια μικρή τοποθέτηση private equity σημαίνει ότι υπάρχει πολύ διαθέσιμο ρευστό.

Βεβαίως, αυτά τα κεφάλαια ανήκουν στη μακρά σειρά επενδυτών που προσπαθούν να εντοπίσουν αρκετά buy-outs για να αναπτύξουν τα κεφάλαια που έχουν συγκεντρώσει. Για να βοηθηθούν, τα κεφάλαια του Κόλπου προσλαμβάνουν διεθνή ταλέντα, ενώ τις πιο παραδοσιακές επενδύσεις αναλαμβάνουν οι εγχώριοι διαχειριστές.

Το σκεπτικό είναι ότι οι ”ξένοι” όχι μόνο έχουν καλύτερη πρόσβαση στον περίεργο κόσμο των private equity, αλλά ότι επίσης θα φέρουν και κάποια πειθαρχία στις αποτιμήσεις. Στην πράξη, αυτό ίσως αποδειχτεί υπεραισιόδοξο, γιατί η διόγκωση στις περιουσίες και οι ανταγωνισμοί μεταξύ των βασιλικών οικογενειών της περιφέρειας ωθούν τα κράτη σε ανταγωνιστική αναζήτηση περιουσιακών στοιχείων του εξωτερικού.

© The Financial Times Limited 2007. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation