Έναρξη διαβούλευσης με το ΣΜΕΧΑ και τους λοιπούς φορείς για την κατάργηση του T+3 ως ”μέσου μόχλευσης” της αγοράς, ανακοίνωσε ο πρόεδρος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς Αλ. Πιλάβιος.

Ο πρόεδρος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς τόνισε ότι η αλλαγή του σημερινού καθεστώτος θα προκαλέσει ενδεχομένως μείωση της ρευστότητας της αγοράς, ωστόσο, όπως πρόσθεσε, θα πρέπει να βρεθεί ένας τρόπος για να μην ισχύσουν πλέον πιστώσεις αυτών των μορφών. Ο ίδιος πρόσθεσε ότι συζητά προτάσεις που αποσκοπούν στη βελτίωση του θεσμού του margin account.

Χαρακτηριστικά δήλωσε πως το margin account είναι ένας από τους τρόπους αυτούς που έως τώρα δεν έχει ”αξιοποιηθεί” ιδιαίτερα από τους ενδιαφερόμενους.

Ο κ. Πιλάβιος δεν αρνήθηκε ότι η χρήση του ”Τ+3”, ως μέσου χορήγησης άτυπης πίστωσης, αυξάνει τη ρευστότητα και το τζίρο στη Σοφοκλέους, κατά ένα ποσοστό το οποίο προσδιόρισε στο 5-10% του συνόλου των συναλλαγών.

Ωστόσο όπως ανέφερε, στη πορεία του χρόνου, διαπιστώθηκε ότι έχει μια σειρά από μειονεκτήματα:

-Δημιουργει αδικαιολόγητες διακυμάνσεις σε μετοχές μικρής εμπορευσιμότητας, καθώς οι παίκτες αγοράζουν και-υποχρεωτικά- πωλούν μετοχές μέσα σε διάστημα 2-3 ημερών.

-Σε αρκετές περιπτώσεις οδηγεί στην εξανέμιση κεφαλαίων μικροεπενδυτών που παρασύρονται σε απανωτές αγοραπωλησίες ”αέρα”.

-Δεν βοηθάει στην ανάπτυξη του θεσμού του margin, καθώς αρκετοί επενδυτές προτιμούν την μέθοδο της άτυπης πίστωσης, χωρίς διατυπώσεις.

-Δεν εξασφαλίζει ίση μεταχείριση των επενδυτών αφού η χρηματιστηριακή μπορεί να επιλέξει με δικά της άτυπα κριτήρια που θα δώσει τη σχετική ευχέρεια και που όχι, ενω δημιουργεί και αθέμιτο ανταγωνισμό.

- Δεν υφίσταται άτυπη πίστωση με αυτό ή άλλο τρόπο σε καμία ανεπτυγμένη αγορά.

”Είμαστε έτοιμη να συζητήσουμε τρόπους κατάργησης της άτυπης πίστωσης έτσι ώστε να μην μειωθεί ο τζίρος και να μην πληγεί η αγορά. Θα εξετάσουμε όλες τις προτάσεις για να γίνει πιο αποτελεσματική η παροχή πίστωσης με λογαριασμούς margin” κατέληξε ο κ. Πιλάβιος.

--- Η αντίδραση του ΣΜΕΧΑ

Προηγήθηκε, όπως μετέδωσε το euro2day.gr, έντονη αντίδραση των χρηματιστών στο ενδεχόμενο κατάργησης του Τ+3 ως ”μέσου μόχλευσης”, ενώ στην έκτακτη Γ.Σ. των χρηματιστών που ολοκληρώθηκε νωρίς το μεσημέρι, παρέστησαν, σύμφωνα με πληροφορίες, 55 πρόεδροι και διευθύνοντες σύμβουλοι, παρότι ειδοποιήθηκαν ξαφνικά.

Οι χρηματιστές ζητούν με επιστολή τους (σ.σ. δες στη δεξιά στήλη ”Συνοδευτικό Υλικό”) προς την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς να μην ανακοινωθούν σήμερα οριστικά μέτρα, αλλά να υπάρξει προηγουμένως διαβούλευση, καθώς τυχόν κατάργηση του Τ+3 ως μέσου μόχλευσης θα είχε, κατά την άποψή τους, δυσμενή αποτελέσματα τόσο για τις χρηματιστηριακές όσο και για τους traders και τον τζίρο του Χ.Α. (εκτιμάται ότι θα μειωθεί κατά 30%-40%), επηρεάζοντας και την εμπορευσιμότητα πληθώρας εταιριών, ιδιαίτερα της μικρής και της μεσαίας κεφαλαιοποίησης.

Σύμφωνα με την επιχειρηματολογία των μελών του ΣΜΕΧΑ, οι συναλλαγές με ελάχιστη προμήθεια μέσα στο T+3 εξυπηρετούν και συντηρούν τους ενεργούς επενδυτές στην αγορά (traders), οι οποίοι υπάρχουν σε όλες τις ανεπτυγμένες αγορές και είναι χρήσιμοι γιατί με τη ρευστότητα που διοχετεύουν στην αγορά αυξάνουν τον τζίρο του Χ.Α., προσδίδουν εμπορευσιμότητα και κλείνουν τα spreads.

Ακόμη, επισημάνθηκε πως δεν είναι λογικό η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς να αλλάζει άποψη σε τόσο σύντομο χρονικό διάστημα, καθώς και ότι μέσω μιας τέτοιας απόφασης οδηγούνται στο κλείσιμο χρηματιστηριακές εταιρίες και κυρίως οι ιδιωτικές.

Στο εξωτερικό, όπως αντιπρότειναν οι χρηματιστές, υπάρχουν πολλά άλλα σημεία που εφαρμόζονται και υπό λογικές συνθήκες θα έπρεπε να έχουν προτεραιότητα για τον πρόεδρο και το Δ.Σ. της Κεφαλαιαγοράς.

---- Οι αλλαγές στα ενημερωτικά δελτία

Ο κ. Πιλάβιος αναφέρθηκε στις σημαντικές αλλαγές που επιφέρει το νομοσχέδιο για τα ενημερωτικά δελτία, καθώς αυξάνονται σημαντικά οι ευθύνες των αναδόχων, πολλαπλασιάζονται οι δυνατότητες των επενδυτών να διεκδικήσουν αποζημίωση, ενώ παράλληλα δημιουργούνται ευκαιρίες σε εισηγμένες και μη εταιρίες για διάφορους τρόπους άντλησης κεφαλαίων.

Ο νέος νόμος καθορίζει ότι υπεύθυνα ”πρόσωπα” για ένα ενημερωτικό δελτίο είναι η εκδότρια εταιρία, τα μέλη του ΔΣ αυτής, οι ανάδοχοι και ο σύμβουλος. Επίσης οι ορκωτοί ελεγκτές για θέματα οικονομικών καταστάσεων.

Παράλληλα ο κ. Πιλάβιος δήλωσε ότι θα πρέπει να ξεκινήσει από μηδενική βάση το θέμα των αναδοχών, ενώ αναφερόμενος σε νέες εισαγωγές δήλωσε πως όταν στο εξής γίνεται μία δημόσια εγγραφή και έχει περάσει τουλάχιστον ένα ημερολογιακό τρίμηνο χωρίς οικονομικά αποτελέσματα της εταιρίας, η εταιρία θα υποχρεούται να σχολιάζει τις τάσεις που έχουν τα βασικά της μεγέθη.

--- Τελεσίγραφο στους ”μόνιμους” του καθεστώτος ”υπό αναστολή”

Παράλληλα, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς απέστειλε πριν από 10 ημέρες, επιστολές σε περίπου 25 εταιρίες που σήμερα βρίσκονται σε αναστολή είτε για περισσότερο από έξι μήνες είτε διότι δεν έχουν παρουσιάσει λογιστικές καταστάσεις για δύο συνεχή τρίμηνα, ζητώντας άμεσα απάντηση για την εικόνα που σήμερα παρουσιάζει η κάθε εταιρία.

Σε περίπτωση που οι εταιρίες είτε δεν απαντήσουν είτε δεν θεωρείται επαρκής η απάντηση οι εταιρίες θα διαγραφούν προκειμένου να σταματήσει, όπως τόνισε ο κ. Πιλάβιος, το φαινόμενο εταιριών σε αναστολή για διάστημα πολλών ετών.

* Το πλήρες κείμενο της επιστολής, την οποία το euro2day.gr έλαβε από μέλος του ΣΜΕΧΑ, δημοσιεύεται στη Δεξιά Στήλη ”Συνοδευτικό Υλικό”.