Ελληνικές τράπεζες που μένουν όρθιες

Η συγχώνευση Alpha - Eurobank υπόσχεται περισσότερα απ’ όσα μπορεί ρεαλιστικά να προσφέρει - αν και το Κατάρ διευκολύνει τους στόχους. Αυτό το deal δεν θα σώσει την Ελλάδα, αλλά ίσως σώσει τις δύο τράπεζες.

Δημοσιεύθηκε: 8 Σεπτεμβρίου 2011 - 16:26

Ένα πράγμα πρέπει να αναφέρουμε υπέρ των ελληνικών τραπεζών. Παρά την οικονομική διολίσθηση, εξακολουθούν να μένουν όρθιες (σε αντίθεση με, ας πούμε, τις περισσότερες ιρλανδικές τράπεζες.)

Τα σημεία ζωής, όμως, δεν μπορούν να αποκρύψουν τους πόνους που έχει προκαλέσει η κρίση: Έλλειψη κεφαλαίων και ρευστότητας και εξάρτηση από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.

Έτσι, καθώς το πλοίο της Ελλάδας πλέει προς το παγόβουνο, ορισμένοι επιβάτες έχουν φτιάξει τα δικά τους σωσίβια. Η προτεινόμενη συγχώνευση Alpha Bank και EFG Eurobank θα πρέπει να αντιμετωπιστεί υπό αυτό το πρίσμα.

Αν οι δύο τράπεζες (η 2η και η 3η μεγαλύτερη της Ελλάδας, με συνολική κεφαλαιοποίηση στην αγορά 1,7 δισ. ευρώ) μπορούν να καταφέρουν αύξηση μετοχικού κεφαλαίου 1,25 δισ. ευρώ, αυτό το συγκεκριμένο σωσίβιο μπορεί πράγματι να επιπλεύσει, ειδικά αφού η ενοποιημένη τράπεζα πρόκειται να λάβει ένεση κεφαλαίου 500 εκατ. ευρώ από επενδυτή του Κατάρ. Η συγχώνευση έχει στόχο να κρατήσει τις τράπεζες μακριά από τα κρατικά χέρια (που είναι η μόνη εναλλακτική πηγή κεφαλαίων). Γι’ αυτόν τον λόγο και μόνο, της αξίζει να πετύχει.

Η συγχώνευση δύσκολα θα επιλύσει το βασικό πρόβλημα των τραπεζών -ότι καμία δεν έχει πρόσβαση στη χονδρική χρηματοδότηση- δεδομένου ότι η Ελλάδα, και όχι αναγκαστικά οι τράπεζές της, έχει αποκλειστεί από τις αγορές. Με τον συνδυασμό, όμως, η ενιαία τράπεζα θα έχει καλύτερη πρόσβαση σε κεφάλαια. Ο ενοποιημένος όμιλος θα διαθέτει συντελεστή κεφαλαιακής επάρκειας Core Tier One 14%, που θα επιτευχθεί με την ΑΜΚ, την επένδυση του Κατάρ και εσωτερικά μέτρα.

Το δυσκολότερο ζήτημα θα είναι να επιτευχθούν οι υποσχόμενες συνέργειες 650 εκατ. ευρώ σε τρία χρόνια. Οι προ φόρων λειτουργικές συνέργειες των 350 εκατ. ευρώ δείχνουν επιτεύξιμες (υπάρχει μεγάλη επικάλυψη ανάμεσα στην Alpha Bank και στη Eurobank), μαζί και στις επιχειρήσεις τους στο εξωτερικό. Όμως, οι χρηματοδοτικές συνέργειες των 210 εκατ. ευρώ ίσως δεν είναι ρεαλιστικές, με δεδομένο το «λουκέτο» στις αγορές χρηματοδότησης.

Η συγχώνευση υπόσχεται περισσότερα απ’ όσα μπορεί ρεαλιστικά να προσφέρει, αν και η ένεση κεφαλαίου του Κατάρ διευκολύνει την επίτευξη των στόχων. Αυτό το deal δεν θα σώσει την Ελλάδα, αλλά ίσως σώσει τις δύο τράπεζες.

© The Financial Times Limited 2011. All rights reserved.
FT and Financial Times are trademarks of the Financial Times Ltd.
Not to be redistributed, copied or modified in any way.
Euro2day.gr is solely responsible for providing this translation and the Financial Times Limited does not accept any liability for the accuracy or quality of the translation