Ικανοποίηση και αισιοδοξία από το deal Alpha Eurobank

Με σαφή ικανοποίηση και πρωτόγνωρα ισχυρή αντίδραση στη Σοφοκλέους υποδέχτηκε το σύνολο της αγοράς την επίσημη ανακοίνωση της συγχώνευσης των τραπεζών Alpha και Eurobank, με την κεφαλαιακή συνδρομή του Κατάρ.

Η κίνηση αυτή των δύο μεγάλων τραπεζών άλλαξε το κλίμα κι ενώ θέμα συζήτησης την προηγούμενη εβδομάδα ήταν το σενάριο της αναγκαστικής προσφυγής των ελληνικών τραπεζών στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, σήμερα η αγορά προσπαθεί να… μαντέψει τα επόμενα deals που θα ακολουθούσουν στον τραπεζικό κλάδο, παρότι οι ίδιοι οι τραπεζίτες σημειώνουν ότι η περίοδος απαιτεί επιφυλακτικότητα.

Ένα από τα σημαντικά σημεία που διαφοροποιούν τη συγχώνευση μεταξύ Alpha και Eurobank από ένα οποιοδήποτε άλλο deal, είναι η κεφαλαιακή ένεση με την οποία θα συνοδευτεί το ενιαίο τραπεζικό σχήμα (αύξηση κεφαλαίου και μετατρέψιμο ομολογιακό δάνειο).

Αν λοιπόν, οι μεγάλες ελληνικές τράπεζες χρειαζόταν επανακεφαλαιοποίηση αρκετών δις ευρώ, προκειμένου να απορροφήσουν τις ζημιές από το roll over των κρατικών ομολόγων και τις αυξημένες επισφάλειες στο δανειακό τους χαρτοφυλάκιο, εκτιμάται ότι μέσα από την κίνηση αυτή, έχει «εξασφαλιστεί» γύρω στο 20%-30% του ποσού αυτού.

Ζητούμενο βέβαια τώρα είναι αν μέσα στους προσεχείς μήνες -και ιδίως μετά το ξεκαθάρισμα της κατάστασης από roll over και Black Rock- θα ακολουθήσουν και άλλα τέτοια deals στον τραπεζικό κλάδο, όπου πέρα από τη δημιουργία μεγαλύτερων σχημάτων, θα έχουμε και προσέλκυση φρέσκου χρήματος.

Και αυτό, γιατί σε περίπτωση που υλοποιηθούν δύο ακόμη τέτοια deals, κάποιοι ελπίζουν ότι θα πετύχουμε την… «αδιαβροχοποίηση» του ελληνικού τραπεζικού συστήματος. Τι σημαίνει αυτό; Ότι οι ελληνικοί χρηματοπιστωτικοί Όμιλοι θα μπορούν να επιβιώσουν και πολύ πιθανόν να ξαναβγούν μόνοι τους στις αγορές κεφαλαίων, ακόμη και αν εξακολουθεί να ισχύει το «εμπάργκο» των αγορών για το ελληνικό δημόσιο!

Αν τώρα επιβεβαιωθεί ένα τέτοιο αισιόδοξο σενάριο, θα βελτιωθεί και η ρευστότητα στην πραγματική οικονομία, καθώς οι τράπεζες θα μπορούν να χρηματοδοτούν επενδύσεις και εταιρείες που… αξίζουν τον κόπο.

Αλλαγή ψυχολογίας με πρωτοβουλία του ιδιωτικού τομέα!

Μια δεύτερη θετική επίδραση του deal είναι η αλλαγή της ψυχολογίας. Παράγοντες της αγοράς θέλουν να ελπίζουν πως η κίνηση του Κατάρ θα συμβάλλει αποφασιστικά προκειμένου να «σπάσει ο πάγος» και έτσι να επενδύσουν στην Ελλάδα –στον τραπεζικό τομέα και όχι μόνο- και άλλοι σημαντικοί επενδυτές από το εξωτερικό, κόντρα στο δυσμενές κλίμα που επικρατεί.

Άλλοι πάντως παράγοντες της αγοράς, κρατούν «μικρότερο καλάθι» πιστεύοντας ότι χρειάζονται και άλλα πράγματα να γίνουν, πριν δούμε τους ξένους να εμπιστεύονται και πάλι τη χώρα μας.

Θετικές προσδοκίες προκάλεσε επίσης στην αγορά το γεγονός ότι μεγάλες εταιρείες όπως η Vodafone και η Wind έχουν καθίσει στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων για «να τα βρουν». Αν και δεν πρόκειται για εισηγμένες εταιρείες, το μήνυμα που εκπέμπεται είναι πως οι μεγάλοι όμιλοι του ιδιωτικού τομέα έχουν καταλάβει την κρισιμότητα της καταστάσεως και κινούνται προς τη σωστή κατεύθυνση.

Οι πρωτοβουλίες όμως του ιδιωτικού τομέα δεν αρκούν, για να βγει η χώρα από την κρίση και την ύφεση. Μετά από τέτοιου είδους επιχειρηματικές κινήσεις, το μπαλάκι επιστρέφει και πάλι στην κυβέρνηση που θα πρέπει -αυτή τη φορά τουλάχιστον- να υλοποιήσει τις δεσμεύσεις της για πάταξη της φοροδιαφυγής, για ψαλίδι στα δημόσια έξοδα, για προώθηση των αποκρατικοποιήσεων, για τομές, κ.λπ.

Κρίσιμες οι επόμενες συνεδριάσεις στο Χρηματιστήριο

Κάτω από αυτές τις συνθήκες, σημαντικό ενδιαφέρον θα αποτελέσει η έκβαση της σημερινής χρηματιστηριακής συνεδρίασης, καθώς και των αμέσως επόμενων, όπου θα τεσταριστεί το πόση «ουσία» κρύβεται πίσω από το χθεσινό ενθουσιασμό της αγοράς, ιδίως όταν θα λειτουργεί και η αγορά του Λονδίνου που χθες ήταν κλειστή.

Πάντως, η συνεδρίαση ξεκινά με «ουρά αγοραστών» σε Alpha Bank–Eurobank και ζητούμενη την συνέχιση της αντίδρασης της Εθνικής προς τα 4,10 ευρώ, περιμένουν οι βραχυπρόθεσμοι παίχτες την αυριανή συνεδρίαση.

Προς ώρας, η στάση των ξένων είναι μάλλον ουδέτερη ως ελαφρώς θετική, αν και το μεγαλύτερο μέρος των αγορών που έγιναν στις μετοχές των τραπεζών προήλθε από εγχώριους κωδικούς. Οι ξένοι, σημείωνε χρηματιστηριακός παράγων, θα περιμένουν λίγες ημέρες προτού ξεκαθαρίσουν την στάση τους, καθώς οι κινήσεις τους καθορίζονται κυρίως από τα αποτελέσματα–συνέπειες του rollover.

Βέβαια, ο απόηχος της συμφωνίας Alpha Bank–Eurobank είναι αλήθεια πως έφτασε μέχρι την Φρανκφούρτη και άλλες ξένες πρωτεύουσες, αφού αρκετά εξειδικευμένα Μ.Μ.Ε αναφέρθηκαν εκτενώς στο γεγονός και την άνοδο της αγοράς.  Ήταν ένα πρώτο απαραίτητο βήμα προς την κατεύθυνση της άρσης του αδιεξόδου, σημείωνε αναλυτής της Suddeutsche Zeitung.

Η εξασφάλιση ρευστών από το Κατάρ είναι ασφαλώς η θετική πλευρά της συμφωνίας. Αν μέσα στο προσεχές διάστημα εβδομάδων ή μηνών υπάρξουν εξελίξεις και σε άλλα τραπεζικά μέτωπα, σε συνδυασμό με τα αποτελέσματα του rollover, ο κλάδος θα μπορούσε να πάρει ανάσες.

Από τεχνικής πλευράς, η ακραία αντίδραση δεν φαίνεται για την ώρα να ξεπερνά το όριο μιας καθαρά τεχνικής μορφής κίνηση. Θα πρέπει ο FTSE 20, να υπερβεί πειστικά (με αυξημένες συναλλαγές) τις 450 μονάδες και η Εθνική τα 4.10-4,20 ευρώ, προκειμένου να αλλάξει η τάση που μέχρι και το κλείσιμο της Δευτέρας παραμένει πτωτική.

Τους αγοραστές βραχυπρόθεσμα τους ευνοεί η φορά αντίδρασης των CAC 40 – DAX και η ανοδική κίνηση που καταγράφει το αμερικανικό χρηματιστήριο. Ωστόσο, ο DAX θα πρέπει να υπερβεί τις 5.800 μονάδες, ο CAC 40 οπωσδήποτε τις 3.300 και ο Dow Jones τουλάχιστον 11.600 μονάδες.

Μέχρι να συμβούν όλα αυτά, η τάση στα ξένα χρηματιστήρια και στο ΧΑ δείχνει να παραμένει μεσοπρόθεσμα πτωτική.