Επενδυτικά αντίδοτα σε ”μεθοριακές” αγορές

Νεαρές, μικρές και υποανάπτυκτες, δεν έχουν συνήθως τα χαρακτηριστικά που ψάχνουν οι επενδυτές σε μια αγορά. Όμως τους τελευταίους μήνες αυτά είναι τα προσόντα που τροφοδοτούν τον αυξανόμενο ενθουσιασμό για ”μεθοριακές αγορές”: για αναδυόμενες οικονομίες όπως το Κουβέιτ, το Μπαγκλαντές, η Μποτσουάνα και η Τζαμάικα.

Δημοσιεύθηκε: 21 Νοεμβρίου 2007 - 11:42

της Joanna Chung

Νεαρές, μικρές και υποανάπτυκτες, δεν έχουν συνήθως τα χαρακτηριστικά που ψάχνουν οι επενδυτές στις αγορές. Όμως τους τελευταίους μήνες αυτά είναι τα προσόντα που τροφοδοτούν τον αυξανόμενο ενθουσιασμό για ”μεθοριακές αγορές”: για αναδυόμενες οικονομίες σε περιφέρειες όπως η Αφρική και η Μέση Ανατολή.

”Οι επενδυτές αναζητούν πια ευκαιρίες σε μέχρι πρότινος ”κλειστές” αγορές πέρα από τη ροή των κύριων αναδυόμενων αγορών”, δηλώνει ο κ. Michael Hartnett, στρατηγικός αναλυτής διεθνών αναδυόμενων αγορών της Merrill Lynch.

Εξαιτίας των προβλημάτων στις δυτικές αγορές, στο πλαίσιο της κρίσης των στεγαστικών δανείων και του αδύναμου δολαρίου, οι επενδυτές έχουν εξαπλωθεί σε τόπους όπως το Κουβέιτ, το Μπαγκλαντές, η Μποτσουάνα και η Τζαμάικα.

Τις τελευταίες εβδομάδες οι ροές κεφαλαίων σε πολλές μεθοριακές αγορές κινούνται σε επίπεδα-ρεκόρ σύμφωνα με την EPFR Global, την εταιρία ερευνών που παρακολουθεί τις κινήσεις κεφαλαίων. Για παράδειγμα, οι περισσότερες από τις ροές σε μετοχικά κεφάλαια της Αφρικής και της Μέσης Ανατολής για τη φετινή χρονιά έχουν εμφανιστεί τις τελευταίες εννέα εβδομάδες, όταν έλαβαν καθαρά 561 εκατ. δολάρια. Οι μεγαλύτερες ροές προς τα μεσανατολικά κεφάλαια παρατηρήθηκαν την περασμένη εβδομάδα, όταν στα μετοχικά κεφάλαια των υπόλοιπων αναδυόμενων αγορών σημειώθηκαν εκροές.

Οι μεθοριακές αγορές έχουν υπερεμφάνιση έναντι και των αναδυόμενων και των ανεπτυγμένων χρηματιστηρίων επί πολλά έτη, σύμφωνα με τον κ. Hartnett. Ο ίδιος εκτιμά ότι οι ετήσιες αποδόσεις των μεθοριακών αγορών, όπως καταγράφονται στον δείκτη S&P Frontier Markets, έχουν κινηθεί στο 23,75% μεταξύ του 2000 και του Σεπτεμβρίου 2007. Το μέγεθος συγκρίνεται με άνοδο 12,42% των αναδυόμενων αγορών, όπως καταγράφονται στον δείκτη MSCI Emerging Markets, κατά την ίδια περίοδο, και 1,18% για τον αμερικανικό S&P 500.

Η μεγαλύτερη αιτία για την ελκυστικότητα των μεθοριακών αγορών είναι οι προοπτικές ανάπτυξής τους, που καθοδηγούνται κυρίως από την εκτίναξη των εμπορευμάτων.

Για παράδειγμα, ο συνδυασμός της αναθέρμανσης της εγχώριας εμπιστοσύνης και το αυξανόμενο ενδιαφέρον για τις οικονομίες με τα πετροδολάρια, βοηθά σε ανάταση της αγορές σε όλο τον Αραβικό Κόλπο, που επεκτείνεται και στην ευρύτερη Μέση Ανατολή.

Τη φετινή χρονιά μέχρι σήμερα η αγορά του Ντουμπάι έχει ενισχυθεί κατά 37% και του Αμπού Ντάμπι κατά 41%, λόγου χάρη. Η ταχεία ανάδειξη του Κατάρ στη διεθνή σκηνή έχει προσελκύσει επιπλέον ξένες επενδύσεις, προσφέροντας στο Χρηματιστήριο της Ντόχα άνοδο 35% φέτος.

Την ίδια ώρα, η υποσαχάρια Αφρική απολαμβάνει το καλύτερο περιβάλλον εύρωστης ανάπτυξης και χαμηλού πληθωρισμού των τελευταίων 30 ετών, σύμφωνα με το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο. Μέσα σε ένα περιβάλλον εύρωστων τιμών εμπορευμάτων, μεγάλης ροής κεφαλαίων βοήθειας και αυξημένων επιπέδων εμφασμάτων, η βελτίωση στην οικονομική πολιτική και οι διαρθρωτικές εξελίξεις έχουν ωθήσει τα ποσοστά ανάπτυξης σε πολλές υποσαχάριες χώρες, τονίζει ο κ. David Cowan, οικονομολόγος Αφρικής της Citigroup.

Βέβαια, μολονότι οι τολμηροί μπορεί να ανταμοιφθούν με υψηλές αποδόσεις, οι επενδύσεις φέρουν ένα πολύ μεγάλο ρίσκο. Ο μεγάλος ενθουσιασμός για τον Αραβικό Κόλπο σταμάτησε με τις περιφερειακές αγορές να έχουν χάσει περίπου τη μισή αξία τους στα τέλη του 2005 και στις αρχές του 2006.

”Αυτές οι αγορές δεν είναι για ιδιώτες επενδυτές”, τονίζει ο κ. Heckman. ”Το άνοιγμα θα πρέπει να γίνει μέσω επενδυτικής στρατηγικής με επαγγελματική διαχείριση”.

© The Financial Times Limited 2007. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation